财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司合并收入增长23%，达到18.23亿美元，创第四季度新高；毛利率提升100个基点至59.3%；运营费用占销售额的比例下降440个基点至30.9%；运营收入增长52%至5.16亿美元，运营利润率提升540个基点至28.3%；GAAP每股收益为2.25美元，调整后每股收益为2.41美元，较上年增长40% [7][34][35] - 2024年全年，公司合并收入增长20%，达到61.97亿美元；毛利率提升120个基点至58.7%；运营费用占销售额的比例下降320个基点至33.4%；运营收入增长46%至15.94亿美元，运营利润率提升240个基点至25.3%；GAAP每股收益为7.30美元，调整后每股收益为7.39美元，较上年增长32% [10][36][37] - 2024年第四季度末，公司现金及有价证券约为37亿美元，应收账款增至9.83亿美元，库存余额增至约15亿美元；第四季度自由现金流为3.99亿美元，较上年减少1800万美元；全年自由现金流约为12亿美元，较上年增加5600万美元 [40][41] - 2024年全年资本支出为1.94亿美元，与上年持平；预计2025年自由现金流约为11亿美元，资本支出约为3.5亿美元 [42] - 2024年公司支付股息约5.72亿美元，并计划自2025年6月起将年度股息提高0.60美元至3.60美元，即每股季度股息0.90美元，较当前的0.75美元增长20%；2024年公司使用6200万美元现金回购公司股票，截至年底，2026年12月授权的股票回购计划还剩余约2.38亿美元 [43] - 2024年全年调整后有效税率为16.7%，高于上年的8.5%，主要因瑞士综合税率响应全球最低税要求而提高；预计2025年调整后有效税率为16.5%，与2024年相当 [44][45] - 预计2025年公司收入约为68亿美元，较2024年增长约8%；毛利率约为58.7%，与2024年持平；运营利润率约为25%，与2024年结果相当；调整后每股收益为7.80美元，较2024年增长6% [12][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 2024年，健身业务收入增长32%，达到17.7亿美元；毛利率为58%，较上年提升480个基点；运营收入同比增长超一倍至4.83亿美元，运营利润率提升约1000个基点至27% [14] - 第四季度推出Lilly 2 Active智能手表；预计2025年健身业务收入将增长约10% [15] 户外业务 - 2024年，户外业务收入增长16%，达到19.6亿美元，主要受Phoenix 8系列冒险手表推动；毛利率为67%，较上年提升340个基点；运营收入超7亿美元，运营利润率提升550个基点至36% [16][17] - 第四季度推出Approach R50便携式高尔夫发射监测器和Descent X50i潜水电脑；预计2025年户外业务收入将增长约10% [17][19] 航空业务 - 2024年，航空业务收入增长4%，达到8.77亿美元，主要受OEM和售后市场产品类别增长推动；毛利率和运营利润率分别为75%和24%，运营收入为2.11亿美元，同比下降7%，主要因研发支出增加 [20][21] - 2024年公司连续第21年被《专业飞行员》杂志评为航空产品支持第一名，创始人Gary Burrell和Min Kao入选国家航空名人堂；第四季度，Textron Aviation和Beta Technologies分别选择公司的G3000 Prime集成飞行甲板；预计2025年航空业务收入将增长约5% [21][23][24] 海洋业务 - 2024年，海洋业务收入增长17%，接近11亿美元，首次突破10亿美元，主要受2023年收购JL Audio带来的新收入推动；剔除JL Audio，海洋业务收入增长6%，跑赢大盘；全年毛利率为55%，较上年提升180个基点；运营收入同比增长32%，运营利润率提升240个基点至22% [25][26] - 2024年公司连续第10年被评为NMEA年度制造商，连续第二年被《Soundings Trade Only》评为最具创新力的海洋公司，第四季度连续第四年获得Sea Tow Foundation的国家划船安全奖，JL Audio的Pavilion系列户外家庭扬声器获得美国家庭技术专家协会的创新奖；预计2025年海洋业务收入将增长约4% [26][27][28] 汽车OEM业务 - 2024年，汽车OEM业务收入增长44%，达到6.11亿美元，主要受域控制器增长推动；毛利率为18%，全年运营亏损收窄至3900万美元 [29] - 2024年所有剩余宝马车型均配备公司的域控制器，为2025年实现宝马项目的最大潜在收入铺平道路；还获得了额外项目，并为2027年预计投产的下一个重大项目做了重要准备；预计2025年该业务收入将增长约7% [29][30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司各地区均实现两位数增长，其中EMEA地区增长34%，APAC地区增长18%，美洲地区增长17% [38] - 2024年全年，EMEA地区增长31%，美洲地区增长16%，APAC地区增长12% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年推出多款新产品，加强产品组合，部分产品代表新类别 [12] - 户外业务战略上专注于推出新产品类别和开拓新市场 [17] - 航空业务战略聚焦航空安全，有多项获奖创新成果 [22] - 海洋业务持续跑赢大盘，预计2025年仍将如此，市场虽疲软但已企稳，有望复苏和增长 [28] - 汽车OEM业务目标是实现盈利，虽受汽车制造商前景疲软影响，但仍在努力发展，预计2025年是增长和迈向盈利阶段的关键一年 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司增长和成就非凡的一年，各业务板块均实现增长，创历史新高；对2025年充满信心，预计合并收入将增长约8%，并提议提高股息 [9][12] - 健身业务预计2025年将继续表现强劲，有多个新产品推出计划 [15] - 户外业务预计凭借强大的产品阵容，2025年收入将增长约10% [19] - 航空业务预计2025年随着新飞机平台投产和售后市场条件改善，增长将加速 [24] - 海洋业务市场虽疲软但已企稳，预计2025年收入将增长约4% [28] - 汽车OEM业务虽受汽车制造商前景疲软影响，但预计2025年将继续增长并迈向盈利阶段 [30][31] 其他重要信息 - 公司财报电话会议包含对未来的预测和前瞻性声明，实际结果可能因风险因素与预期有重大差异，相关风险因素信息包含在提交给美国证券交易委员会的Form 10 - K文件中 [5][6] - 公司第四季度运营费用增加约4000万美元或8%，研发费用增加2200万美元，销售、一般和行政费用增加1900万美元，主要因人员相关费用增加 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 健身业务2024年表现强劲的关键驱动因素，以及2025年增长预测中各变量的贡献 - 公司表示健身业务表现广泛，尤其是可穿戴设备领域，有更多新客户选择Garmin，受益于市场份额增长；展望2025年，情况类似，预计增长10% [53][54] 问题2: 2025年运营利润率指导显示运营杠杆或传导率低于以往，原因是什么 - 公司称预计毛利率相对稳定，运营费用占销售额的比例预计上升约30个基点，主要来自研发投入，用于创新和新产品推出 [57][58] 问题3: 2025年各品类收入增长暗示高利润率品类占比增加，但为何预计毛利率持平 - 公司表示综合毛利率预计相对稳定，影响因素众多，各业务板块毛利率预计无重大差异，可能有一些波动但总体相对一致 [62][63][64] 问题4: EMEA地区表现出色的原因，以及工业化市场与新兴市场的动态和市场策略变化 - 公司认为EMEA地区的优势主要来自可穿戴设备和消费市场，在一些主要国家，公司在可穿戴设备领域是第二强的参与者 [66] 问题5: 如何看待汽车OEM业务的毛利率和EBIT利润率，以及未来新订单和平台机会对这些指标的影响 - 公司认为该业务目标是实现中低两位数的毛利率和中个位数的运营利润率，已成功获得未来业务，包括2027年的重大订单，其他小订单也有助于支持这一前景 [69][70] 问题6: 除市场条件外，导致汽车OEM业务2025年展望变化的微观层面因素，以及2025 - 2027年的增长曲线形状 - 公司称2025年展望低于预期是因为汽车制造商前景疲软，尤其是中国市场的高端汽车制造商；预计2026年可能会略有下降，2027年随着新订单投产再次增长 [75][76] 问题7: 2025年的展望是否像2024年一样有一定保守性 - 公司表示2024年超出所有预期，2025年展望会务实，考虑到全年的不确定性和季节性因素，会努力实现并超越预期 [81][82] 问题8: 汽车OEM业务短期内是否有望实现盈利，以及盈亏平衡点和底线的近期动态 - 公司称汽车OEM业务盈利是目标，但受客户影响较大，该业务按GAAP准则报告，虽未实现盈利，但能覆盖部分公司成本，且通过整合业务量在制造和供应链上实现了成本节约 [87][88][89] 问题9: 与上一季度相比，消费者背景有何不同，特别是户外旗舰产品的销售和补货周期，未来几个季度是否能保持势头 - 公司认为第四季度销售和销售渠道匹配良好，零售渠道库存健康，产品注册量强劲，消费者对产品接受度高，虽有消费压力但总体情况良好 [93][94] 问题10: 各业务板块产品成本降低的原因，是否有结构性变化 - 公司表示主要是规模效益，增加的产量使公司能更好地利用投资，提高生产线效率，整体供应链和组件采购也更高效 [100] 问题11: 公司在关税方面的风险敞口，以及指导中是否考虑了关税因素 - 公司称关税风险普遍存在且变化快，公司供应链大部分处于关注范围之外，虽可能有影响但难以量化，目前预计不会有重大影响，指导中未考虑关税因素 [104][106] 问题12: 新推出的高尔夫模拟器和潜水电脑是否针对专业市场，是否受到专业人士关注 - 公司表示这两款产品的客户群体广泛，潜水电脑吸引了从爱好者到专业潜水员等各类人群，高尔夫模拟器适合在车库、娱乐室使用，也可在球场上使用 [114][115][116] 问题13: 公司在CES上展示的连接座舱显示屏反馈如何 - 公司称收到了很好的反馈，这是一项前瞻性投资，虽不一定会直接应用于汽车，但相关技术将成为未来汽车的一部分 [118] 问题14: 海洋业务中OEM和售后市场的业务组合，以及如果行业在2025年企稳，4%的增长预期是否保守 - 公司表示产品组合中零售售后市场占比超一半，OEM业务也在增长；市场目前稳定，预计不会大幅反弹，若市场表现更好，公司有望跑赢市场 [126][127][128]