财务数据和关键指标变化 - 2024年实现天然气价格（未套期保值）为每千立方英尺1.98美元，为30年低点（不包括2020年新冠疫情年） [20] - 2024年第四季度产量平均为13.5亿立方英尺油当量/天，较2023年第四季度下降12%；油气销售额下降5%至3.36亿美元；EBITDAX为2.52亿美元，现金流为2.23亿美元，调整后净收入为4600万美元，即每股0.16美元 [33][34] - 2024年全年产量平均为14亿立方英尺/天，与2023年相当；天然气价格下降7%，油气销售额下降7%至13亿美元；EBITDAX总计8.5亿美元，现金流为6.75亿美元 [36] - 2024年第四季度纽约商品交易所结算价格平均为每千立方英尺2.79美元，亨利枢纽现货价格平均为2.42美元，公司天然气实现价格平均为2.32美元，套期保值后提高到2.7美元 [37][38] - 2024年第四季度运营成本平均为每千立方英尺油当量0.72美元，较第三季度降低0.05美元；EBITDAX利润率从第三季度的67%提高到73% [41] - 2024年全年开发活动支出90.2亿美元，钻探了42.9口净运营井，平均初始产量为2600万立方英尺/天，替换了2024年107%的产量，推动储量增长6%，新增与钻探相关的储量8990亿立方英尺，总体发现成本为每千立方英尺1美元 [25][43] - 截至2024年底，公司探明储量总计7万亿立方英尺油当量，新增钻探储量8990亿立方英尺，替换了170%的2024年产量；另有2100亿立方英尺油当量的已批准未开发储量、2400亿立方英尺油当量的可能储量和6900亿立方英尺油当量的潜在储量，总储量基础达1.84万亿立方英尺油当量 [45][46][48] - 截至2024年第四季度末，公司信贷安排下的借款余额为4.15亿美元，总债务为30亿美元，借款基数为20亿美元，信贷安排下的选定承付额为15亿美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 西部海恩斯维尔业务 - 目前拥有51.8万净英亩土地，其中80%的土地因收购深层权利而获得持有生产支付（HPP）权益，未来五年需钻探约70口井以实现整个区域的HPP权益 [6][8][9] - 2024年新增26.5万净英亩土地，成本为每英亩4.401美元；成功投产11口井，平均初始产量（IP）为3800万立方英尺/天，目前共有18口井投产 [23][24] - 2024年第四季度，西部海恩斯维尔的钻井成本较2022年下降33%，完井成本下降28% [24] - 截至2024年底，总运营钻井库存为1548个总位置和1211个净位置，非运营库存为1110个总位置和139个净位置 [55] - 2024年，西部海恩斯维尔有11口井达到总深度，平均水平段长度为10182英尺，最长水平段为12763英尺；第四季度投产6口井，其中5口在季度最后10天投产 [62][63] - 2024年，西部海恩斯维尔钻井时间从2022年的平均95天降至57天，最快的井在41天内完成；每日钻井进尺从2022年的平均281英尺提高到2024年的487英尺，第四季度平均为547英尺，最快的井达到608英尺/天 [73][75] - 2024年第四季度，西部海恩斯维尔钻井成本平均为每英尺1396美元，完井成本平均为每英尺1315美元 [84] 传统海恩斯维尔业务 - 拥有30.1万净英亩土地，目前有895口净生产井，海恩斯维尔页岩开发程度为48%，博西尔页岩开发程度为8% [28][29] - 2024年，传统海恩斯维尔有39口井达到总深度，平均水平段长度为10922英尺，最长水平段为17400英尺；全年投产37口井，平均IP为2300万立方英尺/天，平均水平段长度为10104英尺 [61][64] - 2024年，传统海恩斯维尔的井平均26天达到总深度，较2023年提高10%；每日钻井进尺平均为920英尺，较2023年提高6% [69][70] - 2024年第四季度，传统海恩斯维尔钻井成本平均为每英尺660美元，较第三季度下降1%；完井成本为每英尺863美元，较第三季度增加7.5% [79] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司68%的天然气产量通过长期运输协议在墨西哥湾沿岸市场销售，其余在佩里维尔、迦太基和贝瑟尔等区域枢纽销售 [51] - 2024年第四季度，纽约商品交易所结算价格平均为每千立方英尺2.79美元，亨利枢纽现货价格平均为2.42美元，公司天然气实现价格平均为2.32美元，套期保值后提高到2.7美元 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定放弃并购市场，专注于有机增长，特别是在西部海恩斯维尔的开发 [10] - 2025年，公司将主要专注于在西部海恩斯维尔建设优质资产，预计钻探19.9口净井，投产16.9口净井，并继续建设中游资产，中游支出预计为1.3 - 1.5亿美元，由中游合作伙伴资助 [88][89] - 在传统海恩斯维尔，根据价格情况运营2 - 3台钻机，预计钻探20.4口净井，投产22.8口净井，通过运营现金流为钻探计划提供资金，并使用多余现金流偿还债务 [89][90] - 公司预计2025年西部和传统海恩斯维尔资产的钻井效率将继续提高，降低钻井和完井成本 [91] - 行业内各生产商都保持谨慎，避免过度供应市场，公司也表示不会过度生产 [185][187] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年天然气价格极低，但公司成功应对，通过减少资本支出、增加套期保值、加强资产负债表等措施，实现了储备增长和良好的股东回报 [20][21][25] - 西部海恩斯维尔的开发取得了显著进展，有望为公司带来长期增长，且该地区靠近墨西哥湾沿岸的LNG设施，地理位置优越，符合美国对天然气的增长需求 [15][16] - 随着天然气价格的改善和套期保值的加强，公司预计2025年财务杠杆比率将显著改善 [50] - 2026年，公司有望实现理想的生产水平和天然气价格，使资产负债表达到完美状态，并大幅降低债务 [172] 其他重要信息 - 2023年末，公司与量子资本解决方案合作创建了Pinnacle Gas Services，为西部海恩斯维尔的中游资产扩张提供资金，目前拥有246英里的高压管道和位于贝瑟尔的天然气处理厂，并正在得克萨斯州马凯特建设一座新的日处理量4亿立方英尺的处理厂 [52][53][54] - 公司拥有强大的财务流动性，总计近11亿美元 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：西部海恩斯维尔向西到较浅区域的储层质量如何，D&C成本和储量回收情况怎样 - 公司尚未在较浅区域钻井，该区域较浅且温度较低，D&C成本预计会降低，但储量回收情况有待观察，目前仍处于学习曲线阶段，成本还有下降空间 [95][96][98] 问题2：西部海恩斯维尔D&C成本压缩情况，与传统海恩斯维尔相比，额外成本的主要原因及成本降低潜力 - 公司认为在钻井和完井方面仍有降低成本的空间，与传统海恩斯维尔相比，西部海恩斯维尔的处理压力更高，压裂作业更大，且需要建设新的基础设施，导致前期成本较高，但未来随着开发的推进，成本有望降低 [103][104][107] 问题3：西部海恩斯维尔典型开发计划中每个平台的井数和间距情况 - 目前确定最佳间距还为时过早，需要积累更多数据；未来开发中，约50 - 60%的井将采用双井平台，其余为单井 [115][116][118] 问题4：西部海恩斯维尔CapEx趋势，完井成本节省的实现方式和钻井成本降低的空间 - 西部海恩斯维尔尚未达到成本平台期，成本仍有下降空间，钻井和完井成本预计都会降低；目前所有西部海恩斯维尔井的压裂作业相同，完井执行情况良好，但钻井成本下降的百分比可能更大 [124][126][127] 问题5：西部海恩斯维尔已去风险区域的比例，以及向北钻探的风险因素 - 公司目标是在2025年底前通过钻探20口井进一步去风险整个51.8万净英亩的区域；储层厚度和孔隙度等因素可能影响产量，但与产量之间没有必然联系 [141][142][155] 问题6：从老井中关于压力降管理、着陆区和完井作业的学习经验 - 公司在钻井过程中主要关注成本和快速钻井，对着陆区的确定不够具体；在压力降管理方面一直比较保守，未来可能会进行微调 [161][162][163] 问题7：2026年保持7台钻机作业的看法，以及资产负债表杠杆率目标 - 公司认为7台钻机是一个合适的水平，有助于平衡市场和改善资产负债表；目标是在2026年将杠杆率降至1.5倍以下，2025年杠杆率将逐步降低 [169][170][174] 问题8：天然气价格上涨时，公司对并购的态度，以及私人公司在出售前的生产情况 - 难以预测私人公司的出售意愿和行为，但行业内活动水平较低，各生产商都很谨慎，避免过度供应市场 [182][184][185] 问题9：公司是否会锁定一定比例的产量给数据中心或LNG合同，以及比例范围 - 公司希望拥有多元化的天然气购买方组合，既成为LNG运输商的主要供应商，也考虑参与发电项目；公司大部分西部海恩斯维尔土地已专用，可以根据市场需求进行灵活安排 [190][191][193] 问题10：2025年4 - 3钻机分配能否满足HPP和MVC需求，以及未来是否会调整 - 目前的钻机分配水平能够满足公司需求，未来将根据市场需求进行调整，公司对当前活动水平感到满意 [206][207][208] 问题11：西部海恩斯维尔土地上进行的地震和历史工作情况 - 该地区进行了大量的三维地震勘探，不同时期的数据对规划钻井和了解岩石性能有很大帮助，公司还计划进行一些先导孔钻探和更多的地震工作 [209][210][211] 问题12：明年中游业务的资本投入、合资企业耗尽时间和后续资金来源 - 公司在第四季度和今年上半年开始建设新的处理厂，这是一项重大资本投资；中游业务的建设与公司五年计划相匹配，未来合资企业可能会建立自己的信贷结构以获取更便宜的资金；目前合资企业在未来几年内能够自我融资 [215][216][222] 问题13：早期对西部海恩斯维尔钻井时间的假设，以及现在的情况 - 公司最初根据行业经验和早期数据，目标是将钻井时间控制在75 - 80天左右，实际平均约为80天；由于这些井更深更难钻，相比传统区域有更大的改进空间 [227][228][229] 问题14：公司套期保值中3.5美元下限的原因，以及LNG增长对公司的影响 - 公司对LNG市场在2025 - 2027年持非常积极的态度，希望通过套期保值保证在2025 - 2026年能够钻探所需的井，并改善资产负债表，最终恢复股息 [233][235][237]