财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司总营收增长10%至2.44亿美元，调整后EBITDA增长5%至9200万美元 [8][28] - 全年营收和调整后EBITDA均增长10% [13] - 第四季度销售和行政费用减少280万美元至5170万美元，利息费用减少330万美元至890万美元，所得税拨备有效税率为25%，上年同期为26.7% [36] - 全年经营活动提供的净现金为3.74亿美元，上年为9500万美元，主要因收到WillScot的1.8亿美元合并终止付款，扣除6300万美元的合并交易成本；租赁设备采购为1.91亿美元，上年为2.3亿美元 [37] - 2025年公司预计总营收在9.2亿 - 9.7亿美元之间，调整后EBITDA在3.45亿 - 3.6亿美元之间，租赁设备资本支出在1.2亿 - 1.3亿美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 Mobile Modular - 第四季度调整后EBITDA增长13%至6100万美元，总营收增长14%至1.718亿美元，租赁收入增长8%，租赁相关服务收入增长5%，销售收入增长32% [29] - 租赁利润率从上年的63%升至65%，平均车队利用率为76%，上年为79.7% [30] - 第四季度每租赁单位月收入同比增长11%至828美元，过去12个月新发货单位平均月收入增长15%至1220美元 [31] - Mobile Modular Plus收入从上年的760万美元增至840万美元，场地相关服务收入从620万美元增至690万美元 [32] Portable Storage - 第四季度调整后EBITDA为990万美元，较上年减少22%，租赁收入减少15%至1670万美元，租赁利润率为85%，上年为87% [32][33] - 平均租赁设备数量减少14%，季度平均利用率为61.2%，上年为74.8% [33] TRS - RenTelco - 第四季度调整后EBITDA为1910万美元，较上年减少8%，总营收减少3%至3400万美元，租赁收入减少9% [34] - 季度平均利用率为59.1%，上年为58.9%，租赁利润率为40%，上年为41%，销售收入增长26%至730万美元，毛利率为58%，上年为55% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - Mobile Modular商业和教育租赁业务在第四季度均增长，商业业务胜利地域广泛，涵盖政府和科技等多个市场领域，教育业务受益于现代化和增长项目，包括公立和私立学校客户 [9] - 受高利率影响，商业建筑活动减少，导致Portable Storage租赁收入下降，市场需求疲软现象广泛存在，无地域集中性 [11] - TRS - RenTelco租赁收入下降9%，反映了测试和测量设备市场在OEM和租赁设备供应商层面的全行业放缓 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年业绩关键驱动因素是各业务板块的需求状况，将密切监测市场趋势和客户需求以满足客户需求 [16][17] - Mobile Modular将继续推进增长计划，预计商业活动如大型工业项目、数据中心和政府工作将成为积极驱动力，教育业务资金充足，现代化积压订单健康，还将在部分地区市场增加销售团队覆盖并进行设备采购 [18][20] - Portable Storage将继续投资现有地点的增长、进入新地点并寻找有吸引力的并购机会 [22] - TRS - RenTelco若2025年市场需求回升，有信心利用增长势头 [23] - 1月16日公司宣布晋升Phil Hawkins为首席运营官，以支持公司增长战略 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司面临市场需求挑战和与WillScot合并终止的干扰，但展现出韧性，为未来增长和成功做好了准备 [7] - 2025年公司对业务前景持积极态度，尽管存在不确定性，但预计较少的监管和可能的低利率将为各业务板块带来商机 [54][55] - Mobile Modular开局良好，有望持续增长；Portable Storage年初运营率较低，提升业绩面临挑战；TRS - RenTelco开始出现增长势头，2025年业务表现有望改善 [55][57] 其他重要信息 - 上周公司在纳斯达克上市40周年在纽约时代广场的纳斯达克塔楼显示屏上得到认可 [26] - 公司宣布连续第34年增加股息 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分别谈谈Modular业务中商业办公室和教育业务在第四季度和全年的增长情况，以及对2025年这两个细分市场的看法 - 第四季度Modular租赁收入增长8%，商业和教育业务增长均衡，商业增长9%，教育增长7%，全年情况与之相似 [49] - 公司认为2025年两者增长将相对平衡，目前客户活动好于去年同期，学校订单正在预订中，资金情况良好，对明年持积极态度 [51][52] 问题2: 目前对教室租赁订单情况的了解程度，以及预计明年这两个细分市场的增长是否仍会平衡 - 目前客户活动好于去年同期，报价量上升，学校订单正在预订中，但具体情况还需时间观察，预计两者增长相对平衡 [51][52] 问题3: 请简要说明Modular、Portable Storage和TRS - RenTelco三个主要业务板块2025年与2024年相比的市场表现预期 - 公司对2025年业务前景持积极态度，Modular业务开局良好，有望持续增长；Portable Storage年初运营率较低，提升业绩面临挑战；TRS - RenTelco开始出现增长势头，2025年业务表现有望改善 [54][57] 问题4: 请详细解释Mobile Modular定价收敛的顺风因素及其对利润率的影响 - Mobile Modular平均每租赁单位月收入为828美元，过去12个月新发货单位平均月收入为1220美元，差距约47%，随着车队轮换，每租赁单位平均收入增加，这是未来几年的积极顺风因素 [60][61][62] - 从收入角度看，定价收敛有助于提高利润率，但利润率还受租赁成本结构影响，2025年公司将增加运营费用以准备现有车队满足订单需求，这会在短期内对利润率产生一定压力 [64][65][66] 问题5: 公司给出的总营收指引较为稳健，但EBITDA指引较为平稳，这是否主要是由于运营费用与资本支出的动态变化，是否有租赁与销售的混合因素 - 主要有三个因素：一是Mobile Modular业务增加运营费用以准备现有车队满足订单需求，资本支出减少约三分之一；二是Portable Storage 2024年表现不佳，2025年初运营率低，即使业务增长，对EBITDA的贡献仍可能低于2024年；三是销售业务收入增长较快，但EBITDA贡献低于租赁业务，会对整体EBITDA利润率产生一定压力 [69][70][73] 问题6: 公司2025年资本支出指引大幅降低，且资产负债表强劲、现金充裕，今年的资金用途如何考虑 - 公司杠杆率为1.68%，财务状况良好，有多种选择。若需求向好，可适当增加资本支出；公司正在重新启动并购管道，寻找合适的交易机会 [78][79] 问题7: 请谈谈加利福尼亚州的情况，包括11月的债券以及天气和火灾等情况对业务的影响 - 11月加州选民通过了10亿美元的学校设施债券，加上当地债券，教育项目资金充足 [89] - 目前谈论天气和火灾对业务的影响还为时过早，公司在Portable Storage和Modular业务方面有能力帮助受影响的客户，但预计不会对全年业务产生重大影响 [90][91] 问题8: 请谈谈收购管道的潜力，特别是在美国市场的填补情况，以及自选举以来可用性和估值的变化 - 行业存在整合现象，但仍有潜在收购机会，特别是Portable Storage业务更为分散，有更多小型并购机会，这些机会通常与业主的个人情况有关，与经济表现无关，公司将在年内仔细评估 [93][94] 问题9: Mobile Modular的利用率在2025财年是否会企稳并开始增长 - 公司目标是提高利用率，随着从现有库存中调出更多设备满足订单需求，预计利用率将在年内上升，特别是在下半年 [101][104] 问题10: 公司营收增长指引范围较广，能否谈谈全年增长的节奏，即上半年与下半年的对比 - 通常下半年业务强于上半年，但由于Modular业务新设备销售的影响，可能会有一定波动，年初难以准确判断，年中会有更清晰的认识 [106][107] 问题11: Portable Storage业务同比略有下降，何时能看到业务好转，以便更有信心在2026年实现增长 - 从第四季度到今年，业务活动和报价量有所增加，若这种势头持续，将有助于下半年的订单和发货，进而改善业绩 [109][110] 问题12: 请谈谈TRS - RenTelco业务出现的积极迹象，以及如何判断业务是持续好转、适度改善还是因基数较低而改善 - 年初以来，公司的预订量持续超过退货量，这是积极信号。在通用和有线通信租赁业务的两个细分市场中，特别是通用业务的研发和有线通信的数据中心领域，业务表现强劲，公司有能力满足市场需求 [112][113] 问题13: 公司增加900万 - 1300万美元的运营费用准备车队，若没有这种费用结构变化，EBITDA是否会相应提高 - 可以认为大部分费用会直接从EBITDA中扣除，与前几年相比，2025年运营费用增加、资本支出减少，这符合公司长期的业务运营理念 [116][117][120] 问题14: 公司现金流因资本支出减少而加速，资产负债表状况良好，并购管道是否有令人兴奋的机会，若没有，是否会考虑增加股票回购 - 公司在资本配置方面保持灵活性，会持续关注各种选择，目前财务状况良好是重要的基础 [122]