纪要涉及的行业和公司 - 行业：亚洲服装和鞋类供应链行业 - 公司：Adidas、Hoka、New Balance、Asics、On Running、Lululemon、Uniqlo、Nike、Puma、Under Armour、GAP、Levi's、Eclat、Shenzhou、Crystal、Lai Yih、Stella、Fulgent Sun、Feng Tay、Carol Xia、Angel Yeast Co. Ltd.、Bosideng International Holdings Limited等众多公司 [1][2][3][47] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：近期供应链发展支持对亚洲服装和鞋类制造商的积极看法，成长型品牌实力稳固，成熟品牌有企稳迹象 [1] - 论据 - 成长型品牌实力稳固：OEM向Adidas、Hoka等运动品牌的出货量持续增长，如Lai Yih 1月销售额同比增长21%，Chung Jye同比增长22%，Sports Gear同比增长37%；2025年成长型品牌订单增长稳固，如Adidas服装增长中两位数到20%、鞋类低两位数增长，Lululemon服装增长40 - 50%，New Balance增长高个位数到10%；部分时尚/休闲品牌表现良好，如OEM预计Uniqlo 2025年服装订单增长中到高两位数 [2] - 成熟品牌有企稳迹象：OEM预计Nike 2025年服装和鞋类订单同比基本持平，鞋类在OEM间平衡订单以确保约80%的产能利用率，希望新团队能让其在2025年下半年有更好势头；Puma 2025年订单预计反弹，增长高个位数到高两位数；Under Armour产品开发更积极，批发合作伙伴反馈良好，但供应产能有限；GAP和Levi's前景呈上升趋势 [2] - 投资策略：服装OEM中看好Eclat、Shenzhou、Crystal；鞋类OEM中偏好Lai Yih、Stella、Fulgent Sun、Feng Tay [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 利益冲突披露：摩根士丹利与报告覆盖公司有业务往来，可能存在利益冲突影响研究客观性，投资者应将其研究仅作为投资决策的一个因素 [5] - 分析师认证：分析师证明报告中对公司及其证券的观点准确表达，未因特定推荐或观点获得直接或间接补偿 [11] - 监管披露：截至2025年1月31日，摩根士丹利实益拥有部分公司1%或以上的普通股权益证券；过去12个月在部分公司证券发行、投资银行服务等方面有相关业务；未来3个月预计从部分公司获得或寻求投资银行服务补偿等 [12][13][14] - 股票评级说明：采用相对评级系统，如Overweight、Equal - weight等，与Buy、Hold、Sell不等同，投资者应综合阅读研究报告，评级不应作为投资建议 [19][21] - 行业观点说明：分析师对行业覆盖范围未来12 - 18个月的表现有Attractive、In - Line、Cautious三种观点，并说明了各地区的基准指数 [26][27]