财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度非GAAP EPS为0.87%，好于预期 [8] - 2024年全年非GAAP EPS总计3.06%，较2023年增长15%，创历史新高 [12] - 2024年非GAAP基础上的综合运营利润率为8.6%，是2005年以来的最高水平 [13] - 2024年运营现金流超过2.25亿美元，年末总债务杠杆率为1.1倍，与2024年第三季度末持平 [45] - 2024年通过股票回购和股息向股东返还1.29亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 办公家具业务 - 2024年第四季度，合同家具业务收入较上年略有下降，交易业务疲软，整体业务受宏观经济变化影响，收入趋势波动较大 [9][10] - 2024年，非GAAP运营利润增长44%，非GAAP运营利润率达到9.5%，为2007年以来的最高水平 [14] - 2024年第四季度订单较上年同期增长2%，合同客户订单表现优于中小企业客户 [19] - 截至2024年底，整体办公积压订单同比两位数增长，预订单指标同比中高个位数增长 [19] 住宅建筑产品业务 - 2024年第四季度收入同比下降5%，全年收入因住房市场疲软而下降，但运营利润率扩大50个基点至17.5% [11][14] - 预计2025年第一季度净销售额将同比中个位数增长，改造、翻新和新住房市场均有望增长 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 住房市场指数在8月触底至39后，1月升至47，但仍低于十年平均水平62，建筑商信心受高利率和可负担性问题影响 [21] - 办公家具市场的办公室转租活动和办公空间吸收情况向好，是需求的领先指标，同时返岗势头增强 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于办公家具业务的收入增长，加大投资以推动该业务增长，同时关注住宅建筑产品业务的长期市场基本面，通过增长举措增加收入 [17][29] - 公司在办公家具市场具有广泛的品牌组合和产品定价广度与深度，能够满足不同客户需求，在住宅建筑产品市场具有市场领先地位和盈利运营模式 [27][31] - 公司将采取成本规避、供应商让步、额外定价行动和生产力举措等措施来应对关税影响，计划采用附加费方式快速调整价格 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年公司预计办公家具业务收入将改善，但关税不确定性和通胀预期可能导致需求波动；住宅建筑产品业务的实质性住房复苏可能推迟，大部分增长预计在年底出现 [17][21] - 公司预计2025年第一季度收入可能下降，但全年有望实现低至中个位数的收入增长，非GAAP EPS将实现两位数增长 [24][43][44] - 公司通过运营改进和墨西哥及KII协同效应等举措，预计到2026年将实现每股0.70% - 0.80%的增长，约占2024年收益的25% [32] 其他重要信息 - 2024年第四季度初，公司采取行动降低成本约500万美元，大部分收益将在2025年确认 [33] - 公司资本优先事项包括再投资业务、支付股息、进行股票回购和探索并购机会 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前在办公家具业务上具体投资方向及投资时机选择原因 - 公司仍关注利润率扩张，目前投资于增强销售能力、简化和改善客户体验、增加产品开发支出以及提升数字连接能力等方面；当前部分垂直领域（如办公室、医疗、教育、酒店）显示出增长态势，因此认为是投资的好时机 [53][54] 问题2: 住宅建筑产品业务实现增长目标的公司特定驱动因素及下半年加速增长的投资情况 - 投资包括围绕消费者组织业务、增强销售能力和能力、提高产品类别认知度以及丰富产品管线等；这些投资不会影响高利润率，公司认为现在是投入资金推动增长的时机 [56][57][58] 问题3: 公司在联邦政府业务方面的暴露情况及早期迹象 - 联邦政府业务是公司业务的重要但较小部分，目前业务情况无变化，公司将继续监测并维持现有销售能力和力量，以寻找增长机会 [61][62] 问题4: 中小企业业务需求是否有改善或稳定迹象 - 目前该业务表现平稳，受选举影响年初情况不稳定；随着市场稳定，预计下半年收入将有增长 [66] 问题5: 公司能够在当季抵消关税影响的原因 - 此次采用附加费方式而非永久价格清单调整，这种方式更灵活快速；同时公司还通过争取供应商让步和提高生产力等措施来实现关税影响的抵消 [68][69][70] 问题6: 公司预计收入增长时的典型增量利润率情况 - 考虑到办公业务的生产力提升，核心业务（住宅和办公家具）的增量利润率可达40%以上，且在投资的情况下仍能扩大利润率 [72][74] 问题7: 住宅业务第一季度收入增长与订单增长存在差异的原因及对第二季度的影响 - 第一季度受季节性因素影响收入金额较小；新住房市场在第四季度下降2%，但目前趋于稳定，而订单增长主要来自改造翻新业务，该业务此前基数较低，预计将持续增长 [78][79][80] 问题8: 办公业务中合同和中小企业客户的订单到销售时间线是否仍缓慢以及是否在缩短 - 目前该时间线受年末、关税等因素影响有所放缓，处于暂时停滞状态，此前有缩短趋势，但目前判断趋势是否持续还为时尚早 [83][84][85] 问题9: 上述时间线动态是否已纳入全年指导 - 公司已尽力将该情况纳入全年展望，业务流程已进行相应调整 [87] 问题10: 2025年SG&A是否仍是积极因素 - 2025年SG&A占销售额的百分比将增长，这是为了配合投资并保持相对稳定，目前应保持平稳 [89] 问题11: 合同客户对返岗情况的看法及未来趋势 - 返岗势头在增强，不同企业情况不同，但总体上关于返岗的讨论和规划比一年前更多，且呈持续趋势；企业在执行返岗计划时会根据自身业务模式确定时间，而这些返岗相关的变化都会带来家具采购需求 [96][97][98] 问题12: 中小企业业务滞后于合同业务的原因 - 中小企业业务此前两年表现强劲，可能存在自然调整；而合同业务经过长期积累，返岗计划逐渐成为现实，客户决策推进；中小企业业务灵活性高，在市场不稳定时可暂时停顿，但通常也能快速恢复 [100][101][103]