财务数据和关键指标变化 - 2024年全年运营现金流达2.14亿美元，展示了公司在金属价格上涨环境中实现更高现金流的能力 [4] - 2024年向股东支付超4300万美元股息，年中股息增长5%，这是自首次公开募股以来连续第三次增长；此外，通过股票回购向股东返还近900万美元，并计划在机会合适时继续进行股票回购 [12] - 2025年预计总等效盎司（GEOs）在10.5万至11.5万盎司之间，预计基本100%来自黄金和白银；预计损耗在7000万至8000万美元之间，与上一年相同；一般及行政费用（G&A）在2400万至2500万美元之间；澳大利亚特许权使用费的现金税率约为25%，与2024年重新设定的24%基本一致 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 塞罗林多（Cerro Lindo）的GEOs同比增长24%，原因是品位提高和工厂效率提升 [7] - 卡米诺罗霍（Camino Rojo）实现创纪录产量13.7万盎司，比初始指导高出19% [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于将现金流再投资以实现每股复合增长，收购优质地区的优质资产并与优秀运营伙伴合作，持续为股东创造现金回报 [23] - 交易规模偏好仍在1亿至3亿美元之间，交易管道中既有开发资产也有生产资产，交易类型以贵金属为主，也会考虑非贵金属机会，但不会改变公司作为贵金属投资工具的定位 [39][42] - 对于大型交易，公司在概念上开放联合投资，但需避免投资组合过度集中；对于企业交易，公司持开放态度，但需找到有价值且双方认可价格的合作伙伴 [49][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是创纪录的一年，各财务指标表现出色，受益于强劲的产量、贵金属价格和持续的高利润率 [11] - 2025年前景乐观，每股现金流增长态势良好，可用于增加股息、适时回购股票和再投资交易；公司拥有多元化投资组合、无债务资产负债表和超7亿美元债务融资能力，与股东利益高度一致 [21][22] - 预计到2029年，公司有机产量将增长超25%，达到13.5万至14.5万GEOs [8][15] 其他重要信息 - 2024年第四季度，公司以2800万美元收购了特雷斯克夫拉达斯（Tres Quebradas）特许权使用费，该资产预计在第一季度完成收购，稳态下每年可为公司带来约1000 GEOs的特许权使用费收入，对应2万吨电池级碳酸锂的年生产能力 [6][17][18] - 北帕克斯（North Parks）的E31露天矿高品位矿床将在2025年继续开采，E48首个分段的开采通道基本完成，预计2025年第三季度投产 [5][6] - 蒙太奇黄金（Montage Gold）新团队在不到一年时间内使科内（Kone）项目获得全面许可和融资，目前建设进展顺利 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 博纳科（Bonaco）和阿格达尔（Agdal）流资产2024年剔除调整项后的运营收入以及2025年是否还有调整项 - 调整项贡献相对较小，公司不提供特定资产指导，可从整体指导角度考虑，假设最低交付量，每年会有滞后调整项，在最低交付期内平滑后与生产速率相近，调整项会在次年1月底前结算 [26][27][28] 问题2: 私有资产埃尔莫希托（El Mochito）是否应纳入长期预测，是否会重启 - 该资产是作为小牛队（Mavericks）投资组合一部分收购的小型锌矿，因成本上升和锌价下跌暂停交付，但已重启，不影响公司2025年及2028 - 2029年目标，可视作额外收益 [31][32] 问题3: 布瑞提卡（Buritica）资产受非法矿工干扰情况是否解决，未来预测收入时是否仍有风险 - 紫金团队在处理该问题上表现出色，目前矿山正在生产且去年产量创纪录，紫金还在继续投资扩大资产，但该问题可能长期存在，不过紫金有能力应对 [36][37] 问题4: 交易管道中的交易规模、是否侧重贵金属以及有无非贵金属机会 - 交易规模偏好仍在1亿至3亿美元之间，管道中机会丰富，下一笔交易预计是美洲的金银交易；也有一些非贵金属机会，但投资组合仍以贵金属为主 [39][40][42] 问题5: 1亿至3亿美元交易管道中的资产是生产资产还是开发资产 - 交易管道中的资产既有开发资产也有生产资产 [47] 问题6: 对于超过3亿美元的大型交易，是否考虑联合投资以及投资上限 - 概念上开放联合投资，避免投资组合过度集中；未给出投资上限，但公司有能力参与行业内大型交易 [49][50][51] 问题7: 如何看待企业交易 - 公司对企业交易持开放态度，但需找到有价值且双方认可价格的合作伙伴，如2024年小牛队交易就很成功 [53][54] 问题8: 如何看待股息政策 - 公司实行渐进式股息政策，自上市以来每年增加股息，预计未来将继续保持这一政策，但需经董事会批准 [56] 问题9: 公司运营所需的最低现金余额是多少 - 公司运营所需现金极少，通常保留1000万美元，最低可低至500万美元，现金流全年较为稳定 [58] 问题10: 北帕克斯的“Major Tom”勘探成果是否会影响公司高品位黄金产量 - “Major Tom”对公司是积极发展，不会对公司造成不利影响，只有积极作用 [64] 问题11: 秘鲁布兰特福德（Brantford）重启项目情况以及是否有类似支持重启的机会 - 该项目是双边合作，预计很快完成，是公司企业发展的良好机会，项目位于拉丁美洲，是棕地重启的贵金属项目 [66][67]