财务数据和关键指标变化 - 2024年全年和第四季度GAAP每股收益分别为1.58%和0.38% [4] - 2024年第四季度和全年非GAAP每股收益分别为0.40%和1.62%，全年较2023年实际结果增长8% [10][11] - 重申2025年非GAAP每股收益指导范围为1.74% - 1.76%，中点较2024年增长8%，长期预计非GAAP每股收益年增长率在6% - 8%区间中高端，股息每股收益与收益增长同步 [12] - 2024年第四季度GAAP每股收益0.38%，非GAAP每股收益0.40%，2023年第四季度非GAAP每股收益0.32% [48] - 2024年第四季度，费率回收增长贡献0.05%，运维贡献0.05%，天气和使用贡献0.02%，利息费用和融资成本不利影响0.03% [49][50] - 截至2024年底，调整后基于穆迪评级方法的FFO - 债务比率为13.6%，略低于14% - 15%目标范围 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 休斯顿电力 - 重新提交系统弹性计划，2026 - 2028年总支出57.5亿美元，其中资本支出55亿美元 [13] - 2024年费率案拟达成和解，若获批，年收入要求减少4700万美元，住宅客户平均电费每月约减少1美元，同时股本回报率和股权比率提高 [18] - 第四季度提交输电和配电跟踪器，输电跟踪器申请收入增加约6300万美元已获批，配电跟踪器申请收入增加约1亿美元，因更新数据撤回，预计第一季度末重新提交 [60][61] 印第安纳电力 - 印第安纳电力费率案获最终批准，与去年5月提交的和解协议一致，年收入要求增加约8000万美元，股本回报率9.8% [22] 明尼苏达天然气 - 第四季度明尼苏达天然气费率案达成全方和解，2024 - 2025年总收入要求增加近1.04亿美元，反映约1.36亿美元拟议收入增加的超75%，2024年和2025年临时费率已生效，待明尼苏达公共事业委员会最终命令 [24][25] 俄亥俄天然气 - 10月底提交俄亥俄天然气费率案申请，收入要求增加9950万美元，旨在使投资回收率与俄亥俄同行一致，为管道现代化投资提供资金 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 休斯顿地区收到约40吉瓦负荷互联请求，当前峰值约21吉瓦，预计到2031年底峰值需求将从21吉瓦增至近31吉瓦，增长近50% [37][38] - 休斯顿物流、医疗和能源精炼出口等经济活动将分别推动20%、30%和部分预计负荷增长 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供最具弹性的沿海电网，通过系统弹性计划和资本投资提升电网可靠性和客户体验 [15][76] - 提出临时发电交易方案，将机组提供给德州码头公用事业公司，为圣安东尼奥地区夏季高峰可靠性需求提供临时解决方案，之后将机组推向第三方市场 [31][32] - 预计休斯顿地区负荷增长将带来增量资本支出顺风，需等待德州公共事业委员会关于输电建设电压标准的决定以完善资本计划 [38][44] - 持续推进成本控制计划，目标是运维成本每年降低1% - 2%，通过系统弹性计划投资、系统标准化和员工授权等方式实现 [108][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是连续第四年达到或超过财务指导，处于公用事业同行前十分之一，2025年及以后有坚实基础 [75] - 德州监管环境建设性强，费率案和解和风暴成本证券化进展积极，有望稳定评级 [90][92] - 休斯顿地区经济多元化增长为公司带来长期顺风，是行业内最切实的长期增长计划之一 [45] 其他重要信息 - 2024年第四季度投资12亿美元基础工作，全年投资38亿美元，超过37亿美元资本支出目标 [56] - 系统弹性计划使2030年资本投资计划增加5亿美元至475亿美元，按企业约50%股权和50%债务的资本结构融资 [57] - 德州风暴成本证券化进展领先计划，已就重大比率事件成本达成原则性和解，将收回98%成本，预计第二季度提交飓风贝丽尔成本回收申请 [58][59] - 临时发电交易将为客户带来约4.75亿美元监管回收抵消，包括向圣安东尼奥地区提供机组、休斯顿电力费率案和解节省成本和不寻求部分风暴成本回收 [64][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 增长预测与ERCOT去年数据对比及资本计划中增长部分情况 - 去年ERCOT研究主要关注西德克萨斯，公司提交互联需求不足1吉瓦，今年休斯顿地区增长将首次反映在成本证实负荷申报中，将增加10吉瓦需求；资本支出方面，因休斯顿是负荷中心，预计至少增加30亿美元电力传输资本支出，但需电压标准政策方向确定后细化估计 [83][86][87] 问题2: 评级机构观点及关注点 - 评级机构关注德州监管环境建设性、休斯顿电力费率案确定性和风暴成本证券化进展，公司在其中两方面已取得进展，飓风贝丽尔相关成本审慎审查文件将在未来几个月提交 [90][92] 问题3: 是否承诺分析师日及能否将休斯顿50%负荷增长纳入资本计划 - 公司承诺今年更新并推出新的10年资本投资计划，预计5月得到电压标准政策方向后向市场更新，除德州电力传输机会外，休斯顿天然气和印第安纳电力传输也有建设性机会 [96][97][98] 问题4: 融资需求、股权融资选项和时机及资产优化情况 - 2025年股权需求已解决，未来将利用ATM满足适度股权需求，公司按50%债务和50%股权为企业融资，会持续评估最有效融资方式，如出售路易斯安那和密西西比天然气LDC，今年晚些时候将提供全面更新 [101][102][104] 问题5: 成本控制计划及在弹性支出增加情况下实现运维成本降低的具体措施 - 公司将提高植被管理标准，但仍专注于每年降低1% - 2%运维成本，过去三年接近2%；未来通过系统弹性计划投资减少卡车出动、系统标准化和员工授权等方式实现成本降低 [108][109][112] 问题6: 移动发电与监管机构和其他利益相关者对话进展及德州立法会议提案影响 - 与利益相关者持续对话，ERCOT认可公司捐赠机组帮助市场的价值，预计2月25日特别会议后一个月左右解决问题；德州立法会议刚开始，公司将支持建设性立法，对于参议院法案6，将与各方合作找到公平成本分配方案 [117][118][123] 问题7: 2025年指导中临时发电在2024年和2025年及以后的包含和排除情况 - 2024年临时发电恢复包括租赁成本、相关费率基础和股权及债务回报；2025年春季机组提供给圣安东尼奥地区后，将从费率基础中移除剩余部分，非GAAP收益中排除相关未来收益和临时期间损失；设备价值已翻倍，预计不会减值，长期可完全收回投资 [132][133][137] 问题8: 负荷增长展望中项目和客户请求状态及数据中心管道更新情况 - 收到约40吉瓦连接请求，部分为探索性或早期阶段，预计2031年实际增长约10吉瓦，将每年更新该数字；大休斯顿地区数据中心需求超11吉瓦，部分为探索性，印第安纳州也有数据中心需求，公司有能力增加该地区容量 [145][146][149] 问题9: 移动发电现金视角假设、ERCOT特别会议结果影响及备用计划和风暴恢复后续情况 - 移动发电从现金流角度看是顺风，设备市场价值翻倍，未来有机会以更高费率营销；若ERCOT特别会议有不同方向，将把设备推向第三方市场；预计第二季度提交约11亿美元飓风贝丽尔响应成本申请，从时间和解决角度看应按计划进行 [159][160][163]