财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度持续经营业务全球销售额27.5亿美元，报告基础上增长1%，固定汇率基础上增长2%，优于此前低个位数下降的指引 [26] - 2024年全年持续经营业务销售额106亿美元，报告和固定汇率基础上均增长3% [27] - 第四季度调整后每股收益0.58美元，高于此前0.5 - 0.53美元的指引，同比下降11%；全年调整后每股收益1.89美元，同比增长11% [28][29] - 2025年全年预计总销售额增长5% - 6%，运营销售增长4% - 5%；第一季度预计运营销售增长3% - 4%，运营基础上增长4% [54][60] - 2025年全年预计调整后持续经营业务营业利润率约16.5%，预计非经营费用2.5 - 2.7亿美元，预计税率约19.5%，预计摊薄后每股收益2.45 - 2.55美元 [57][58] - 2025年第一季度预计调整后每股收益0.47 - 0.5美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗产品与疗法（MPT） - 第四季度销售额13亿美元，增长1%；全年销售额52亿美元，增长5%，高于2% - 3%的指引 [30] - 输液疗法与技术部门第四季度销售额10亿美元，下降1%；营养业务全球增长两位数；IV解决方案因飓风影响下降 [32][33] - 高级手术第四季度销售额2.92亿美元，全球增长6% [33] - 第四季度调整后营业利润率16.5%，同比下降 [34] 医疗保健系统与技术（HST） - 第四季度销售额7.84亿美元，下降1%；全年销售额30亿美元，下降2% [34] - 护理与连接解决方案（CCS）部门第四季度销售额5.04亿美元，全球增长3%；美国资本订单季度增长9%，全年增长15% [35][36] - 前线护理（FLC）第四季度销售额2.8亿美元，下降8%；调整后营业利润率18.5%，同比下降 [37][38] 制药 - 第四季度销售额6.43亿美元，增长8%；全年销售额24亿美元，增长7% [39] - 注射剂与麻醉部门第四季度销售额3.83亿美元，增长8%；药物配制业务增长9% [40][41] - 第四季度调整后营业利润率15.9%，环比增加600个基点，同比下降370个基点 [42] 其他销售 - 第四季度销售额1200万美元，全年销售额6700万美元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场CCS业务第四季度增长9%，PSS业务持续增长，Med Surg和ICU产品线有竞争优势，现有客户有升级需求 [35] - 中国和法国市场HST业务表现疲软 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成三项战略行动，包括实施新的垂直运营模式、剥离非核心生物制药解决方案业务、出售Vantive，为未来发展奠定基础 [12][13] - 公司战略重点包括客户驱动的创新、聚焦目标市场、优化公司结构、实现商业卓越、进行纪律性资本配置 [81][82][83] - 公司预计2025年底实现净债务与EBITDA杠杆率3倍的目标，之后调整资本配置优先事项，重启回购计划 [89][90][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2024年第四季度业绩超预期，2025年将延续积极势头，各业务线有望实现增长 [15][54] - 预计2025年HST业务将受益于基层医疗市场稳定、新产品推出和订单增长等因素实现复苏 [71][73][75] - 公司对创新和新产品推出充满信心，预计将推动业务增长和提升市场竞争力 [97][98][99] 其他重要信息 - 董事会正在积极寻找永久CEO，评估内外部候选人，确保找到合适人选带领公司发展 [10][11] - 公司设立新的首席运营官职位，由Heather Knight担任，负责领导各业务部门日常运营 [16][17] - 飓风Helene对2024年销售和业绩产生负面影响，公司已迅速恢复，目前生产已达飓风前水平 [22][27][28] - 2025年起，原分配给肾脏护理业务的成本将分配到三个业务部门，并计入相关TSA收入 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2025年营收和盈利的节奏 - 销售方面，第一季度因飓风恢复采取保守策略，第四季度因对比飓风影响预计较大；盈利方面，预计全年呈上升趋势，主要受解决遗留成本工作推动 [67][68][69] 问题2: HST业务尤其是前线护理业务本季度仍为负增长，能否在2025年扭转以及可见度如何 - 预计基层医疗市场将稳定，2024年的不利因素在2025年将减少，供应限制预计在第一季度解决，且有新产品推出；CCS业务订单强劲，整体HST业务有复苏机会 [71][73][75] 问题3: 公司未来战略重点是什么，如何与CEO搜索相契合 - 战略重点包括客户驱动的创新、聚焦目标市场、优化公司结构、商业卓越和纪律性资本配置；CEO需有经验和愿景，带领公司进入下一阶段，目前董事会已在寻找合适人选 [81][83][86] 问题4: 出售Vantive后公司的资本结构如何，目标杠杆率及实现时间 - 目标杠杆率为净债务与EBITDA的3倍，预计2025年下半年实现；出售Vantive后已偿还近30亿美元债务，后续将调整资本配置，重启回购计划 [89][90][93] 问题5: 新产品投资涉及哪些业务线，何时能看到收益 - 创新涵盖各业务线，MPT的Novum泵成功，2025年将全面增长；制药业务2024年推出近10款新产品，2025年预计两位数增长；HST业务有新产品推出 [97][98][100] 问题6: HST业务中资本和患者支持设备等销售的市场环境、需求周期和行业趋势如何 - 资本环境良好，美国PSS业务资本订单增长，预计2025年继续保持；公司在相关领域有竞争优势，新产品将带来收益 [102][103][104] 问题7: TSA和利润率情况如何，飓风影响的量化及泵业务表现 - 从2024年利润率13.9%到2025年目标16.5%，需考虑飓风影响、遗留成本、运营改善、MSA稀释等因素；飓风在本季度影响为100个基点，约1.1亿美元营收和0.1美元每股收益；IV解决方案因快速恢复好于预期，输液泵业务表现强劲，2024年增长50%，预计2025年继续增长 [111][112][122] 问题8: 如何看待盐水业务在飓风前后的情况，以及客户是否增加第二供应商 - 因快速恢复，客户未大量增加第二供应商，新的美国GPO合同已生效，客户仍遵守承诺，公司与客户密切合作以恢复正常业务 [131][132][133] 问题9: 如何看待自由现金流调整，何时能达到80%的转换率，前线护理业务减记情况 - 预计2025年整体自由现金流转换率在70%左右，主要受第一季度营运资金影响，后续将改善；前线护理业务减记是对2024年模型的影响，不影响长期增长前景 [136][137][140] 问题10: 如何看待外部和内部候选人担任CEO的利弊，以及临时CEO如何评估指引，永久CEO会否重新评估 - 内部候选人熟悉业务，外部候选人能带来新视角，董事会更注重找到合适人选；临时CEO认为现有计划可行，永久CEO可能有不同看法，但会基于现有业务情况进行调整 [144][145][151] 问题11: 2025 - 2026年产品线驱动因素及规模如何 - 2025年关键驱动因素包括MPT业务增长、HST业务复苏、制药业务创新和新产品推出、GPO定价、供应链改善和遗留成本减少等；新产品推出将持续带来影响；Heather提到泵平台、HST新产品、制药创新、替代站点营养业务等令人期待；公司将加速创新产品上市时间 [161][163][173]