财务数据和关键指标变化 - Ticketmaster 交易票务量增长 3%，Live Nation 音乐会票务量增长约 600 万，涨幅达 10% [19] - 活动相关递延收入增长 11% [17] - 赞助业务 75%已售出，实现两位数增长 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 票务业务方面 Ticketmaster 目前交易量约 1 亿张票，去年年底为 3.3 亿张票，预计会有增长 [21] - 音乐会业务中俱乐部业务同比增长 17%，音乐节销售创纪录水平，体育场业务需求旺盛，首周销售售罄率超 75% [8][61] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为现场娱乐行业在全球有很大发展潜力，未来十年将呈高个位数到两位数增长，公司计划在约 40 个国家的 100 个办公室基础上继续拓展，提高在欠发达市场的市场份额 [36][37] - 资本支出方面计划在 2025 年投入 9 亿美元，主要用于国际竞技场和大型剧院项目，以吸引更多粉丝、扩大演出规模和市场 [34][39] - Venue Nation Capital 预算在 2025 年比 2024 年增加 2 - 3 亿美元，资金将更多投向国际市场 [54][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为今年业务增长态势将类似 2023 年，各业务板块表现良好，预计整体实现两位数的 AOI 增长 [11][15] - 全球消费者对现场演出的需求持续强劲，未出现放缓迹象，不同地域、场馆类型和音乐节的票务销售情况都很好 [8][60] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的部分内容为前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而有所不同，相关风险因素可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [3] - 公司会在电话会议中提及一些非 GAAP 指标，已在财报发布中提供这些指标的定义及与最可比 GAAP 指标的全面对账，可在公司网站财务信息部分查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 今年体育场票务需求趋势如何 - 公司今年开局良好，市场上有大量库存，体育场票务需求持续强劲，售罄率高于以往任何一年，首周销售售罄率超 75%，消费者购买速度比以往更快 [8][9] 问题 2: 2025 年体育场库存增加对音乐会板块利润率和 AOI 增长有何影响，场馆方面的可见性如何 - 预计今年业务增长类似 2023 年，体育场业务增长将带动收入增长，Ticketmaster 将受益，赞助业务表现出色，音乐会业务有可观回报，但最终 AOI 增长与收入增长的平衡取决于 AMP 季节的表现，预计各业务表现良好，整体实现两位数 AOI 增长 [11][15] 问题 3: Ticketmaster 交易票务量仅增长 3%，活动相关递延收入增长 11%，与预期不符的原因是什么 - Ticketmaster 交易票务量虽仅增长 3%，但 Live Nation 音乐会票务量增长 10%，目前 Ticketmaster 处于业务早期阶段，数据参考性有限；递延收入增长是因为今年体育场阵容强大，大部分销售集中在第四季度，而竞技场和露天剧场的预售不如去年早 [19][22] 问题 4: 高价门票仍在售，是否意味着票价过高，今年门票价格如何变化 - 艺术家在定价方面更加成熟，目前体育场门票定价接近完美，既能保证需求，又能防止黄牛获利，高价门票会在演出日期临近时消化，艺术家会调整定价策略以实现更好的销售效果 [25][27] 问题 5: 这是否意味着从二级票务平台向一级票务平台转移 - 是的，艺术家希望粉丝直接从他们那里购买门票，会更积极地定价，以减少二级票务平台的份额 [29] 问题 6: 持续两位数 AOI 增长的驱动因素是否会随时间演变，2025 年 9 亿美元资本支出的 ROI 及回报时间如何 - 公司的业务模式不变，认为现场娱乐行业在全球有增长潜力，将继续拓展国际市场；资本支出增加表明全球有很多有吸引力回报的机会，项目回报时间因项目而异，公司会提供一些场馆开放和粉丝数量的信息作为参考 [36][39] 问题 7: 音乐标签和 DSP 达成协议推出超级高级套餐，现场音乐在其中的作用如何，是否有库存可用，是否是潜在赞助机会 - 公司目前通过赞助最大化票务库存价值，有很多预售计划；对于音乐平台的合作请求，会考虑成本和其他选择，艺术家对票务有控制权，预售规模扩大有难度，公司正在与相关平台探讨可行模式 [44][48] 问题 8: 美国司法部反垄断提名人对和解持开放态度，公司与该机构的讨论进展如何，审判时间和重要日期有无更新 - 审判预计明年初进行，希望新的司法部能更开放地进行和解讨论，但目前相关人员未获批准任命，暂无实质性进展 [50][51] 问题 9: Venue Nation Capital 2025 年预算增加，美国和国际市场的资金分配有无变化，1.5 - 2 万个座位的大型竞技场投资机会和意愿有无变化 - 资金将更多投向国际市场，国际大型竞技场机会持续增加，公司投资意愿强烈 [55][56] 问题 10: 美国消费者疲软，是否有消费降级现象，取消长期通行证计划的原因及后续计划 - 未观察到消费疲软和消费降级现象，全球消费者对音乐会的需求强劲，俱乐部、剧院、音乐节和体育场业务都表现良好；取消长期通行证计划是因为新领导认为之前的一些计划折扣过早过大，将整合资源围绕“音乐会周”这一大型活动开展业务 [60][65] 问题 11: 资本支出是否意味着更多地直接拥有竞技场 - 部分资本支出用于直接拥有竞技场，具体情况因项目而异，公司会尽量向上游推进，减少租赁成本 [68] 问题 12: Venue Nation 在 2024 年对 AOI 的影响及 2025 年的发展情况如何 - 未单独拆分 Venue Nation 业务进行分析，其 AOI 影响一部分来自赞助，一部分来自运营收入，公司会以中期展示的整体指标为参考，暂不提供独立业务模型 [72][74]