纪要涉及的行业和公司 - 行业：互联网、无人机配送 [1][2] - 公司：Manna、Alphabet's Wing、Amazon Prime Air、Aviant、Zipline、Ed Young、Auto Trader Group PLC、Hemnet Group AB、Rightmove Plc、Schibsted ASA、Scout24、Trainline PLC、Allegro.eu SA、Deliveroo、Delivery Hero SE、HelloFresh SE、Jahez International Co、Just Eat Takeaway.com、MONY Group PLC、Ocado Group PLC、Rasan Information Technology、Talabat Holding PLC、Zalando SE、Naspers、Prosus [2][8][60] 纪要提到的核心观点和论据 Manna公司 - 单位经济：要实现无人机配送大规模盈利，需缩短下单到装货的周转时间，因此无人机站点应靠近餐厅或食品配送聚合商的暗店，这样能实现有吸引力的周转时间和良好的单位经济，成本每单在约4.5欧元（约一半利用率）至低至2.5欧元/单（全利用率），咖啡和糕点占订单约22%，过去两年在高利用率日有正向贡献，目前1人监控4架无人机，该比例可大幅提高以改善单位经济 [3] - 面临障碍：除监管因素外，还包括消费者认为无人机飞行时侵犯隐私和无人机噪音问题，但CEO指出噪音主要在降落送货时，且无人机飞行高度约70米，声音影响较小，无人机配备降落伞以防故障 [4] - 发展现状：是欧洲最成熟的无人机配送公司之一，已筹集6000万欧元资金，完成20万次飞行，目标是到年底将配送率提升至150万次以上，业务针对郊区消费者，有120名员工，主要位于都柏林 [5] - 扩张计划：今年计划在爱尔兰（目前3个站点）和北欧扩大产能，借助与DoorDash（Wolt）的合作，同时拓展美国（得克萨斯州）市场，还与Tesco等合作，已获欧盟监管批准，认为英国和中东在监管框架发展后可能有机会，CEO认为欧盟是无人机配送监管最先进的地区之一 [9] 股票评级和行业观点 - 股票评级：采用相对评级系统，包括Overweight（O）、Equal - weight（E）、Not - Rated（NR）、Underweight（U），分别对应不同的预期表现 [31][32] - 行业观点：分为Attractive（A）、In - Line（I）、Cautious（C），分析师对不同行业覆盖范围有不同预期表现判断，各地区有相应基准 [34][35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 摩根士丹利相关业务和利益冲突：与多家研究覆盖公司有业务往来，包括做市、提供流动性、基金管理、商业银行、信贷扩展、投资服务和投资银行等，可能存在利益冲突，分析师薪酬受多种因素影响但与特定交易台盈利能力或收入无关 [23][24] - 监管披露：截至2025年1月31日，对部分公司有1%或以上普通股权益，过去12个月在投资银行服务、其他产品和服务方面有相关收入，未来3个月预计或打算从部分公司获得投资银行服务补偿等 [17][18][19] - 研究报告相关政策和注意事项：研究报告根据情况更新，“Tactical Idea”观点可能与常规研究不同，研究通过多种方式提供给客户，使用需遵守相关条款和隐私政策，不提供个性化投资建议等 [38][40][43]