财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收22亿美元，下降6.6%，主要因交付量减少10.4%，但全年平均售价上涨4.2%至365,394美元部分抵消了下降影响 [26] - 2024年全年毛利润率24.2%，调整后毛利润率26.3%，分别同比增加120和160个基点；全年税前净利润率11.8%，同比增加70个基点；全年净利润1.961亿美元，摊薄后每股收益8.30美元 [27] - 2024年第四季度营收5.574亿美元，下降8.4%，交付量减少12.8%至1533套，平均售价上涨5.1%至363,598美元部分抵消了下降影响；第四季度毛利润率22.9%，略低于去年同期；调整后毛利润率25.2%，同比增加10个基点 [21][22] - 2024年第四季度税前净利润6710万美元，占营收的12%，高于去年同期的11.3%；第四季度净利润5090万美元，摊薄后每股收益2.15美元 [25] - 2024年第四季度总订单1450套，净订单1044套，取消率28%，低于去年同期的37.8%；全年总订单7816套，净订单6037套，取消率22.8%，略低于历史平均水平 [28] - 截至2024年底，公司未完成订单599套，价值2.365亿美元 [28] - 截至2024年12月31日，公司总负债近15亿美元，债务资本比率42.1%，净债务资本比率41.2%；总流动性3.237亿美元，其中现金5320万美元，循环信贷额度可用2.705亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年通过批发业务交付552套房屋，占总交付量的9.2%，创收1.641亿美元；预计2025年批发业务占总交付量的10% [26] - 2024年第四季度通过批发业务交付173套房屋，占总交付量的11.3%，低于去年同期的17% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年公司前五大市场为夏洛特和拉斯维加斯，每月每个社区交付率7.4%；华盛顿特区及周边地区6.7%；罗利6.3%；皮尔斯堡5.5% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资土地、库存和运营平台，以支持房屋的可负担性并推动未来可持续增长 [19] - 2025年公司预计交付6200 - 7000套房屋，年底活跃销售社区达到160 - 170个；平均售价36万 - 37万美元；全年毛利润率23.2% - 24.2%，调整后毛利润率25.5% - 26.5%；SG&A费用率14% - 15%；全年税率约24.5% [36][37][39][40] - 公司将继续通过有针对性的营销与合格买家建立联系，管理成本，建造可负担的即买即住房屋，并保持强大的资产负债表 [18] - 为应对入门级买家的可负担性挑战，公司将继续提供激励措施，包括成交成本和利率激励、旧库存折扣以及在特定社区降价 [38] - 公司专注于现有35个市场，通过增加社区数量来深耕这些市场 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年宏观经济背景复杂，房贷利率上升、经济不确定性和潜在政策变化等因素加剧了挑战，但公司仍实现并超越了许多关键战略目标 [7][8][9] - 2025年初市场延续了2024年底的疲软态势，房贷利率上升影响了年底未完成订单，1月订单和交付量同比下降，2月订单虽有改善但仍低于去年同期 [35] - 长期来看，住房市场前景乐观，就业市场稳定、住房供应持续不足和强劲的人口趋势表明未来多年需求环境良好 [18] 其他重要信息 - 2024年公司新增并开放80个新社区，其中46个取代了现有信息中心，34个为额外社区，使活跃社区总数达到创纪录的151个，同比增长29% [15] - 截至2024年12月31日，公司拥有和控制的地块总数为70,899块，同比略有下降，但环比增长3.4%；拥有地块53,317块，同比下降3.6%，环比下降1.3%；控制地块17,582块，同比增长11.6% [29][30][32] - 2024年第四季度公司开工1108套房屋，年底在建房屋1358套 [31] - 2024年公司回购307,867股普通股，花费3080万美元，年底授权额度还剩1.807亿美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：2025年全年毛利率指引中点仅略有下降的原因及成本上涨的抵消因素 - 公司预计成本将继续上升，包括劳动力、建筑材料、土地开发和市政费用等，将通过定价和客户激励措施来抵消这些成本；公司认为保持调整后毛利率在25%左右的历史区间，有助于获取开发商利润 [47][48] 问题：与第三季度电话会议相比，2025年吸收目标降低的原因 - 2025年销售节奏预计会比2024年慢，一是今年开局比去年慢，二是2024年新开了大量社区，新的销售代表和管理人员需要时间适应公司流程和系统，这将对2025年构成挑战，但从长远来看会有回报 [50][51] 问题：第四季度在建、未完工和已开工未售出的房屋数量 - 公司库存房屋总数略超4000套，其中约2500套已完工，约1360套在建，其余为信息中心 [57] 问题：第四季度开工数量及相关情况 - 第四季度开工约1100套房屋，少于当季交付量，库存减少了几百套，从约4400套降至略超4000套 [59] 问题：激励措施效率与消费者需求的关系 - 公司认为需求仍然存在，主要挑战是可负担性，特别是对于首次购房者；公司会根据不同社区和市场情况平衡激励措施的成本和吸引的客户数量 [62][63][65] 问题：2025年指导意见中最保守的方面及可能超越预期的因素 - 平均售价（ASP）可能是最保守的方面，因为预计2025年成本会上升，且未完成订单的ASP略高于指导意见；销售和交付指导意见也较为保守，因为需求预计会存在，关键在于利率和激励措施的平衡 [70][71] 问题：2025年社区开业的时间分布 - 由于2024年底社区数量从151个降至148个，预计2025年社区开业更多集中在下半年 [73] 问题：华盛顿特区市场是否受到裁员和相关头条新闻的影响 - 华盛顿特区市场对公司来说主要是更偏远的地区，如西弗吉尼亚州的一个社区表现出色，目前尚未受到影响 [78] 问题：吸引核心多户家庭客户的难度及客户对激励措施的反应 - 购房需求一直存在，但由于租金与房贷月供之间的差距扩大，吸引和筛选合格客户变得更加困难和昂贵，公司需要增加营销投入以维持可接受的吸收速度和利润率 [80][81][82] 问题：2025年社区扩张的重点市场 - 公司将专注于现有35个市场，通过增加社区数量来深耕这些市场 [84]