财务数据和关键指标变化 - 2024年净收入较2023年增长超10倍，营收增速超行业水平 [15] - 2025年预计实现两位数营收增长，税前净收入至少增长55% [15] - Q4营收同比增长超100%，达到新高度，全年营收达2.71亿美元，同比增长70% [17][34] - 调整后Q4净收入为2650万美元，全年为6620万美元，均较上年同期增长约10倍以上 [35] - 2024年全年总营收减去交易相关成本达到55.7%，超预期 [46] - 连续三个季度调整后净收入利润率超20%，连续四个季度EBITDA利润率超30% [50] - 年末资产负债表上有9830万美元现金，未使用借款额度3900万美元，其中2510万美元现金受限 [51] - 将2025年每股收益指导上调至13.25美元，预计2025年承担全额税收负担，意味着税前净收入增长超55% [52][53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品市场订单在2024年平均月增长率为39% [22] - 12月MODS（月度按需和订阅用户）达70.7万，同比增长130%，较三季度末增加17.8万 [18][19] - 消费者下载移动应用到下单的激活率从9月到1月上升35% [27] - On - Demand的NPS分数为61，Premium和Anywhere的NPS分数分别为57和67 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年消费者在59.8万家不同商家购物，公司直接集成超2万家商家 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 行业方面，第三方报告显示未来5 - 10年BNPL行业将保持两位数年增长率，公司认为BNPL支付方式将持续存在，且公司能在该领域继续超越同行并抢占市场份额 [9][10] - 公司战略上，短期聚焦On - Demand产品的推广和提升应用内购物体验及用户参与度，未来有多个产品待推出 [16] - 公司以较少资金投入获得市场份额，相比多数竞争对手融资超10亿美元，公司仅融资1.2亿美元 [6] - 推出Sezzle Up产品，消费者可选择通过该产品建立信用记录 [12] - 2024年9月底与WebBank建立银行合作伙伴关系，推出On - Demand产品，该产品使公司在企业商户竞争中更具优势，降低用户使用门槛，有望成为向订阅产品转化的桥梁 [13][25][26] - 正在开发面向现有消费者的第五代模型，考虑到On - Demand产品的推出 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司处于发展早期，行业是增长型行业，团队有创造力和敬业精神，公司与负责任的还款方式契合，产品有优势 [6][8][11] - 对On - Demand产品的早期表现感到满意，认为其将带来长期消费者转化和更高终身价值的客户，最终提升公司财务表现 [29] - 公司注重优化增长和盈利能力，通过技术手段提升运营效率，扩大盈利差距 [43][48] 其他重要信息 - 2024年下半年本金损失率达到预期的中2%水平，预计2025年本金损失率在2.5% - 3%之间 [20] - 交易费用占GMV的比例稳定在1.9%左右，净利息费用呈下降趋势，信贷损失拨备符合预期 [38][39] - 公司采用逐步推出新产品的策略，在第四季度对新产品更谨慎 [19] - 正在推出优惠券和其他购物功能，预计Q2或Q3能看到用户活动增加带来的全部收益 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3Q到4Q营收同比增长加速的最大驱动因素有哪些并排序 - 最大驱动因素一是与WebBank的合作，统一了费用结构，增加了收入和信任边际，还推出了新的增长指标MODS；二是On - Demand产品作为“Anywhere”产品，让消费者购物范围更广，使业务量在季度内分布更均衡 [57][58][64] 问题2: 假期季节是否是营收增长加速的第三个驱动因素 - 不是，因为是同比数据，对比的是同期假期季，且On - Demand产品使业务量在季度内分布更均衡 [62][64][65] 问题3: 对Anywhere和Premium产品在4Q的运营有何评价 - 公司在季度内较好地维持了订阅用户数量，在向新消费者推广产品时倾向于On - Demand，因其激活率更高、门槛更低。公司认为随着时间推移，On - Demand用户可能会转向订阅产品，目前On - Demand用户的营收表现与Premium用户相似 [67][68][70] 问题4: 增强型产品市场的情况及目标 - 公司希望将应用打造成客户的首选，通过不断进行微更新改进应用和系统，吸引更多用户并提高用户留存率，目前订单月增长率和平均会话活动的增长表明策略开始奏效 [73][74][76] 问题5: 中小市场和企业商户签约漏斗的情况 - 签约漏斗情况良好且可能在改善，On - Demand产品可将部分费用结构转嫁给消费者，有助于在企业商户方面建立更多业务管道，虽然企业签约需要时间，但已有良好势头 [82][86][87] 问题6: 签约的三家企业商户是否是基于消费者付费的On - Demand模式 - 不是，但On - Demand产品加入后有机会增加更多签约 [88][89] 问题7: 优惠券是否有货币化潜力 - 有货币化渠道，公司正在权衡给予客户的优惠和自身留存的收益，会进行相关实验，类似Honey的商业模式是盈利的 [97][98][99] 问题8: 若产生8000万美元调整后净收入，对仓库融资额度的计划 - 公司盈利强会带来多种选择，未来12 - 24个月可能根据增长和利润率情况减少对信贷额度的需求，也可用于股票回购、分红或并购，但不急于做决策，会根据情况评估 [94][95]