财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收增长27%，达到6.47亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.5亿美元，利润率23.3%，同比增长40% [7] - 2024年公司产生1.34亿美元的自由现金流，净收入现金转化率超过130% [8] - 2024年第四季度公司净营收增长27%，达到9700万美元，平均订单价值同比增长12% [51][52] - 2024年第四季度公司毛利率为72.7%，同比扩大330个基点，调整后EBITDA为1500万美元，利润率12.3% [53][54] - 2024年第四季度公司调整后摊薄每股收益为0.20%，超出0.11% - 0.13%的指引 [55] - 2024年公司自由现金流从2023年的8500万美元增至1.34亿美元，自由现金流占营收的比例从2023年的17%提升至2024年的21% [56] - 2024年公司回购360万股股票，约1.47亿美元，其中第四季度回购240万股，约1亿美元 [57] - 截至2024年底，公司资产负债表上有1.69亿美元现金等价物和投资，无债务，回购授权剩余1.03亿美元 [58] - 2025年公司预计营收增长20%，调整后EBITDA利润率20%，第一季度净营收同比增长22% - 24% [10][65] - 2025年公司预计毛利率约70%，调整后EPS为1.94% - 1.98%，假设综合税率20% [62][65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司两大品牌Il Makiage和Spoiled Child营收均实现两位数增长，Il Makiage营收突破5亿美元，Spoiled Child本月三周年时营收突破1.5亿美元 [9] - 2024年Il Makiage Skin占品牌营收约30%，Spoiled Child占公司营收近25%且保持两位数增长 [20][21] - 2024年公司重复销售进一步加强，重复收入占业务的比例从2023年起有所增加，12个月净收入重复率超过100% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球美容行业线上市场增长强劲，实体分销点产品过剩，线上市场在更大基数上保持快速增长 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于市场最具吸引力的增长领域，包括向线上转移和消费者对高性能产品需求增加，认为行业内现有企业在技术上投资不足，适应消费者偏好变化缓慢，为公司创造了机会 [13][15] - 公司采用直接面向消费者（D2C）模式，与消费者直接对话，能准确了解产品表现，优化业务，避免库存过剩和折扣问题 [16][17] - 公司注重产品创新，建立严格开发协议，确保产品在大规模消费者试验中击败竞争对手，同时成立Oddity Labs，投入大量资源进行生物技术研发 [22][23] - 公司计划在2025年下半年推出品牌三，这是一个针对消费者的远程医疗平台，先从解决医疗级皮肤和身体问题入手，再扩展到其他健康领域，计划第三季度软启动，第四季度正式推出 [28][30] - 公司将品牌四的推出时间推迟到2026年初，以更专注于品牌三的发展 [61] - 公司持续投资技术，收购Fionix IP，引入精英AI研究团队，提升技术能力，保持在线上市场的领先地位 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年及以后的发展持乐观态度，认为公司业务强劲，拥有多个增长引擎，包括核心业务、新品牌和Oddity Labs [7] - 公司核心业务Il Makiage和Spoiled Child在2024年表现出色，2025年开局良好，Il Makiage有望在2028年实现10亿美元营收，国际市场是重要增长机会 [24][25] - 公司新品牌具有巨大潜力，品牌三有望改变行业格局，品牌四也值得期待 [28][31] - Oddity Labs的研发工作虽需时间，但有望成为公司和行业的变革者，公司将继续加大投入，与领先平台合作，提高研发成功率 [32][36] 其他重要信息 - 公司认为TikTok不是主要依赖的营销平台，若其在美国停止运营，对公司业务影响不大 [63][64] - 公司预计2025年因品牌三、四和Oddity Labs的增长投资会产生增量费用，但仍致力于实现全年及以后20%的调整后EBITDA利润率 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在国际市场的战略及为何现在发力，以及第一季度客户获取、广告支出回报率（ROAS）和回报情况 - 公司团队多年来一直努力加速国际业务发展，现在决定展示对国际市场增长时机和规模的掌控力，并指示团队在小市场分散增长 [71] - 第一季度是公司客户获取的高峰期，尽管媒体成本上升，但由于高重复购买率，仍能实现健康的利润率，新用户的获取继续为营销支出带来有吸引力的回报 [87][89] 问题2: 公司业务增长相对于同行是否受宏观因素影响，TikTok作为营销渠道是否受1月短暂关闭影响，若平台关闭的最佳替代方案 - 公司认为消费者正在向线上转移，这一趋势仍处于早期阶段，线上渗透率有望翻倍，公司业务不受宏观因素影响，反而将其视为机会 [74][77] - 若TikTok关闭，对公司业务无影响，公司可快速将营销支出转移到其他平台 [74] 问题3: 请详细说明重复购买情况，以及Il Makiage哪些产品重复购买最强，其护肤业务增长来自消费者试用的比例 - 公司大部分收入来自重复购买，2024年重复收入占业务收入超过60%，远高于2023年，12个月净收入重复率超过100% [82][83] - 公司通过三种方式推动重复购买：同一产品的重复购买、通过新产品扩大客户钱包份额、品牌间的交叉销售 [83][84] 问题4: 请说明品牌三上市的关键产品里程碑，以及如何衡量增长投资对公司潜在盈利能力的影响 - 品牌三是一个远程医疗平台，提供医疗级产品，先解决皮肤和身体问题，2026年扩展到其他健康领域 [96] - 为品牌三的推出，公司已完成产品线和品牌开发，建立远程医疗基础设施，计划第三季度软启动，第四季度正式推出 [99][100] - 公司在第一季度对实验室、品牌三、四的投资较去年同期翻倍，但仍能实现既定利润率，可参考2024年上半年的盈利能力来了解公司潜在盈利能力 [95][103] 问题5: 请详细说明品牌三针对的消费者需求、目标市场规模、产品有效性测试情况，以及与现有竞争产品的对比 - 品牌三先针对痤疮、湿疹、色素沉着和身体问题，进行了近百组个性化和定制化试验，结果优于现有产品 [110] - 公司对品牌三的推出充满信心，认为其产品具有竞争力 [111] 问题6: 品牌三的毛利率为何低于传统品牌，与医疗服务提供商的合作如何影响毛利率，以及远程医疗平台的工作流程 - 品牌三毛利率较低主要是因为用户可获得处方药，处方药相关的医生网络、配药药房等成本较高 [119][120] - 尽管毛利率较低，但品牌三有望实现高频率和重复购买，公司对其单位经济和财务模型充满期待 [120] 问题7: 如何平衡Oddity Labs团队的有机扩张和并购，以及与合作伙伴的目标优化合作 - 公司内部资源和能力有限，会与有潜力的制药团队合作，共同开发专业领域的项目 [123] - 公司会持续寻找强大的制药团队进行并购，以增强Oddity Labs的能力，此前已收购Revela [124] 问题8: 请介绍第一季度各品牌推出的产品、令人期待的产品，以及未来几个月的产品规划 - 产品创新对公司至关重要，有助于推动收入、重复购买和用户转化 [127] - 2025年第一季度将推出颈部面霜等产品，每个品牌全年预计推出约五种产品，不包括品牌三的大量产品线 [132] 问题9: 如何看待当前消费者环境，公司业务为何如此有韧性，以及Spoiled Child和Il Makiage之间的交叉销售情况 - 美容行业在经济周期中具有韧性，当前行业正经历向线上的长期渠道转变，公司业务表现强劲，得益于广泛的客户群体和提供的高价值产品 [138][140] - 新品牌推出初期，Il Makiage的用户转化率较高，随着品牌规模扩大，Spoiled Child和Il Makiage Skin逐渐独立发展 [145][146] - 约一半的Spoiled Child收入来自Il Makiage的用户，包括未转化为客户的用户和实际交叉购买的客户 [147]