财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入和总预订量分别增长21%和17%，受会员增长、定价、高会员留存率和挽回活动改善的推动，TSA PreCheck和CLEAR1对增长率有贡献 [22] - 增量运营利润率超60%，增量EBITDA利润率达70%，全年调整后EBITDA利润率为24%，同比提升超1000个基点 [23] - 全年累计总注册人数达2890万，本季度增加250万，创历史新高，目前会员超3000万，活跃CLEAR Plus会员本季度增加16.4万 [24] - 第四季度毛美元留存率为88.5%，环比下降50个基点；年度净会员留存率为81.4%，环比下降10个基点，净会员留存率已企稳，挽回活动增加 [26][27] - 本季度确认一次性非现金净收益7500万美元，包括其他费用9100万美元和税收优惠1.66亿美元，这是由过去三年累计税前收入为正触发的资产负债表一次性调整 [30] - 预计2025年全年GAAP损益表税率在17% - 20%之间，现金税方面，税收应收协议（TRA）将使公司比GAAP受益几百个基点 [31] - 2024年自由现金流达2.84亿美元，同比增长42%，股份数量减少9%，年末为1.377亿股 [31] - 2025年第一季度股息总计0.395美元，包括0.27美元特别现金股息和0.125美元定期季度股息 [33] - 预计2025年第一季度收入在2.07亿 - 2.09亿美元之间，总预订量在2.02亿 - 2.04亿美元之间 [33] - 预计2025年自由现金流至少3.1亿美元，包括同比增加的现金税2500万美元和900万美元的EnVe资本支出（2026年不再发生，其中500万美元为同比增量），按可比基础计算，意味着至少20%的自由现金流增长 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旅行业务方面，CLEAR Plus覆盖约73%的机场客流量，全国有166条通道；NextGen Identity全面推出后，50%的会员通过CLEAR通道用时少于2分钟，85%少于5分钟，91%少于7分钟 [6] - TSA PreCheck业务在2024年持续扩张，目前已覆盖91个地点，营销选择加入率超90%，非CLEAR会员加入PreCheck的追加销售率接近20% [12][76] - CLEAR1业务拥有超3000万会员的嵌入式基础和智能网络，为企业提供整体身份解决方案，在医疗保健等多个行业得到应用，如社区健康网络部署后员工采用率达90%，年度密码重置呼叫初始减少13% [14][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 旅行市场持续增长，去年有创纪录的310万人通过机场，预计未来几年将有50天达到此流量，到2030年美国机场每天将有400万人通过 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将安全身份平台推广到更多人群和场所，推出NextGen Identity、EnVe's、TSA PreCheck Enrollment Provided by CLEAR和企业员工安全等新产品 [5] - 计划将免费层级重新定价为付费层级，以提高平均每会员收入，同时关注毛美元留存率，通过提升会员体验和价值来增加留存率 [28][59] - 积极推进EnVe's的部署，预计3月完成，以提高运营效率和会员体验；试点eGates技术，认为其应成为现代化机场基础设施的基石 [8][9] - 扩大TSA PreCheck的非机场注册地点，推进CLEAR1的管道转化，新兴业务对总预订量和毛利润增长有贡献 [29] - 希望加强与政府的公私合作，为机场、航空公司和美国旅客带来资本、创新和技术，在不增加纳税人成本的情况下加强安全并提升旅客体验 [11][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司转型之年，随着势头加速，安全身份平台的重要性日益凸显，在蓬勃发展的旅游行业和企业对防欺诈、降低内部风险的需求下，公司的平台能满足这些需求 [4][5] - 预计2025年将是又一个营收强劲增长、利润率持续扩张的年份，自由现金流至少达3.1亿美元，公司将继续专注于会员增长、总预订量和自由现金流，同时打造受会员和合作伙伴信任与喜爱的品牌 [18] - 对旅游市场持乐观态度，认为人们热爱旅行，市场需求持续增长，公司专注于提供无摩擦体验的机会巨大 [80][83] 其他重要信息 - Ken Cornick将卸任运营职务，担任公司顾问，公司欢迎Michael Barkin担任总裁，Jen Hsu担任新CFO [19][20] - 公司将停止使用年度净会员留存率指标，未来将报告毛美元留存率 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请回顾第一季度预订量指引的影响因素，以及较低的连续价格顺风对该指引的影响 - 预订量指引意味着同比增长约13%，1月是旅游淡季，本季度许多业务如PreCheck地点正在增加；第四季度有一些CLEAR1交易原本可能在第一季度完成，且第四季度是CLEAR1创纪录的交易签约季度；在定价方面，去年11月和12月新会员和续费会员的家庭定价分别为70美元和119美元，现在从99美元涨到119美元，第一季度价格顺风稍弱 [41][42] 问题2: 第一季度净新增会员的构成是否有异常 - 年末试用会员占活跃CLEAR Plus会员总数的百分比同比略有下降，尽管绝对数量有所增加，这也是影响第一季度的一个因素 [48] 问题3: 美国运通对预订量和EBITDA的抑制意味着什么，如何看待与美国运通的合作关系 - 公司认为拥有信用卡合作伙伴很重要，美国运通为公司带来了品牌知名度和分销渠道，但自2019年以来公司业务规模显著扩大，批发价与零售价之间的差距已大幅扩大，这抑制了预订量和EBITDA，但有利于营运资金；公司认为全价续约率将高于折扣率，且数据显示会员从低价或免费会员转为付费会员后的留存率较高 [50][52] 问题4: 如何看待价格和会员数量之间的平衡，以及期望达到的正常或稳态的美元或会员留存率 - EnVe的推出将在第二季度晚些时候用于注册，还有其他注册技术也将推出，预计净新增会员至少为中个位数；公司将关注毛美元留存率，会对一些免费层级进行重新定价为付费层级，通过提升会员体验和价值来提高毛美元留存率 [57][58][59] 问题5: 如何看待公司在机场安全方面的投资，以及与其他产品相比的多年度展望，未来是否需要额外投资以推动创新 - 公司在机场安全领域已投资15年，拥有加强安全和提升旅客体验的技术和自动化能力，过去的投资已开始产生回报，体现在利润率的增长上；公司已准备好部署端到端自动化技术，这将对利润率、安全和旅客体验产生巨大积极影响，且与华盛顿的合作令人兴奋，公司能在不增加纳税人成本的情况下为各方带来好处 [61][62][66] 问题6: 请谈谈公私合作的机会，以及TSA PreCheck的最新情况和与CLEAR的交叉销售情况 - 公司与新政府的理念高度一致，作为一家专注于航空安全的美国公司，受到政府的理解和赞赏；公司为机场和TSA支付费用，是各级政府的优秀合作伙伴，其平台和技术具有强大优势，能在不增加纳税人成本的情况下加强安全和提升旅客体验；TSA PreCheck业务进展顺利，已覆盖91个地点，市场份额不断扩大，营销选择加入率超90%，非CLEAR会员加入PreCheck的追加销售率接近20% [70][71][76] 问题7: 请更新航空旅行趋势，独立地点的运营情况，以及如何看待即将到来财年的定价策略 - 公司对旅游市场持续乐观，去年有创纪录的310万人通过机场，预计未来几年将有更多高流量日，到2030年美国机场每天将有400万人通过；公司的机场外注册网络发展良好，正在上半年积极扩张，这些地点在几周内即可实现正现金流，且有机会销售其他产品；在定价方面，公司将对航空公司的历史免费层级收费，关注毛美元留存率，同时会考虑通过捆绑和增值服务来创造价值，制定更全面的定价策略 [80][81][86] 问题8: 新政府减少繁文缛节对公司损益表的影响，以及在全球入境方面的机会；年度CLEAR Plus会员使用率企稳的情况及2025年的预期 - 公司13年前就希望成为全球入境的注册引擎，目前PreCheck业务开局良好，证明了公司作为注册合作伙伴的实力，未来有潜力基于现有基础设施推出新服务；过去一些政策导致直接工资线存在效率低下问题，预计全年该线将实现运营杠杆；会员使用率下降是由于扩大目标市场带来的新会员群体旅行频率较低，以及后疫情时期旅行量的调整，目前这两个因素已企稳，公司在TSA流量中的份额同比上升，业务量强劲 [94][99][100] 问题9: 第四季度留存率企稳的情况，是否有季节性影响；2025年初预订量强劲增长的构成和驱动因素 - 留存率作为12个月滚动指标没有季节性因素，企稳是由于旅客体验提升和EnVe的推出，挽回活动也有所增加；预订量增长将由多个因素驱动，包括CLEAR Plus净会员增长、定价调整（包括去年定价举措的延续和今年的新举措）、CLEAR1和PreCheck业务的增长 [105][106]