财务数据和关键指标变化 - 第四季度总合同收入10.85亿美元，同比增长13.9%；全年合同收入47.02亿美元，增长12.6% [30][31] - 第四季度调整后EBITDA为1.164亿美元，占合同收入的10.7%，较2024年第四季度增加89个基点；全年调整后EBITDA为5.763亿美元，占合同收入的12.3%，较上一年增加约9500万美元 [31] - 第四季度调整后净利润为3450万美元，调整后摊薄每股收益增长48.1%至1.17美元；全年调整后净利润为2.487亿美元，调整后摊薄每股收益增长24.5%至8.44美元 [32] - 第四季度末积压订单为77.6亿美元，其中46.42亿美元预计在未来十二个月内完成 [34] - 第四季度运营现金流强劲，达到3.282亿美元；全年运营现金流总计3.491亿美元 [34][35] - 全年自由现金流增长82%，达到1.378亿美元 [35] - 第四季度偿还了1.55亿美元的循环信贷借款，回购了20万股普通股，花费3590万美元；全年共回购41万股普通股，花费6560万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度收入受客户持续的维护和运营服务、超大规模企业光纤基础设施项目的初始收入贡献以及6790万美元的风暴恢复收入推动 [31] - 第四季度前五大客户占总收入的56.7%，增长14.2%；其他所有客户增长13.5% [32] - AT&T是最大客户，收入2.514亿美元，总体增长54.5%，有机增长22.7% [33] - 无线业务本季度收入略超7% [122] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年客户在光纤到户计划中总共增加了超过3500万个增量接入点 [15] - 两家互联网服务提供商宣布计划在美国建设总长超过5100英里的长途光纤线路 [18] - 第四季度九个州为宽带基础设施项目授予了超过10亿美元的资金 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过全面的业务布局和为客户及社区提供最高水平的服务来实现差异化 [12] - 公司致力于资本的平衡分配，优先考虑有机增长，并通过并购和股票回购来增强实力 [11] - 公司认为光纤到户、5G、超大规模企业的长途光纤基础设施以及州和联邦的宽带项目将是未来的重要增长驱动力 [15][16][17][20] - 长途市场竞争激烈，但潜在机会巨大，公司将谨慎评估项目，确保实现可持续的盈利增长 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年的业绩感到满意，认为尽管面临不可预见的天气挑战，但仍展现了业务的广度和韧性 [8][9] - 公司认为自身处于有利地位，能够利用行业的重大机遇，实现持续增长 [12] - 预计2026财年总营收将比2025财年增长10% - 13%，但不包括风暴恢复收入和BEAD项目的收入 [23][24] 其他重要信息 - 公司董事会授权了一项新的1.5亿美元股票回购计划 [5] - 2026财年将有53周的运营期，多出的一周在第四季度，通常该季度业务会受冬季天气影响 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2026年营收指引的基数是否包含风暴恢复收入，以及5100英里长途建设项目是否为私人建设 - 2026年营收指引不包含风暴恢复收入，但基数包含2025财年的1.14亿美元风暴恢复收入；5100英里长途建设项目是其他客户的公开声明，与Lumen项目无关 [42][43] 问题2: 新获得的Verizon业务的性质 - 部分是现有合同的延期，包括服务和维护工作以及光纤到户项目，新增了一些市场，与之前的Fiber One项目无关 [46][47] 问题3: 2026年利润率的预期，以及Black and Veatch业务表现对之前营收指引的影响 - 公司仅提供了2026年的营收指引，未提供利润率的具体预期；公司将继续提高效率、投资创新以提升利润率；Black and Veatch业务在第四季度的增长快于预期，但只是提前了部分工作，仍对年初给出的2.5 - 2.7亿美元的营收预期有信心 [50][54] 问题4: 第四季度有机收入与预期的对比，以及第一季度有机收入的假设 - 风暴恢复工作在整个季度进行，公司在给出初始展望时并未完全了解其情况；第一季度由于部分客户去年年初业务强劲随后放缓，且该季度通常业务后端集中，同时新订单和收购业务仍在推进，以及年初天气不佳等因素，预计业务在第一季度后会有所回升 [57][61] 问题5: 客户增加投资计划是否会带来更长或更快的投资周期 - 光纤到户项目多数客户计划持续到2030年；超大规模企业的长途光纤基础设施项目处于早期阶段，预计至少有五年的机会；州和联邦的宽带项目也是一个长期的机会，公司对未来发展持乐观态度 [65][70][71] 问题6: AI数据中心业务的机会，以及是否开始与超大规模企业直接合作 - 该业务机会不断增加，公司与超大规模企业和客户都有交流，看到了多种机会；虽然行业中可能存在个别超大规模企业调整数据中心的情况，但整体需求巨大，公司会密切关注 [80][83][85] 问题7: 公司产生自由现金流的能力，以及资本分配的考虑 - 公司将继续关注自由现金流，团队在改善应收账款周转天数方面取得了进展，净杠杆率较低，有增长空间；资本支出预计在2.2 - 2.3亿美元之间；公司会考虑符合战略和文化的收购机会，同时也会关注股票回购，会优先保障业务增长 [87][88][91] 问题8: 员工人数环比减少的原因 - 公司使用内部劳动力和分包商的组合，项目性质的变化会导致这种组合的调整，公司对劳动力安排和支持业务增长有信心 [100][101] 问题9: 除了Black and Veatch收购业务外，是否有其他无线电替换工作 - 公司在收购之前就有无线业务，目前仍在运营，包括一些设备替换工作；收购的无线业务有大量设备替换项目正在推进，是当前的重点 [102][103][104] 问题10: Windstream加快光纤部署的影响，以及与Unity合并对关系的影响 - Windstream是公司的长期客户，公司认为自己处于有利地位，有望从其光纤到户项目的增长中受益 [110][111] 问题11: 第一季度现金流是否会好于正常季节性表现 - 第一季度季节性因素影响较大，业务通常在季度后半段增加，因此通常会消耗一些运营现金流，但由于第四季度的风暴工作，第一季度现金流可能会有所改善 [112][113] 问题12: Gigapower业务的展望 - 公司感谢Gigapower的信任，该业务目前进展顺利，希望继续为其提供服务，但未提供具体展望 [114][115] 问题13: 本季度的总资本支出、下一年资本支出的节奏、无线业务收入、2026年是否包含风暴和BEAD收入、BEAD业务是否在积压订单中、折旧和摊销的预期、SG&A费用的增长计划 - 本季度总资本支出略超6800万美元；下一年资本支出会按常规节奏进行，目前已有超过8000万美元的订单；本季度无线业务收入略超7%；2026年营收指引不包含风暴和BEAD收入；目前积压订单中没有BEAD业务；非现金摊销约为每季度1200万美元，折旧预计会随着资本支出的增加而上升；公司过去几年为支持业务增长和收购进行了大量投资，未来会关注运营杠杆，但首先要确保业务的可持续增长 [117][118][120][122][123][124][132][138]