财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净销售额增长2200万美元，即同比增长5%，达到5.16亿美元，主要得益于Vita Coco椰子水净销售额增长10%，部分被自有品牌销售额下降10%所抵消 [33] - 2024年全年综合毛利润为1.99亿美元，较上一年增加1800万美元，毛利率为39%，较2023年的37%提高约191个基点 [35][36] - 2024年销售、一般和行政费用（SG&A）略微增加至1.25亿美元，主要是由于对人员和资源的投资增加，以推动未来增长和扩大供应足迹 [36] - 2024年归属于股东的净利润为5600万美元，即摊薄后每股0.94美元，而2023年为4700万美元，即摊薄后每股0.79美元 [37] - 2024年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8400万美元，占净销售额的16%，高于2023年的6800万美元，即占净销售额的14% [38] - 截至2024年12月31日，公司手头现金总额为1.65亿美元，循环信贷额度下无债务，而2023年12月31日现金为1.33亿美元，无债务 [39] - 公司预计2025年净销售额在5.55亿 - 5.70亿美元之间，全年毛利率为35% - 37%，调整后EBITDA为8600万 - 9200万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 Vita Coco椰子水业务 - 2024年全年，美洲地区Vita Coco椰子水净销售额增长8%，达到3.43亿美元，销量增长5%，净价格组合带来3%的收益 [34] - 2024年全年，国际业务中Vita Coco椰子水增长20%，在主要市场均实现强劲增长 [35] 自有品牌业务 - 2024年全年，美洲地区自有品牌销售额下降13%，至9000万美元，销量下降2%，价格组合减少11%，主要是由于自有品牌椰子油业务的转型 [34] - 2024年全年，国际业务中自有品牌销售额增长3%，自有品牌椰子水的强劲销售部分抵消了自有品牌椰子油业务的转型 [35] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2024年，美国椰子水品类家庭渗透率增长9%，家庭购买率增长超过7% [9] - 2024年，Vita Coco品牌在美国零售美元销售额增长9%，而该品类增长14% [10] - 2025年截至2月16日的过去13周内，美国品牌扫描销售额增长20% [11] 英国市场 - 2024年，Vita Coco品牌在英国零售美元销售额增长21%，而该品类增长19% [10] 德国市场 - 根据尼尔森数据，过去一年德国椰子水品类增长超过40%，Vita Coco是该市场椰子水的领先品牌，规模是最接近竞争对手的三倍 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过增加家庭用户、拓展消费场景、加速国际业务发展和创新来推动增长，重点关注椰子水在冰沙、鸡尾酒和蔬菜汁等场景的应用，并在2025年更加注重运动补水市场，将Vita Coco定位为传统运动饮料的替代品 [15][16][20] - 公司将加大在国际市场的投资，特别是在品牌地位较强且能够推动品类增长的市场，以实现国际业务成为公司增长重要组成部分的目标 [18] - 公司将继续开展基于消费场景的营销活动，以吸引新消费者并鼓励现有消费者增加购买量 [15] - 公司将继续推进Vita Coco果汁、Vita Coco Treats等创新产品的推广，以创造新的消费场景和吸引新客户 [13][14] - 公司将继续与Dr. Pepper保持合作，通过其强大的分销网络扩大市场覆盖范围 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为椰子水是饮料货架上增长最快的品类之一，在主要市场实现了两位数的销量增长，2024年是该品类和公司的创纪录年份，反映了公司通过增加家庭用户和拓展消费场景来推动品类增长的举措取得了成功 [9] - 尽管2024年夏季面临供应链挑战，导致库存短缺和服务水平下降，但随着库存水平的改善，品牌扫描增长在第四季度强劲反弹，管理层对2025年的品牌增长持乐观态度 [10][11] - 管理层预计2025年将实现健康的净销售额和调整后EBITDA增长，尽管预计成品成本和平均海运运费率将略有上升，但品类增长和品牌表现将部分抵消这些不利因素 [31][32][41] - 管理层认为公司在国际市场具有巨大的增长潜力，特别是在德国等市场，公司将加大投资以推动国际业务的发展 [17][18] 其他重要信息 - 公司使用非公认会计原则（non - GAAP）财务指标来描述业务表现，相关文件提供了这些指标与最直接可比的公认会计原则（GAAP）指标的调节信息 [6] - 公司的产品主要从菲律宾和巴西采购，同时在其他东南亚国家也有采购，并在加拿大和墨西哥设有代加工厂，这种多元化的采购网络有助于公司应对相对经济变化，但调整需要较长的前置时间 [45] - 公司目前的指导意见未考虑关税的影响，如果对公司采购国家生产的椰子水征收产品进口关税，公司将采取定价措施，预计类似关税也将影响竞争对手和其他饮料品类 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍当前渠道各环节的库存状况，是否达到目标水平，以及美国提价的幅度和与零售商的沟通情况 - 公司年末整体库存水平健康，但仍有相当一部分货物在运输途中，预计第一季度仓库库存将增加，目前未遇到运输挑战 [62][63] - 提价通知将在第一季度发出，销售团队将与客户合作进行市场执行，夏季开始实施，预计与2024年相比无财务影响，公司有合理的提价理由，目前未收到明显反馈 [64][65][66] 问题2：客户和经销商的库存情况如何，是否会在上半年提前发货以重建库存 - 公司认为年末已基本补充了零售商和经销商的库存，正在与经销商合作在夏季前增加库存，但这可能会影响季度销售时间安排，总体对库存状况感到满意 [70][71] 问题3：请说明全年毛利率的走势以及海运运费率的趋势 - 公司预计下半年毛利率将强于上半年，主要是由于海运运费曲线的影响，年初库存较多导致去年夏季的高海运运费在第一季度仍有体现，预计全年海运运费率将下降，但仍高于去年平均水平 [76][77][79] 问题4：目前品类增长强劲，而全年展望为中个位数增长，是否意味着增长将回归正常，以及当前消费趋势是否包含沃尔玛的不利影响 - 过去13周的品牌数据包含了沃尔玛的不利影响，全年展望基于品类中个位数增长和品牌保持市场份额的假设，预计下半年恢复正常促销节奏将有助于品类增长 [83][84][85] 问题5：公司强调运动补水营销的具体方式，以及是否考虑包装或货架位置的改变 - 公司最初将椰子水作为天然运动饮料进行营销，近年来更多关注特定用途教育，现在回归本源，将其作为传统运动饮料的天然替代品进行营销，通过数字和社交媒体等方式进行投资 [90][91] - 目前不考虑包装改变，认为产品在店内位置通常与运动饮料和功能水相邻，重点是营销沟通，让消费者了解椰子水富含电解质的特点 [94][95] 问题6：请说明代加工厂的产量占比以及更换代加工厂的灵活性 - 加拿大和墨西哥代加工厂的产量占比很小，代加工有助于创新产品快速推向市场，短期内可能会受到影响，但长期来看公司有能力将生产转移到其他国家，但今年可能无法实现 [97][98] 问题7：请详细介绍2025年新增生产能力的情况，以及对海运运费可用性的影响 - 公司去年4月开始计划增加产能，目前新增产能将于6、7月投入使用，目标是全年产能利用率达到80% - 85%，新增产能主要来自熟悉市场的合作伙伴，仍主要依赖亚洲到东西海岸的海运航线 [102][103][104] 问题8：即将到来的货架重置对销售点增加的影响时间，以及食品服务渠道的最新情况 - 货架重置影响通常在第二季度体现 [108] - 食品服务渠道是公司的重点发展领域，团队取得了良好进展，主要机会在于酒店、医院、大学校园和学校等，以及拓展食品分销商网络，目前业务占比较小，但有很大增长潜力 [109][110] 问题9：便利店中1升装产品的成功引入是否导致500毫升装产品的ACV下降，以及PowerLift产品的发展情况和Treats产品的客户情况 - 1升装产品是新增销售点，500毫升装产品ACV的小幅下降可能与第三季度库存挑战导致的销售执行问题有关，恢复需要时间 [115] - PowerLift产品目前在线业务健康，但在货架上推广困难，今年将专注于在线业务，同时进行研究和学习，以改进产品信息传达和货架表现 [117] - Treats产品的客户既有新客户也有现有客户，且客户群体较为年轻，是吸引新消费者的良好机会 [122]