财务数据和关键指标变化 - 2024年全年销售额98亿美元，高于市场的销售额增长率为6% [8] - 核心摊薄每股收益增长16%，达到3.05美元，创纪录地产生了16亿美元的自由现金流 [8] - 第四季度销售额25亿美元，同比增长6% [30] - 第四季度核心毛利率为62.7%，同比上升70个基点；核心运营利润率为20.1%，同比上升130个基点 [36] - 第四季度利息支出为4800万美元，与去年基本持平；其他财务收支净收益为900万美元，也与去年基本持平 [36] - 第四季度平均核心税率为20.6%，上年同期为13.8%；全年平均核心税率为19% [37] - 第四季度核心摊薄收益为每股0.72美元，较去年增长3% [37] - 2024年自由现金流为16亿美元，而2023年为7.3亿美元 [37] - 2025年全年收入预计在102 - 104亿美元之间，按固定汇率计算，销售增长率预计在6% - 8%之间 [38] - 预计研发费用占销售额的8% - 10%的中点 [39] - 预计核心运营利润率在21% - 22%之间 [39] - 预计非运营收支在2 - 2.2亿美元之间 [40] - 预计全年核心平均税率约为20% [41] - 预计核心摊薄收益指导范围为每股3.15 - 3.25美元，对应较2024年8% - 11%的固定汇率增长 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 外科业务 - 第四季度收入为14亿美元，同比增长5% [31] - 植入物销售额为4.56亿美元，同比增长2%，国际市场对先进技术人工晶状体的需求推动增长，但受美国市场放缓和竞争压力影响 [31] - 耗材销售额为7.38亿美元，同比增长7%，受玻璃体切割和白内障耗材推动，包括价格上涨 [32] - 设备销售额为2.29亿美元，同比增长2%，符合预期 [32] 视力保健业务 - 第四季度销售额为11亿美元，同比增长7% [33] - 隐形眼镜销售额为6.38亿美元，同比增长11%，受创新镜片推动，包括复曲面和多焦点镜片 [33] 眼部健康业务 - 第四季度销售额为4.16亿美元，同比增长2%，眼药水产品组合表现强劲，但部分被隐形眼镜护理业务的下滑抵消，还受到与OcuMension战略交易的约1个百分点的压力 [34] 各个市场数据和关键指标变化 白内障市场 - 全球手术量估计增长约中个位数，主要驱动因素是国际市场；美国市场连续第四个季度增长放缓，与第三季度情况类似，部分原因是竞争试用和抽样 [27] - 全球先进技术人工晶状体（ATIOL）渗透率同比提高约180个基点 [28] 隐形眼镜市场 - 零售市场估计增长中个位数，主要由价格和镜片升级驱动 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在即将到来的资本市场日展示丰富的产品管线，包括外科业务的设备和人工晶状体组合、视力保健业务的特种隐形眼镜创新、眼部健康业务的非处方药资产和制药管线等 [11] - 公司推出了一系列创新产品，如UNITY VCS超声乳化玻璃体切割设备、PanOptix Pro人工晶状体、PRECISION7隐形眼镜、SYSTANE Pro无防腐剂眼药水等 [13][21][24] - 公司预计2025年全球眼科护理市场增长4% - 5%，将继续投资于创新，提高运营效率，为股东创造价值 [38][46] - 美国ATIOL市场存在竞争试用和抽样情况，公司在该市场份额有所下降，但在国际市场表现良好，特别是中国市场份额显著增长 [49][58] - 隐形眼镜市场竞争激烈，公司预计价格增长将放缓，但仍将保持中个位数增长 [67][180] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司稳健发展的一年，实现了强劲的财务业绩，为2025年推出一系列新产品奠定了基础 [8][45] - 2025年将是公司的关键一年，新产品的推出将为公司带来长期增长动力，公司将继续投资于创新和客户驱动的发展 [46] - 管理层对公司的产品管线和市场前景持乐观态度，认为公司在各个业务领域都有机会实现增长 [11][46] 其他重要信息 - 董事会提议将股息提高至每股0.28瑞士法郎，符合10%的派息政策，股东将在5月的年度股东大会上投票表决 [42][43] - 董事会授权了一项高达7.5亿美元的股票回购计划，将在未来三年内完成，以抵消员工股权激励计划带来的稀释 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国ATIOL业务在本季度的表现、竞争试用的影响以及对2025年推出PanOptix Pro的预期 - 美国ATIOL市场有小幅增长，但数据存在噪音，竞争试用影响了同比变化；公司耗材业务显示手术量增长正常，约2% - 3%；公司在全球可折叠人工晶状体市场份额增长，但在美国市场份额有所下降，符合预期；公司对PanOptix Pro的推出持积极态度 [48][49][50][51] 问题2：关于运营利润率在上半年的扩张情况 - 预计在上半年后半段开始出现一定程度的扩张，由于2024年第一季度表现强劲且公司正在进行投资，第一季度不太可能扩张，但全年将实现扩张 [53][54] 问题3：美国PCIOL市场份额的更新以及未来几个季度的趋势 - 全球市场份额相对稳定，中国市场表现出色，份额显著增长，美国市场则有所抵消；随着竞争稳定，全球市场将恢复稳定；公司认为PanOptix Pro的推出将带来积极影响 [56][57][58][60] 问题4：植入物业务2%的增长率是否会因美国竞争试用增加而在未来几个季度下降，以及是否为增长低谷 - 公司不按季度或业务部门进行指导，但对PanOptix Pro的推出感到兴奋，预计将推动收入增长 [61][63] 问题5：从销量角度如何描述隐形眼镜业务的增长，以及价格动态调整后的情况 - 本季度增长情况与全年相近，约三分之一的增长来自价格；隐形眼镜业务历史上约三分之一的价值来自升级或产品组合，三分之一来自价格，三分之一来自销量增长；预计未来价格增长不会像过去两年那样显著 [67][68][69][70] 问题6：2025年库存增加是否会阻碍毛利率扩张，相对于核心运营利润率预期 - 2025年毛利率与2024年相比可能略有改善，仍有部分高成本库存影响，UNITY设备销售增加会对毛利率产生一定压力，但总体预计毛利率持平或略有改善 [71][72] 问题7：6% - 8%固定汇率增长指引的关键假设，以及上半年和下半年的增长情况和驱动因素 - 上半年收入预计处于指引低端，受美国植入物市场疲软、隐形眼镜价格上涨不可重复、OcuMension交易影响，但中国VBP政策将带来一定好处；下半年随着新产品推出，收入预计达到指引高端 [74][78][80] 问题8：UNITY设备的反馈以及设备业务全年的增长节奏 - 设备业务将实现同比增长，公司在生物测量、显微镜和Voyager设备方面表现良好，UNITY VCS预计5月推出，将在下半年带来增长；公司将耐心推广，确保外科医生有效使用设备 [81][82][83][84] 问题9：中国IOL市场的发展势头、当前份额增长情况以及对2025年的预期，以及中国VBP政策的影响 - 预计中国市场今年表现良好，去年受VBP政策影响半年，今年第一季度和第二季度将受益于销量增长；市场份额显著高于过去，PanOptix和Vivity产品表现积极；中国市场定价为欧洲水平，与美国不同，预计上半年增长，下半年稳定 [89][90][91][92][93] 问题10：外科业务今年的利润率是否会扩张 - 外科业务利润率将略有扩张，设备销售增加会带来一定压力，但也会带来运营杠杆效应 [94][95] 问题11：公司在IOL市场是否有兴趣涉足药物递送领域，以及是否考虑合作 - 公司关注相关技术并进行了探索，但可能会采取快速跟随策略，希望看到市场发展和报销政策稳定后再进入 [98][100][101] 问题12：今年6% - 8%的收入指引与去年相同，但有新产品推出和中国VBP政策，如何看待下行抵消因素 - 增长的抵消因素主要是传统品牌和市场情况，美国市场预计将继续疲软，国际市场将保持强劲；此外，隐形眼镜市场和设备市场的发展也会影响增长 [104][105][107][108] 问题13：到明年此时，随着新产品推出和业务增长，2026年的增长率是否会高于2025年 - 公司将在2025年后讨论2026年的情况，目前对新产品的推出持乐观态度，但不确定市场反应和增长情况 [109][111][112] 问题14：PRECISION7隐形眼镜的验光师反馈以及产品的增长预期和贡献 - 产品测试近一年后推出，验光师反馈良好，超过一半的销售来自两周抛和其他可重复使用市场；产品的更直观更换周期符合验光师对患者安全和眼部健康的关注，预计将为可重复使用市场带来增量贡献 [115][117][118][120][121] 问题15：美国ATIOL市场竞争抽样的持续时间以及应对措施 - 竞争抽样已持续一段时间，预计今年仍将存在，随着新产品推出，市场将逐渐稳定；公司对PanOptix Pro的推出有信心，认为其能减少光散射，具有独特优势 [124][125][126][128][129] 问题16：明年21% - 22%的利润率指引中，毛利率和运营费用的影响 - 公司不具体拆分毛利率和运营费用的影响，但预计利润率扩张将更多集中在下半年，随着新产品推出，将继续看到利润率改善 [131][132] 问题17：Hydrus业务的规模、美国市场前景、海外扩张情况 - 公司一般不评论产品规模，Hydrus业务表现良好；美国市场受LCD政策影响，公司希望改善；该产品在治疗青光眼方面效果显著；海外市场在日本、法国、西班牙和中国有机会，但报销政策仍待确定 [136][137][138][140] 问题18：2025年隐形眼镜市场的升级趋势，以及日抛与可重复使用镜片的增长动态 - 升级趋势保持稳定，人们更倾向于日抛镜片，公司的PRECISION1和DAILIES TOTAL1产品吸引可重复使用镜片用户；预计日抛镜片升级趋势将继续，可重复使用镜片业务也将获得份额；2025年仍会有价格增长，但幅度不如2024年和2023年 [141][142][143][144][145] 问题19：干眼症业务的处方医生基础、如何利用现有产品组合覆盖该群体，以及如何利用非处方药产品优势 - 公司计划覆盖大量验光师群体，为AR - 512产品扩大销售团队，同时也覆盖眼科医生；公司可以利用非处方药产品如无防腐剂的Pataday等，促进医生端需求，同时继续加强消费者端努力 [148][149][150][151] 问题20：目前隐形眼镜产能情况以及未来几年的利润率预期 - 资本支出保持在中个位数水平；隐形眼镜制造团队提高了生产线效率，超过原设计速度，减少了新增生产线需求；生产线灵活性高，可生产多种产品；预计产能和利润率将保持稳定 [152][153][154][155] 问题21：BELKIN Vision产品的技术重要性和增长预期 - 该产品填补了传统选择性激光小梁成形术（SLT）的不足，使手术对患者和医生更友好；市场需求存在，但增长速度有待观察；公司有专门团队推进该产品，遵循先SLT、再眼药水、后微创青光眼手术（MIGS）的治疗路径 [159][160][161][163][164][165] 问题22：Voyager设备在欧洲的增长机会、中长期的价值主张（资本与点击费用） - 中长期来看，点击费用将是主要收入来源和高利润率业务；欧洲市场的增长取决于产品生产速度，公司正在将制造转移到自有设施；目前主要目标是在美国推出，欧洲市场已有产品，但推出力度不如美国 [168][169][170][171][172] 问题23：国际ATIOL市场的主要驱动地区和产品类型 - 东南亚、拉丁美洲市场表现良好，中国市场最为突出，推动了全球ATIOL渗透率增长，保持了公司的单位份额；美国市场符合预期，日本市场近期也表现不错 [173][174][175] 问题24：如果隐形眼镜市场销量和升级稳定，价格增长放缓，市场增长是否会减速 - 公司预计市场将保持中个位数增长，与过去预期一致，约为4% - 6% [178][180] 问题25：价格增长放缓的原因 - 美国市场竞争激烈，竞争对手通过价格和折扣应对公司新产品的成功；过去两年公司为应对成本通胀提高价格，目前认为价格已合理，应谨慎管理消费者需求，以促进升级 [181][182][183][184] 问题26：UNITY设备的收购路径（升级或直接购买）、是否会推出捆绑交易以增加耗材和IOL份额，以及美国干眼症市场规模和512产品的差异化优势 - UNITY设备能提高手术室效率，升级或购买联合设备有价值，耗材能增加整体价值，客户会根据价值选择；美国干眼症市场良好，其他新产品的报销情况是积极信号；512产品起效快，对角膜表面有显著改善，能显示患者症状的明显改善，与市场上其他产品有差异；产品预计年中推出，主要影响2026年营收 [188][189][190][191][192][193][194][195] 问题27：公司如何看待潜在的关税风险和供应链风险 - 公司大部分产品在销售地区内制造，但仍面临供应商关税风险；公司已识别风险并制定应对计划，将观察情况发展；公司业务的地域和产品多样性有助于分散风险，一个地区或产品的不利影响可由其他地区或产品弥补 [198][199][200][201][202]