财务数据和关键指标变化 - 2024年，公用事业运营利润率较2023年增加7250万美元，主要得益于内华达州和加利福尼亚州先前投资带来的6600万美元费率救济以及服务区域客户增长带来的1200万美元利润率提升 [37] - 2024年，其他收入减少约1600万美元，主要是由于监管账户余额降低，递延购买天然气成本余额从2023年12月的近5.5亿美元应收账款变为今年年底约1.3亿美元的净负债 [41] - 2024年，公用事业利息支出较2023年增加1240万美元，主要是由于PGA超额收款余额产生的利息、公用事业工业发展收入债券的监管处理时间以及较低水平的AFUDC相关债务 [41] - 公司预计2025年公用事业净收入在2.65亿 - 2.75亿美元之间，净收入增长将由利润率、监管战略相关改善以及持续的成本管理工作推动 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年Centuri合并业绩较低，2023年受益于较高的海上风电业务和高于平均水平的天然气投标业务，这些在2024年未再出现，且天然气业务线MSA下的工作量意外减少 [32][34][35] - 2024年Centuri利息支出降低，得益于IPO相关债务以及2024年下半年的证券化交易 [35] - 控股公司2024年整体运营费用较低，但利息支出高于2023年，主要与定期贷款和控股公司循环信贷额度的未偿金额的可变利率影响有关 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - S&P Global对亚利桑那州和内华达州的人口增长预测显示，未来五年这两个州的人口增长预计将继续超过全国平均水平 [28] - 公司服务区域内超过90%的新建建筑成为西南天然气的客户 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进转型战略，目标成为一流的完全受监管的天然气公用事业公司，在2024年4月Century成功进行首次公开募股后，持续监测市场状况以确定分离战略选项 [8] - 公司推进监管战略，看到了积极影响，开始看到公用事业优化战略的切实好处，致力于进一步提高公用事业股本回报率，保持投资级资产负债表，并向股东支付有竞争力的股息 [9][12] - 公司计划在未来五年投资约43亿美元，以支持服务区域的安全、可靠性和经济发展，预计这将使2025 - 2029年的费率基数复合年增长率达到6% - 8% [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为经济活动和天然气服务需求在服务区域内仍然强劲，经济发展活动和由此带来的人口增长将转化为更多住宅和小型商业客户的电表安装量 [26][28] - 公司对未来充满信心，认为2025年公用事业净收入将因监管努力和强劲的区域经济前景而高于2024年 [51] 其他重要信息 - 公司2024年完成内华达州的一般费率案例，获得批准开始收回近3亿美元的投资，带来约5900万美元的收入增长，占申请金额的98% [21] - 大盆地的费率于9月生效，需退款，并于11月调整以反映结算费率，预计4月发布最终决定 [21] - 加利福尼亚州5000万美元的案例按计划进行，预计4月收到干预方证词，夏季举行听证会，新费率于2026年1月生效 [22] - 亚利桑那州费率案例按计划推进，行政法法官上周发布了推荐意见和命令，委员会定于3月27日对该案例进行投票 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 亚利桑那州公式费率下的非线性增长是否会随时间趋于线性关系 - 公司认为在当前监管结构下增长是非线性的，如果能实施更多公式费率，预计会更趋于线性增长 [60][61] 问题2: 市场条件是否指Century的股价，当前股价低迷是否影响分离时机 - 公司表示已聘请新CEO是积极的一步，会综合考虑所有影响市场条件的因素来评估不同的分离选项，不局限于价格因素 [62][63] 问题3: 天然气充足性是否会对长期资本支出带来上行影响 - 公司认为天然气发电项目的选址可能靠近州际设施，但经济发展带来的人口迁移会对核心业务产生积极影响，且天然气作为清洁能源的普遍认可也有帮助 [68][69] 问题4: 亚利桑那州的负荷增长对住宅和小型商业客户的影响是否是ACC考虑的因素 - 公司认为ACC考虑的是全方位的，包括对经济适用、可靠和可持续能源的需求，天然气是其中的关键组成部分 [71][72][74] 问题5: 更新后的公用事业净收入复合年增长率是否考虑了待决的SIM机制或未来申报的影响 - 公司表示该范围不包括公式费率和SIM跟踪器 [80][82] 问题6: 对公式费率的推进有何看法，下一步计划是什么 - 公司认为目前对公式费率感到满意，只是存在时间问题，会在下次费率案例中考虑，同时会监测相关案例以了解其实施情况 [84][86][89] 问题7: 6% - 8%的公用事业净收入复合年增长率与费率基数复合年增长率一致，是否意味着预计期间内股本回报率持平，未来这些机制的推进是否会推动股本回报率提升 - 公司认为如果获得有利的监管结果，如跟踪器或公式费率，预计股本回报率将提高并向更高水平移动 [90][91][94]