财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收增长7.7%，EBITDA同比增长7.8%，运营现金流增长11%，达到137亿雷亚尔，占总营收近25% [11][12] - 2024年资本支出为92亿雷亚尔，较上年仅增长2.3%，资本支出与销售额之比降至16.4% [30] - 2024年净利润为55亿雷亚尔，同比增长10.3%，每股收益为3.38雷亚尔，同比增长11% [32] - 2024年自由现金流为82亿雷亚尔，自由现金流收益率为10.8% [33] - 2024年向股东支付超58亿雷亚尔，同比增长22%，相当于该时期净利润的105% [12][34] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 2024年移动业务收入占总营收的65%，第四季度后付费收入增长9.1%，占移动服务总收入的84% [13] - 移动用户基数同比增长3.3%，超过1.02亿，后付费用户增长7.6%，超过6600万 [15] - 第四季度后付费净增用户近90万，后付费用户流失率连续一年保持在每月1%以下 [16] 光纤业务 - 2024年光纤家庭覆盖数量增长11.2%，达到2900万，连接家庭数量增长12.7%，达到700万 [17] - 第四季度光纤净增用户22万，比2023年同期增长20%，FTTA流失率降至每月1.49% [18] - 截至2024年底，240万FTTH用户使用Vivo Total套餐，同比增长85%，相关收入同比增长超90% [18] B2C业务 - 2024年B2C业务占公司营收的76%，增长7.2%，新业务增长23.7% [21] - 视频和音乐OTT服务年收入超7亿雷亚尔，增长近30%，年底订阅用户达300万 [21] B2B业务 - 2024年B2B业务收入同比增长8.5%，数字B2B业务增长超20% [23] - 云解决方案收入接近20亿雷亚尔，同比增长32.6% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将保持光纤业务的选择性扩张，提高网络连接渗透率 [19] - 持续投资高回报项目，同时为股东提供有吸引力的回报 [33] - 推进固定语音业务从特许经营向授权模式的迁移，释放相关资产价值 [37] - 关注数字服务领域的并购机会，加速业务增长 [131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的业绩表现满意，对未来季度充满信心，凭借独特的价值主张、对客户终身价值的关注以及在各业务领域的领导地位，有望实现良好发展 [140] 其他重要信息 - 公司加入道琼斯全球最佳指数，是巴西唯一入选的电信公司，在美洲排名领先，全球电信行业排名第六，在S&P全球企业可持续发展评估中获得88分 [25] - Vivo Recicle回收计划收集了37吨电子垃圾，是去年的三倍 [25] - 社会项目San Telefonica Vivo成立25周年，2024年投资5000万雷亚尔，惠及全国200万人 [26] - 公司一半的实习和培训岗位分配给黑人人才，强化了多元化发展战略 [26] - 董事会批准了反向股票分割和正向股票分割操作，旨在促进股票交易，提高巴西证券交易所的流动性 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年股息分配情况及特许权迁移对股息的影响 - 公司承诺2025年和2026年股东分配至少为净利润的100%，目前已确定7月15日支付20亿雷亚尔的资本减资，4月8日支付22亿雷亚尔的资本利息，第一季度已回购2亿雷亚尔的股票，并批准了总额17.5亿雷亚尔的股票回购计划 [46][47] - 2024年第四季度释放的准备金主要是会计调整，未来几年公司计划通过出售房地产和铜资产以及优化成本结构，实现盈利和现金流的改善 [48][49] 问题2: 移动服务收入季度环比略有下降的原因及未来展望 - 第四季度移动服务收入增长7%，后付费收入增长9.1%，表现良好，但与第三季度相比，由于第三季度增长强劲（后付费增长10.1%），且2023年下半年价格平均上涨9%，2024年下半年平均上涨5%，同时第四季度预付费业务表现较弱，导致季度环比略有下降 [54][55] - 公司正在多个领域努力推动移动业务收入增长，对未来充满信心，2月已提高混合和后付费业务的前端价格，4 - 8月将对客户群体进行价格调整，且公司在市场上的商业表现强劲，客户获取和留存能力出色 [58][59] 问题3: 排除一次性影响后，利润率同比压缩，考虑通胀预期，今年利润率的驱动因素以及特许权制度变化后公司出售可逆资产的速度 - 全年EBITDA增长9%，利润率即使排除其他因素也高于40%，考虑资本支出和租赁后，利润率同比增长0.8%，公司成本结构稳固，能够从数字化和业务转型中受益 [70][71] - 目前的一些成本是为了准备特许权迁移项目，未来这些成本将不再存在，且出售铜和房地产资产将对净利润、EBITDA和现金流产生积极影响，公司对改善利润率趋势持乐观态度 [72][73] - 公司有一个为期四年的特许权迁移计划，今年开始实施，将迁移120万使用铜网络的客户到光纤网络，同时出售12万吨铜电缆和释放约2000处自有或租赁房产的50%用于出售或取消租赁 [64][65][68] 问题4: B2B固定线路业务收入增长强劲的原因及是否能延续到2025年，以及120万使用铜技术的客户迁移的时间安排和迁移后的收入增长及自由现金流利润率预期 - B2B业务增长是业务正常发展的结果，公司专注于数字服务，拥有广泛的产品组合、合作伙伴关系和收购项目，数字服务在B2B业务中占比21.2%，仍有增长空间，预计未来B2B业务在电信和数字服务领域都将继续增长 [80][81][84] - 大部分使用铜网络的客户已在光纤覆盖范围内，公司已制定加速迁移计划，目标是在头四年内获得大部分迁移收益，预计几个季度后开始看到收益 [85][86] 问题5: 120万使用铜网络的客户的潜在利润率以及特许权变更后加速迁移的原因 - 目前维护铜网络成本高昂，迁移后这些客户的利润率有望接近传统电信业务，因为公司将不再承担维护旧基础设施的义务，且能够保护光纤业务的收入 [98][99] - 特许权变更后，公司有法律授权迁移客户，且有更多激励措施加速迁移，能够在短期内取得成果 [96][97] 问题6: 本季度商业活动增加导致成本上升的具体情况以及未来是否会保持这一水平，光纤ARPU环比下降的原因 - 商业成本和基础设施成本在本季度增长8.7%，但过去12个月增长5.8%，更能反映实际情况，未来不会维持本季度的增长水平，因为部分成本是为了准备特许权迁移项目 [112][113][114] - 光纤ARPU下降主要是因为公司扩大了覆盖范围，新进入市场的客户价格较低，以及Vivo Total套餐的组合影响，但光纤业务收入绝对数增长12.4%，公司将继续扩大网络、提高渗透率和推广Vivo Total套餐 [106][107][108] 问题7: 关于铜电缆的具体情况（铜的含量、提取成本和销售利润率），以及是否有提高预付费价格的计划和价格差距对向上销售的影响 - 公司未提供12万吨铜电缆中铜的具体含量，随着业务推进将提供更多信息，提取铜的价值远高于光纤资本支出，迁移将带来收入增长 [122][123] - 公司认为预付费业务需要提价，希望尽快实施，目前客户迁移情况良好，Vivo在市场上仍具有吸引力 [124][125] 问题8: 特许权迁移对自由现金流的影响以及公司除股东回报外的现金用途和未来收购计划 - 投资将在未来5 - 10年进行，运营成本将持续20年，公司希望在头四年内获得大部分迁移收益，包括房地产和铜资产的收益，以最大化股东价值和自由现金流 [132][133] - 公司债务水平较低，一直在寻找并购机会，特别是在数字领域、B2C和B2B业务，以加速业务增长和增加收入 [131] 问题9: 特许权迁移是否会改变资本支出范围 - 公司不提供资本支出指导，将继续致力于实现收入和EBITDA高于通胀增长，并降低资本支出强度 [136]