财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司从未来宇航员会员费获得40万美元收入，总运营费用为8200万美元，较上年同期的1.17亿美元有所下降，调整后EBITDA为负6300万美元，优于上年同期的负8400万美元，自由现金流为负1.17亿美元，处于上次财报电话会议指引范围的低端 [47] - 2024财年，公司实现收入700万美元，由两次商业太空飞行和未来宇航员会员费推动，平均票价从上年的略高于30万美元/座升至80万美元/座，总运营费用为3.84亿美元，较上年的5.38亿美元减少29%，GAAP净亏损为3.47亿美元，较上年的5.02亿美元改善31%，调整后EBITDA为负2.89亿美元，较上年的负4.27亿美元改善32% [48][49][50] - 2024年，公司通过按市价发行股票计划获得1.38亿美元毛收入，年末现金、现金等价物和有价证券为6.57亿美元 [53] - 预计2025年第一季度收入约为40万美元，来自宇航员会员费，预计自由现金流在负1.15亿至负1.25亿美元之间，预计随着工具和制造能力投资完成，现金支出将在2025年减速 [54] - 公司预计仅投入两艘新Delta级太空船并以当前60万美元/座的价格运营，每年可实现约4.5亿美元收入，贡献利润率预计超过80%，调整后EBITDA约为1亿美元/年 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从以研发为主的公司向建造能创造实际价值资产的公司转型，关键资产包括新太空船、太空船工厂、火箭系统、客户体验和母舰平台 [11] - 公司计划在2025年3月开始在凤凰城的太空船工厂组装第一艘太空船，预计2026年春季进行首次滑翔试飞，夏季进行首次研究太空飞行，秋季进行首次私人宇航员飞行 [31][32] - 公司计划探索母舰平台的高海拔长航时重型衍生型号在政府和研究任务中的应用机会，但首要任务是让两艘新太空船投入使用，实现EBITDA正运营 [19] - 公司业务增长路径分阶段进行，首先让前两艘太空船投入新墨西哥州的太空港运营，实现EBITDA正运营；其次增加两艘太空船和一个太空船发射载具，充分利用固定成本实现指数级增长；最后将业务模式复制到全球其他地区 [101][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司的转折点，年初原型太空船展示了太空飞行的客户体验，年末完成了新太空船多年设计阶段，2025年将是充满动力的一年，公司正在建造能大幅扩展人类太空飞行的太空船 [8][9] - 公司对新太空船的生产和发射时间表充满信心，因为已明确支持组装的每个工具和部件的交付日期 [10] - 随着Delta太空船项目推进，公司运营费用呈有利趋势，财务状况改善，未来有望实现盈利 [47][50] 其他重要信息 - 公司新太空船的设计具有长寿命、快速周转时间和低飞行成本的特点，设计飞行频率为每周两次，使用寿命超过500次太空飞行 [12] - 公司太空船工厂已完成必要的一次性基础设施投资，能够快速且经济高效地增加太空船数量，新太空船的生产周期以月而非年计算 [13] - 公司火箭系统是世界上最强大的混合动力火箭系统，具有出色的安全特性和快速更换能力，支持最快的加油和周转时间 [14] - 公司母舰Eve支持了所有试飞和商业太空飞行，具有独特设计，能达到超过5万英尺的高度，可承载重达3.5万磅的有效载荷 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2026年后公司太空飞行的加速情况以及2027年初始舰队模型是否适用 - 公司表示通过地面测试和飞行测试对太空船有信心，并制定了维护策略，使太空船从投入私人宇航员服务起就能达到每周两次的飞行频率，2027年有望按计划达到预期飞行速度，但会谨慎逐步提升，以确保最佳客户体验 [66][67] - 公司飞行测试将结合开发测试和运营测试，在测试过程中能看到接近商业服务的周转时间，2026年底完成测试后，2027年可全速运营 [68][69] 问题2: 2026年首次研究太空飞行和首次私人宇航员飞行之间的飞行安排 - 公司预计在此期间进行6 - 10次太空飞行，飞行研究有效载荷、员工和测试对象等，以测试系统，主要是测试Delta太空船与Unity的差异，预计能快速完成测试计划 [71][72] 问题3: 公司重新开放订单簿的时间 - 公司认为合适的时间是在大约两年的窗口内，目前有稳定业务将消耗第一年的产能，预计在今年年底或明年年初开始以合理规模分批销售，不会一次性开放所有订单 [74][75] 问题4: Delta太空船的火箭发动机推进系统与Unity相比是否有变化，推力、效率和燃烧时间是否相似 - 火箭发动机本身无变化，仅推进剂箱有新设计，旨在提高使用寿命，可使用数百次飞行，发动机推力和性能与Unity相似，且会在地面进行测试 [79][80] 问题5: Delta太空船投入商业服务的前一两年，是否考虑增加研究飞行比例以加速实现正自由现金流 - 公司将进行混合飞行，在确保公司财务状况良好和实现EBITDA正运营的同时，也会安排一定比例的早期预订客户飞行，Delta太空船的高容量使公司有能力兼顾两者并逐步扩大规模 [82][83][85] 问题6: 如何看待商业研究市场的长期发展，与Redwire的协议情况以及是否有更多类似合同机会和市场规模 - 公司认为商业太空飞行行业的商业化机会激增，公司平台为研究人员提供了独特的人类参与研究机会，商业亚轨道市场具有飞行频率高、成本低的优势，Redwire合同推进了技术应用，公司平台是长期任务研究的理想试验平台 [89][90][94] 问题7: 母舰用于其他应用的潜在增强情况，是否有共同资助的途径 - 公司业务增长分阶段进行，目前首要任务是让前两艘太空船投入运营实现盈利，母舰设计已进入初步设计阶段，其高海拔重载能力可用于情报监视侦察等任务，公司正在积极关注与政府相关方的合作机会，但目前仍专注于核心业务 [101][106][109] 问题8: 2025年现金消耗是否低于2024年，第一季度现金流消耗是否有变化 - 2025年现金消耗将低于2024年，第一季度峰值略低于预期，全年支出呈下降趋势，预计第四季度支出低于1亿美元 [112] 问题9: 从现在到2026年夏季或秋季，自由现金流如何逐步转正 - 公司目前资产负债表状况良好，前期积累的现金已转化为制造能力、工具和太空船等资产，2025年支出将下降，2026年进入商业服务阶段将开始有现金流入，接近开始太空飞行时自由现金流将转正 [116][117][120] 问题10: 客户体验业务的潜在更新，以及第二个太空港对现有私人宇航员潜在市场规模估计的影响 - 公司在意大利的合作取得进展，已调整飞行员模拟器以适应意大利基地的飞行剖面，预计2025年底完成探索工作，对意大利业务发展形成观点 [122][123][124] - 公司认为太空旅行体验令人震撼，人们会为了太空旅行前往不同地点，第二个太空港可增加游客重复访问频率，吸引更多人同行，还能加深当地市场渗透，但目前公司仍专注于新墨西哥州太空港的满负荷运营 [125][126][128]