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eBay(EBAY) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年GMV增长超1%至750亿美元,非GAAP运营收入同比增长超4%,非GAAP运营利润率扩大70个基点,非GAAP每股收益增长15%至4.88美元,通过回购和股息返还近37亿美元资本 [10][12] - Q4 GMV增长超2%至193亿美元,收入增长1%至25.8亿美元,非GAAP运营收入增长约2%至6.98亿美元,非GAAP每股收益增长超16%至1.25美元,通过回购股息向股东返还超10亿美元 [48] - 预计Q1 GMV在183 - 186亿美元之间,收入在25.2 - 25.6亿美元之间,非GAAP运营利润率在29% - 29.4%之间,非GAAP每股收益在1.32 - 1.36美元之间 [65][68][69] - 预计2025年GMV实现低个位数增长,收入增长略高于GMV,非GAAP运营收入增长与收入基本一致,非GAAP每股收益实现高个位数增长 [71][73][79] 各条业务线数据和关键指标变化 重点品类 - 2024年重点品类GMV增长5%,Q4加速至超6%,交易卡品类GMV呈健康两位数增长,汽车零部件及配件(P&A)连续两年实现中个位数GMV增长 [10][14][17] 广告业务 - Q4第一方广告加速至16%,广告收入增长近12%至4.45亿美元,占GMV的2.3%,约340万卖家采用单一广告产品,Q4末有超11亿个活跃促销列表 [34][35] 支付和金融服务业务 - Q4宣布与Klarna建立全球战略合作伙伴关系,在英国和几个新欧洲市场提供先买后付解决方案,交易平均订单价值约为这些市场平均篮子大小的3 - 4倍 [36] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - Q4美国GMV增长1%,交易卡品类表现强劲,实现自2021年以来最快季度GMV增长 [52] 国际市场 - Q4国际GMV在固定汇率基础上增长超3%,外汇对即期GMV增长有250个基点的推动作用,跨境贸易趋势良好,尤其是来自大中华区和日本 [53] 英国市场 - Q4英国C2C GMV增长两位数,C2C第一代卖家、新卖家和重新激活卖家以及本地自提GMV均有20多个百分点的提升,C2C平均销售价格(ASP)整体上升 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 相关体验方面,继续在现有重点品类创新并拓展至新类别,如在收藏品、P&A、时尚等品类开展新体验和优化工作,投资车辆交易流程以挖掘市场潜力并推动协同效应 [38] - 可扩展解决方案方面,推动广告业务健康增长,增加卖家对促销列表优先级和促销场外广告的采用,优化促销列表的一般展示位置和推荐,增加金融服务的本地相关支付选项,扩大卖家资本服务 [41] - 神奇创新方面,基于核心AI基础训练和部署更大、更复杂的模型,对现有模型进行预训练和指令调整以优化特定任务,提升消费者体验 [43] 行业竞争 - 电商行业技术变革迅速,公司通过与OpenAI、Meta等合作,以及自身AI创新,将eBay定位在新兴购物模式前沿,以应对竞争 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动态变化,美国需求更具韧性,英国和德国相对较弱,但公司2024年取得显著进展,2025年将保持灵活应对 [109] - 对重点品类的发展势头和增长前景充满信心,认为非新季商品增长将快于新季商品,有助于公司长期增长 [97] - 尽管面临宏观不确定性和关税等挑战,但公司对2025年的举措有信心,能够实现可持续长期增长,为股东带来健康资本回报和强劲收益 [80] 其他重要信息 - 2024年升级Gen AI能力,增强AI平台使模型比上一年大100倍,推出数十个由大语言模型驱动的面向客户的功能 [28][30] - 1月与OpenAI的运营商合作,上月与Meta在美国、德国和法国开展测试,使Facebook市场用户可浏览和购买eBay列表 [31][32] - 设定2045年净零碳排放目标,2024年eBay控制的办公室和数据中心100%能源消耗来自可再生能源,提前一年实现2025年可再生能源目标 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: eBay对中国低价值商品运输关税变化的风险敞口及应对措施 - eBay表示中国到美国的业务约占总GMV的5%,大中华区整体业务略低于GMV的10%,约四分之三的大中华区业务已提前部署,已缴纳关税,其余约一半通过Speedback项目管理,公司将帮助卖家和买家应对关税变化,多元化全球市场有助于适应政策调整 [84][85] 问题2: eBay如何看待与OpenAI合作及电商发现渠道变化的长期影响 - eBay是首批与OpenAI合作的公司之一,认为这是为卖家提供更多曝光机会、接触更多买家的渠道,同时公司也在内部构建代理技术和进行试点,以持续改善购物体验 [88][90] 问题3: 2025年重点品类增长预期及核心业务受宏观环境影响情况 - 公司认为重点品类增长势头将持续,过去两年增长良好,核心业务也在变强,时尚等品类有较大增长机会,非新季商品增长将快于新季商品 [95][97] 问题4: 与Facebook Marketplace合作的具体细节和经济模式 - 该合作对eBay卖家有益,可借助Facebook的庞大受众扩大销售,买家可享受eBay的信任保障、结账流程和售后服务,公司通常不评论合作具体经济模式,目前处于测试阶段,双方正在优化体验 [101][103] 问题5: 如何看待消费者整体健康状况以及重点品类增长势头能否持续 - 宏观环境动态变化,美国需求更具韧性,英国和德国相对较弱,富裕客户的奢侈品业务表现良好,重点品类将基于2024年的优势继续发展,如收藏品、eBay Live、P&A、时尚等品类都有增长机会 [109][111] 问题6: Q1和全年GMV增速变化的原因及各因素影响 - Q4到Q1增速放缓的原因包括Q4假期需求强劲的基数效应、宏观环境挑战、关税和低价值商品政策不确定性以及日历因素,全年GMV有望加速增长,得益于重点品类、地理特定投资和横向创新的推动,Caramel车辆业务和Facebook Marketplace合作在短期内贡献不大 [119][121][123] 问题7: AI对平台和成本的量化影响及长期机会 - 超1000万独特卖家使用Gen AI功能创建超1亿个列表,产生数十亿美元GMV,卖家满意度达90%,2024年模型在核心电商测试中准确率提高30%,模型尺寸缩小8倍,延迟降低10倍,2025年将进一步提升AI应用 [128][129] 问题8: 英国的哪些功能或举措可更广泛推广,特别是管理运输 - 全球推广的Magical Listing表现良好,英国C2C业务的买家费用和管理运输目前处于早期阶段,管理运输旨在为卖家提供便利,为买家提供更好的跟踪服务,英国市场的运输动态使其适合推行该服务 [134][135][137] 问题9: 广告渗透率上升的原因及长期附加率机会 - Q4广告业务增长主要由核心平台的CPA业务(Promoted Listings General)驱动,该业务仍有增长空间,新广告产品正在推出但尚未成为主要驱动力,AI优先仪表盘有助于卖家管理广告 [141][142] 问题10: Magical Listing工具对交易卡品类的影响及其他品类采用的预期 - Magical Listing对交易卡品类有益,结合与PSA等合作伙伴的更好集成,推动了该品类的增长,随着Magical Listing的持续改进,有望吸引更多库存上线,卖家转化为买家后价值更高 [145][147][148] 问题11: 英国C2C业务增长与德国的比较、是否达到新平衡以及收入能否赶上GMV - 英国C2C业务增长情况与德国类似,预计将像德国一样在推出后持续保持强劲势头,目前买家保护费和管理运输的分阶段推出对费率有暂时影响,预计2025年整体费率将扩大,广告将是主要驱动力,英国C2C费率有望略高于举措实施前的水平 [153][154][156] 问题12: 全年运营利润率指导中利润率是上升还是持平 - 公司目标是实现GMV增长和运营利润率的最佳组合,以最大化运营收入增长,预计2025年运营收入增长将略高于低个位数的GMV增长,运营利润率相对持平,尽管存在折旧、英国管理运输和并购等约70个基点的净逆风,但有外汇等因素的部分抵消 [158][159] 问题13: 如何看待eBay在电商市场的地位以及投资与GMV增长的关系 - eBay的重点品类增长达到电商行业水平,2024年在重点品类中获得了一定市场份额,尽管英国和德国电商增长整体低迷,但公司过去三个季度GMV实现正增长,随着战略工作的推进,核心品类也在增长,公司将继续开拓新领域和新类别,挖掘更大市场潜力 [166][168][169] 问题14: 与Klarna合作是否有机会获取经济份额以及如何看待该合作 - 公司不评论与合作伙伴的具体经济模式,Klarna合作有助于消费者购买更高ASP产品,平均订单价值是市场平均的3 - 4倍,推动了平台GMV增长,金融服务不仅带来经济收益,还与公司战略产生协同效应,如eBay Balance和卖家资本服务 [173][174][175]