纪要涉及的行业或者公司 公司为一家在小家电、炊具等领域的企业，与赛博集团有关联交易 [1][2][3] 纪要提到的核心观点和论据 1. 业务表现 - 外销在高基数下实现增长，未来订单有稳健增长预期，2024 年同比增长 5.5%，西欧及中国是占比最大市场，四季度增速因技术原因略有放缓，90%的量在赛博，赛博全球消费者业务增长基本决定公司外销增长 [1][3][13] - 内销在激烈市场环境下发挥综合优势，实现核心品类市占率提升，优于行业表现，2024 年 Q4 内销艰难有小幅下滑，但比行业好得多，2025 年 1 - 2 月内销增长不错 [1][20][16] 2. 市场占有率 - 2024 年度在厨电和炊具两大核心业务单元取得线上线下市场占有率第一 [2] - 大家电和清洁电器两大新兴业务单元通过提升研发和创新能力缩小与头部品牌差距 [2] 3. 增长策略 - 内销：希望四大核心业务单元保持增长，关注消费者新趋势，如小家庭数量增加、健康主题产品受青睐、追求智能化多功能及情绪价值产品 [2] - 外销：发挥苏泊尔在创新协同、成本优势、快速灵活等方面优势，助力赛博集团，预计 2025 年度与赛博集团关联交易总额为 74.6 亿元 [3] 4. 产品创新 - 传统优势品类持续洞察需求痛点，进行产品开发及功能迭代，2024 年推出远红外不锈钢电饭包和有钛铁无涂层不粘炒锅 [4] - 整合内外部资源研发培育新兴品类，如个人护理、年轻化小容量、户外、集成式多功能等产品，未来加大 AIoT 产品研发与布局 [4] - 具备自主创新能力和开放式创新网络，打造上市一代、储备一代、研究一代的创新技术平台 [4] 5. 渠道变革 - 线上持续推动传统及社交电商渠道变革，对天猫、京东、拼多多等传统平台投入资源维持增长，提升抖音、快手和视频号等社交平台盈利能力 [5] - 线下传统渠道逐步企稳，进一步抢占份额保持领先，积极配合美团闪购和京东到家等平台扩张发展 [5] 6. 工业发展 - 在玉环、杭州、绍兴、武汉及越南胡志明市拥有七大生产制造基地，持续推动降本增效项目，改善新品上市和内部品控流程，加强供应链管理 [5] 7. 股东回报 - 2015 年度至今累计实施现金分红总额达 122 亿元，自 2021 年度起实施较高比例现金分红方案，近三年平均股息率接近 6%，股东回报优于市场及同行业平均水平 [6] 8. 经营目标 - 未来通过创新和渠道变革推动增长，内销保持优于行业表现，外销协同赛博集团稳定增长，在宏观经济和消费市场低迷背景下，投入资源推动销售增长并保护利润率 [6] - 重点提升毛利率，通过推新产品新品类、供应链降本等方式实现 [10] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 关联交易：2024 年度实现关联交易总额 71.36 亿元，同比增长 20% [3] 2. 国补影响：2025 年国补增加电饭煲品类对公司有利，800 元以上高端电饭煲产品领先，国家及地方补贴中除味电器等拉动效果明显，低价小家电产品不明显，未来对品类消费需求有积极作用 [18] 3. 渠道利润率：天猫、京东、拼多多等渠道利润水平相对稳定，抖音 2023 年开始扭亏为盈，线下一二级市场因费用率高利润率低，整体线下效率比线上低 [23][24] 4. 竞争格局：平台之间竞争激烈无序，给企业带来价格压力，打价格战不可持续，公司坚持保护利润率策略 [25][26] 5. 以旧换新费用：以旧换新在费用方面无太大变化，线上平台按售价收费且可能收取相关费用，公司注重提升费用营销效率 [27]