财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股摊薄收益2.09%，超出1.94% - 2.07%的指引 [40] - 第四季度净销售额28亿美元，较上年下降4%，但超出指引 [41] - 第四季度毛利率46.7%，超出预期，较上年扩大80个基点 [43] - 第四季度SG&A占净销售额的22.3%，符合预期 [44] - 第四季度运营收入6.78亿美元，占净销售额的24.3% [45] - 第四季度末总库存较去年增长3%，符合预期 [46] - 2024年全年实现约1.55亿美元的增量成本节约，两年总计超3亿美元 [12][35] - 2024年产生近9亿美元的运营现金流 [36] - 2024年调整后自由现金流7.25亿美元 [59] - 2024年回购5.14亿美元本金的高级票据，实现2.5倍的总调整债务与EBITDAR目标 [59] - 2024年支付1.77亿美元股息，回购1040万股普通股，总计4亿美元 [60] - 2025年预计净销售额增长1% - 3%，摊薄后每股收益3.25% - 3.60% [38] - 2025年预计北美门店面积增长2% - 3% [50] - 2025年预计全年毛利率约44%，SG&A约27% [50] - 2025年预计全年净非运营费用约2.55亿美元，有效税率约26%，加权平均摊薄股数约2.13亿股 [52] - 2025年预计资本支出2.5 - 2.7亿美元，自由现金流7.5 - 8.5亿美元 [60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务 - 身体护理业务较上年实现低个位数增长，得益于季节性香水成功推出和日常奢华系列的优势 [17] - 家居香氛业务第四季度较上年略有下降，部分原因是促销策略的时机，下半年较去年略有上升 [21][22] - 肥皂和洗手液业务第四季度实现中个位数增长，得益于便捷的PocketBac产品、保湿洗手液和新的一盎司喷雾 [23] 相邻业务 - 男性、头发、唇部和洗衣等相邻业务全年占业务的约10%，表现远超整体业务 [30] - 男性业务本季度势头强劲，假日季推出的首个男性购买套餐四天售罄，2025年计划推出更多核心香水 [30][31] - 唇部业务第四季度同比增长约50%，2025年预计每季度推出令人兴奋的新产品 [31] - 洗衣业务在第三季度全面推出后表现良好，未来预计推出洗涤剂和增效剂以外的新形式 [32] 国际业务 - 国际业务占净销售额的约5%，第四季度系统零售销售额在日历调整后增长近10%，受中东战争影响地区下降4%，未受影响地区增长20% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大门店净销售额21亿美元，较上年下降2% [42] - 直接净销售额5.95亿美元，较去年下降9%，调整BOPIS后，直接销售额表现优于门店，BOPIS需求较去年增长45%，占总数字需求的约25% [42] - 国际净销售额8400万美元，较上年下降10%，调整额外一周后，净销售额中个位数下降，符合预期 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦加速营收增长、提升运营卓越性和效率、合理配置现金流三个优先领域 [13][14][15] - 通过产品创新、营销和技术推动核心业务增长，拓展相邻业务和国际市场 [14] - 持续推进成本管理，保持利润率，将现金流用于业务投资、股息和股票回购 [15][35][37] - 计划将北美门店中离商场门店的比例提高到75% [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是积累动力和奠定长期增长基础的一年，公司成功执行多项战略举措，实现了增长 [10] - 尽管面临寻求价值的客户行为和竞争压力，但公司第四季度表现强劲，战略正在发挥作用 [12][13] - 2025年公司有望通过产品创新、营销和技术实现增长，预计净销售额增长1% - 3%，摊薄后每股收益3.25% - 3.60% [37][38] - 公司对创新产品管线感到兴奋，迪士尼合作等举措将推动客户兴奋度和业务增长 [68][69] 其他重要信息 - 2024年新开106家北美门店，几乎全部位于离商场位置，永久关闭61家门店，主要在商场内，全年门店面积扩大3%，国际合作伙伴新开44家净新店，年底共有529家门店 [47] - 2025年计划加速某些假日相关库存建设，上半年库存预计中个位数增长 [57] - 公司已将中国关税影响纳入指引，未考虑其他潜在关税影响，将密切关注并采取策略减轻影响 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年最令人兴奋的点及迪士尼合作的关键绩效指标 - 公司对创新产品管线感到兴奋，迪士尼合作正在推动客户兴奋度，公司对2025年业务增长有信心 [68][69] 问题: 潜在营收增长的驱动因素、流量加速的可持续性、第一季度表现、2025年产品管线以及实现运营利润率扩张所需的营收增长率 - 流量加速得益于强大的合作、有吸引力的产品、有效的营销和技术，这些因素具有可持续性 [77][78][79] - 实现运营利润率扩张，B&O线需要约2% - 3%的销售增长，SG&A线需要2.5% - 3.5%的销售增长 [76] - 第一季度开局良好，客户对创新产品有积极反应 [81] 问题: 全年销售指引的依据，是否有未考虑的抵消因素或目标是超越指引 - 指引中点假设与第四季度趋势一致，未假设促销水平和宏观或消费者情绪有重大变化，高端销售趋势可能因创新、宏观顺风或消费者情绪改善而加速，公司希望实现或超越预期 [85][86][87] 问题: 冬季半年度促销活动的趋势以及合作如何减少对促销活动的依赖 - 半年度促销活动总体符合预期，假日期间的优势使库存水平较低，影响了销售，但年底库存状况良好 [91][92] - 合作是重要的差异化讲故事机会，能驱动流量和兴奋度，已纳入指引 [93][94] 问题: 当前客户的平均年龄、其随时间的演变、目标以及2025年销售指引对销量或单位与平均销售价格的假设 - 公司在40%的家庭中有业务，平均年龄可能不太有意义，但公司关注年轻客户，通过提升品牌形象、拓展触达渠道和提供合适产品来抓住机会 [99][100][101] - 销售指引假设销量驱动增长，公司将保持灵活以适应客户需求 [105] 问题: 国际业务今年的增长情况以及对全年毛利率的影响 - 预计全年系统零售销售额将通过市场扩张和现有市场增长继续增长，净报告销售额将实现中个位数增长，对毛利率无影响，第一季度因发货时间和去年基数下降，对营收和毛利率影响较大 [109][110] 问题: 关税暴露的主要国家以及2025年相邻业务的增长预期 - 约10%的供应来自中国，已纳入展望，加拿大和墨西哥合计约占7%，公司将密切关注并采取缓解策略 [114] - 相邻业务预计在2025年及以后占比增加，男性业务有望从相邻业务发展为未来的核心业务 [117] 问题: 2025年产品新颖度与2023年的比较 - 公司同样注重产品新颖度，通过日常奢华系列、合作和相邻业务等平台推出更多高质量、符合趋势的产品，以满足不同客户需求 [122][123][124] 问题: 忠诚度计划在2025年及以后的规划、新客户的人口统计特征差异以及未来成本节约的机会和重点类别 - 忠诚度计划会员数量增长6%，公司计划进行更多改进，新客户和现有客户趋势均有改善，忠诚度、营销、产品和店内体验都起到了作用 [128][129][130] - 过去两年实现3亿美元的增量节约，公司将继续挖掘机会，通过价值工程计划提高效率，同时保持客户体验 [132][133] 问题: 第一季度是否受到外部因素影响以及恢复的驱动因素，2025财年利润率的影响因素和关税对利润率的影响 - 1月销售较淡，但与外部市场一致，公司凭借新颖度和创新取得优势，对第一季度开局满意，后续将专注执行以实现展望 [139][140] - 全年毛利率受益于去年成本降低举措的延续，B&O杠杆基本持平，关税影响极小，新产品推出初期利润率较低，规模扩大后将改善 [140][141] 问题: 近期海运运费下降是否会对利润率构成顺风以及指引中纳入的影响 - 海运和运费对公司影响不大，过去两年的整体节约主要来自运输和物流领域 [146] 问题: SG&A指引的背景、实现更多杠杆的机会和支出节奏 - SG&A实现杠杆需要2.5% - 3.5%的营收增长，2025年对技术的投资增加，且更多集中在下半年 [150] 问题: 对香水行业的潜在预期 - 公司作为香水行业领导者，认为该行业表现良好，消费者对香水的需求持续存在，公司处于大众和高端市场的中心，能够满足广泛客户需求 [154][155][156] 问题: Scent - Scription的注册情况、未来前景以及哪个迪士尼公主系列销售最好 - Scent - Scription规模较小但在增长，旨在解决香水的补充性需求，目前已扩大产品范围，具有一定粘性 [163][164] - 迪士尼合作仅开展10天，个人偏好中蒂安娜系列表现出色 [165]