财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度运营收入为2.222亿美元，较2023年第四季度的2.145亿美元增长3.6%；净利润为1970万美元，摊薄后每股收益为0.33美元，而2023年第四季度净利润为3010万美元，摊薄后每股收益为0.52美元 [13] - 2024年全年运营收入略超10亿美元，高于2023年的7.946亿美元；净利润为1.908亿美元，摊薄后每股收益为3.25美元，较2023年的5190万美元和0.91美元增长267.6% [16][17] - 2024年运营费用为8.118亿美元，高于2023年的7.175亿美元，主要因水生产成本、折旧摊销和所得税增加 [18] - 2024年公司资本投资达创纪录的4.71亿美元，较2023年增长23% [20] - 2024年整体费率基数增至近24亿美元，较2023年增长9.1%；若获批，2024年加州GRC和基础设施改善计划加上其他州公用事业计划的资本投资，将使费率基数复合年增长率达11.7% [22][23] - 2025年1月公司宣布年度股息每股增加0.08美元，一次性特别股息每股增加0.04美元，使年度股息达到每股1.24美元，较2024年的1.12美元增长10.71%，过去五年股息复合年增长率为7.7% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度水生产成本增至7370万美元，较2023年增加340万美元，主要因批发费率上升和消费量增加 [15] - 2024年全年水生产成本增加2220万美元，因批发水费率上升和用水量增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年公司在德克萨斯州南奥斯汀市场新增1200个客户连接，使客户账户总数超过4200个，较2024年增长39%；2024年新增近2200个承诺连接，该市场共有约16000个连接待接入系统 [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025 - 2027年投资160万美元用于地区建设，包括约13亿美元新提议的资本投资，以提供可靠优质的供水服务；申请包括创新的低用水公平计划，使收入与水销售脱钩，同时保持费率合理并强化节水目标 [32] - 公司采取双管齐下战略，更积极地及时收回成本，进行更及时的费率申报；实现较小的增量调整，减少对客户费率的影响；已聘请高级费率主管负责所有子公司的费率事务 [42][43] - 公司将继续评估战略增长领域，通过有针对性的国内并购机会和德克萨斯州的绿地开发实现增长 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司虽面临2021年加州通用费率案延迟的财务挑战，但年底财务状况良好，多项关键业务指标创新高，为2025年及以后的持续成功奠定基础 [8][9] - 2025年是加州费率案的第三年，公司需严格控制可控费用，确保2024年通用费率案按计划推进，避免重蹈2021年费率案延迟的覆辙 [53] - 公司将继续在应急准备和响应方面发挥领导作用，应对气候变化带来的挑战 [52] 其他重要信息 - 公司在过去五年投资近100万美元支持消防机构，2024年通过消防员赠款计划向加州多个机构捐赠17.5万美元 [49] - 公司制定了积极的野火缓解计划，包括植被管理、基础设施升级等，以应对可能的野火季节 [50] - 南加州野火未直接影响公司系统，公司向当地机构捐款超10万美元提供费率减免，并将员工匹配计划翻倍 [51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公共倡导者在2026 - 2028年GRC中的立场，以及达成和解的可能性 - 公共倡导者的立场通常与公司有较大差距，但鉴于近期其他水务公司的情况，公司有机会解决问题并就各项事宜达成和解；公司正在整理立场并准备反驳，以提供更多证据，为和解谈判做好准备 [65][66] - 公司采用基于风险的资本计划方法，有助于在讨论中占据优势；目前已收到倡导者报告，正在处理回应，预计夏季初进行和解讨论 [68][71] 问题2: 2024年通过ATM发行的约8500万美元股权，能否作为未来几年的年度发行率参考，如何考虑支持2025 - 2027年资本支出和费率基数预算的年度股权需求 - 当前ATM计划将于4月到期，公司正在考虑续签，并评估支持资本投资所需的股权规模；公司目标是仅在必要时筹集股权，以维持集团层面与授权一致的资本结构，具体金额将根据市场情况和资本需求而定 [77][79] - 公司资产负债表状况良好，有充足流动性和强大的信贷额度，股权筹集将根据资本需求、短期利率市场和长期资本需求等因素灵活决策 [80] 问题3: 目前集团层面相对于加州授权是否过度股权化，未来是否不需要每年8500万美元的股权 - 公司目标是将过度股权化情况调整至与运营公司更一致，并以最有效方式实现这一目标，但暂无法给出具体数字 [84] 问题4: 公司在德克萨斯州是否有进入供水业务的愿望或近期计划 - 公司约两年前与瓜达卢佩盆地河流管理局合作，将其供水管道延伸至南奥斯汀市场，预计管道建成后（预计2026年开始供水）将进入该市场的供水业务；同时，公司将继续发展该地区的污水处理业务 [86][89] 问题5: 供水业务是否会像污水处理业务一样，通过与开发商的协议进行绿地开发 - 供水业务同样是绿地开发模式，公司与专业公司BVRT合作开展相关业务，该地区住宅和商业发展迅速 [91] 问题6: 新闻稿中提到的8750万美元收入和6400万美元净利润的延迟GRC决定追溯收益，是否完全涵盖IBA抵消 - 该数字涵盖了主要组成部分，但还有其他未在电话会议中讨论的因素影响了2021年费率案对2024年业绩的整体贡献，可通过较小数字计算得出1.10美元的结果 [96] 问题7: 鉴于公司的流动性状况，如何考虑2025年的收购以及更广泛的业务发展管道 - 公司目前费率基数增长率接近12%，应专注于执行内部计划；同时，公司将继续寻找战略收购机会，补充现有基础设施投资带来的增长；收购将具有针对性，注重能否盈利、增加客户价值和符合监管要求 [106][109] - 德克萨斯州是公司的新平台，该地区的绿地开发项目增长显著，可视为类似并购活动的良好机会 [112][113] 问题8: 为什么PFOA和PFAS成本未包含在资本支出计划中，如何考虑这些升级的支出节奏 - 这是因为EPA制定了新的水质标准，公司需要对约1200口井进行PFOA和PFAS测试，项目规模和成本存在不确定性，且EPA和州政府的指导方针采用时间不确定；在加州，该项目符合备忘录账户处理条件 [119][121] - 公司将其作为公司级项目运营，目标是每天满足并超越水质标准；目前成本估计仍在变动，但公司正在逐渐明确具体数字 [122][123]