纪要涉及的行业或者公司 - 行业：航运、造船 - 公司：中远海运（COSCO Shipping）、海丰国际（SITC）、中国招商港口（CMPort）、现代重工海洋解决方案（HD Hyundai Marine Solution）、现代重工造船与海洋工程（HD Korea Shipbuilding & Offshore Eng）、三星重工（Samsung Heavy Industry）、扬子江船业（YZJ）、中国船舶集团（CSSC）、长荣海运（Evergreen）、万海航运（Wan Hai）、马士基（Maersk）、赫伯罗特（Hapag Lloyd）、ONE等 纪要提到的核心观点和论据 1. USTR行动及潜在影响 - 核心观点：USTR对中国航运供应链调查的拟议行动潜在影响重大，对中国航运公司、造船厂有负面影响，对韩国造船厂有积极影响，对中国港口无影响[2] - 论据：2月21日USTR确认对中国海事、物流和造船行业301调查结果，3月24日将举行拟议行动听证会；拟议对有中国业务的航运公司收取的服务费可能远超市场预期[2] 2. 服务费用详情 - 核心观点：USTR拟对有中国业务的航运公司征收服务费，并对美国建造船舶给予退款[3] - 论据：中国航运公司每艘船每次航行最高收费100万美元；拥有大量中国建造船舶船队的航运公司每艘船每次航行最高收费150万美元；未来24个月从中国造船厂有大量订单或交付船舶的航运公司每艘船每次航行最高收费100万美元；美国建造船舶每艘船每次航行最高退款100万美元，但部分费用是否仅适用于中国建造船舶存在歧义[3] 3. 对航运公司的影响 - 核心观点：服务费可能对中远海运产生重大影响，对海丰国际无影响，可能导致部分承运人重新配置航线并影响运费[4] - 论据：中远海运每年进入美国港口的船队可能产生10 - 35亿美元服务费，占2026年预期净利润的33 - 116%；海丰国际无美国业务不受影响；低吨位中国建造船舶进入美国的运营商受影响更大；非中国航运公司中国建造船舶船队占比仍较小，但多数公司当前订单的50%以上来自中国造船厂[4] 4. 对造船厂的影响 - 核心观点：对中国造船厂有负面影响，对韩国造船厂有积极影响[5][8] - 论据：2024年3月的请愿书首次提议对停靠美国港口的中国建造船舶征收100万美元港口费，当时对中国造船厂影响有限；新增两项服务费可能增加航运公司成本，但未来2年对中国造船厂订单影响有限；2024年3月12日当周中国造船厂股价下跌（YZJ -9%，CSSC -8%），韩国造船厂股价上涨10 - 15%，预计周一中国造船厂股价疲软，韩国造船厂股价表现优异[5][8] 5. 估值方法及风险 - 核心观点：中国工业部门面临宏观经济层面投资缩减等风险，各公司有不同的估值方法和风险[12][13][14][15][17] - 论据：中国工业部门面临宏观经济层面投资缩减、经济疲软、政策取消、竞争激烈等风险；中国造船厂面临造船需求弱、运费或贸易模式变化、油价上涨、环境法规变化、成本上升、产能增加等风险；CMPort面临出口放缓、吞吐量增长不及预期等风险；中远海运面临需求不及预期、成本优势缩小等风险；韩国造船厂面临造船需求强、运费上涨、油价上涨、环境规则变化、成本变化、产能关闭等风险[12][13][14][15][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 评级定义：包括12个月评级（Buy、Neutral、Sell）和短期评级（Buy、Sell）的定义及覆盖公司比例、提供投资银行服务的公司比例等[22] 2. 公司评级及价格信息：列出了中远海运、中国招商港口、现代重工海洋解决方案、现代重工造船与海洋工程、三星重工等公司的12个月评级、价格及价格日期等信息[31] 3. 各公司历史评级及价格走势：展示了三星重工、现代重工造船与海洋工程、中国招商港口、中远海运、现代重工海洋解决方案等公司的历史股价、目标价及评级变化[36][39][43][47][50]