财务数据和关键指标变化 - 2024财年预计营收在4890万 - 4920万美元，2023年为4116.8万美元，年增长率18.8% - 19.5%，连续第三年接近20%增长 [37] - Q4初步营收同比增长17.9% - 20.7% [35] - Q4季度毛利率预计在46% - 48.5%，较2023年Q4增长200个基点 [36] - 全年毛利率超46%，较过去三年提高1000个基点 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天和国防业务占比近70%，其中85%由项目驱动，相关项目通常持续5 - 25年 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管华盛顿有潜在国防削减讨论，但公司与客户的业务和销售流程未放缓，预计未来几年订单和营收将保持强劲，受美国库存补充和欧洲国防支出增加驱动，多数欧洲国家60%以上国防采购预算从美国供应商处获取 [23][24][25] - 随着波音罢工问题解决，公司预计到2041年能满足波音、空客大量机身订单，预计期间80%的机身将被替换 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来将花更多时间探索通过合作和收购实现无机增长，投资Connectivity Partnership，对射频通信公司进行投资，以拓展新产品组合、获取新客户、增加在增长市场的影响力并提升EBITDA和EPS [30] - 寻求有适度到强劲营收增长、正现金流、能填补产品或技术空白、带来新客户或市场、支持向解决方案销售转型的公司进行收购或合作，目标公司EBITDA在200万 - 500万美元 [47][50] - 公司作为上市公司，有多种融资方式进行收购，包括积累现金、借款、向现有投资者募资或向目标股东发行股份 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司表现良好，凭借工程技能和能力服务国防等关键市场，垂直整合能力使其成为市场上少数同时供应振荡器和滤波器的公司，全球客户忠诚度高，近期获得两份超1000万美元合同，预计未来一两个季度还有更多大合同 [17][18][20] - 尽管有国防预算削减讨论，但公司业务未受影响，预计未来几年订单和营收保持强劲，得益于美国库存补充和欧洲国防支出增加，且五角大楼明确划出部分关键项目不受预算削减影响 [23][24][25] - 公司毛利率保持强劲，预计未来在高40%区间波动，得益于产品组合优化、制造效率提高、库存使用减少和原材料利用更高效 [28][83] 其他重要信息 - 公司预计3月26或27日提交经审计的10 - K报告，目前审计进展顺利，预计不会有重大变化 [4] - 公司有290万股流通股，员工持股广泛，2023年底向员工分配18.3万份期权 [15][16] - 公司取消上周宣布的配股计划，改为采用认股权证股息的方式向股东分配价值，每持有记录的股东将获得认股权证，每5份认股权证可购买1股普通股，认股权证股息销售将开放3年，行权价47.5美元，若未来三年公司股票30天平均VWAP达到52美元或更高，认股权证将提前触发，认股权证可在纽约证券交易所交易和转让 [57][58][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 取消配股计划是否因有即将进行的并购，对并购市场有何看法 - 目前没有即将宣布的交易，但并购市场有很多机会，取消配股计划一是为向股东分配价值，二是若认股权证被行使，可增加资产负债表上的资本，便于进行更大规模的收购，公司会继续对业务进行投资，有更多资本可提高收购的现金比例，为投资者带来更好回报 [65][66][68] 问题: 大合同是与相同客户还是不同客户签订，后续管道中的大合同情况如何 - 两份大合同来自两个不同的大客户，未来几个月预计签订的合同来自航空电子、航空航天和国防领域的不同客户 [70] 问题: 如何与Connectivity Partnership合作，其是否有助于寻找并购交易 - Connectivity Partnership正在组建团队、寻找投资者和建立交易流，预计募资2 - 2.5亿美元，公司将作为普通合伙人参与，可从投资收益中获利，目前投资规模未确定。其将关注更广泛的垂直应用领域，为公司提供新市场机会窗口，公司可通过合作投资一些原本接触不到的公司，还可获得投资回报，并有优先收购权，对于目前规模太小不适合公司收购的企业，可先由其支持，后续公司再考虑合作或收购 [72][73][75] 问题: 预计未来营收增长幅度如何 - 公司指导的保底增长数字在10%左右，希望实现更高增长，过去三年预期7% - 10%的增长但实际表现更好，今年Q1表现良好，有机会超过预期，但市场存在一些不确定性，目前谨慎维持该数字 [79][80] 问题: 如何看待未来毛利率及产品组合情况 - 预计毛利率将维持在高40%区间，季度间会有波动，长期模型预计在45% - 48% [83] 问题: Connectivity Partnership的情况，公司目前承诺的资金投入，基金规模，以及该基金是否与公司并购活动存在竞争 - 基金正在组建，预计募资2 - 2.5亿美元，公司作为普通合伙人参与，投资规模未确定，预计不会占用大量现金。公司会与基金明确各自关注领域，对于公司擅长的领域，公司有优先交易权，若公司放弃，基金可参与 [88][89][92] 问题: 收购的增值标准及时间范围，管理层的激励方式 - 收购以EBITDA为衡量标准，追求几乎立即增值，倾向收购至少有几百万EBITDA的公司，避免收购拉低公司利润率的企业。目前高级管理团队通过与公司业绩挂钩的现金工资和绩效奖金激励，同时多数成员持有三年归属期的受限股，公司会定期向管理团队授予股票或受限股 [98][99][101] 问题: Q3提到毛利率提高部分归因于之前投资带来的生产效率提升，今日提到原材料（晶体）效率，这些投资的性质及晶体产量如何影响生产效率 - 公司投入资源提高晶体效率，因为其占成本的很大一部分，投入包括聘请顾问和工程人才，以及投资机器设备，同时也在努力提高库存采购效率 [112][113]