财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度经营活动产生净现金2.815亿美元，资本支出2050万美元后自由现金流2.61亿美元，全年自由现金流3.88亿美元，年末净杠杆率2.8%，目标2 - 2.5%，预计2025年达成 [8] - 2024年第四季度订单15.5亿美元，同比增长29.4%，全年订单50亿美元，同比增长13%；第四季度销售额11.1亿美元，排除外汇因素增长10.8%，全年有机销售额增长16.9% [9] - 2024年第四季度销售额受外汇影响有1700万美元逆风；报告的经营收入1.883亿美元，调整后2.434亿美元，调整后经营利润率22%，毛利率33.6% [10] - 2024年全年调整后经营利润率21.1%，同比增加400个基点；第四季度调整后EBITDA 2.836亿美元，占销售额25.6%，全年调整后EBITDA 10.14亿美元，EBITDA利润率24.4%，同比增加330个基点 [11] - 2024年第四季度调整后摊薄每股收益2.66美元，受外汇、税率、股份数量和利息费用影响有0.33美元逆风 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 Cryo Tank Solutions（CTS） - 2024年第四季度订单1.385亿美元，同比下降11.9%，主要因欧洲工业气体需求疲软及2023年第四季度美洲有三个大客户的大项目订单；预计2025年订单和销售额同比增长 [30] - 2024年第四季度销售额1.5亿美元，同比下降26.4%，2023年第四季度有1700万美元特定项目销售额未在2024年重复；报告的毛利率24.4%，同比增加210个基点，全年毛利率提高140个基点 [31] Heat Transfer Systems（HTS） - 2024年第四季度订单、销售额、毛利、毛利率、经营收入、经营利润率、EBITDA和EBITDA利润率均创历史记录；预计2025年订单和销售额将增长，受传统能源和LNG驱动 [32] - 2024年第四季度订单5.36亿美元，同比增长超66%，受大型LNG一期订单及其他订单增长驱动，排除Woodside订单仍有增长；销售额2.888亿美元，同比增长14.2%，毛利率31.8%，为全年最高 [32][33] 特种产品 - 2024年第四季度订单5.09亿美元，同比增长27.7%，受碳捕获、能源回收、基础设施和太空探索等订单驱动，各领域订单较2023年第四季度均翻倍以上 [33] - 2024年第四季度销售额3.17亿美元，同比增长47.7%，受碳捕获、氢气、LNG车载罐、基础设施、水处理、太空探索、能源回收和海洋等领域销售额大幅增长驱动 [33] - 2024年第四季度报告的毛利率27.4%，同比下降120个基点，较第三季度增加110个基点；若不考虑Theodore, Alabama Teddy 2工厂的低效成本，全年毛利率约29% [34] 维修服务和租赁（RSL） - 2024年第四季度订单3.69亿美元，同比增长14.2%，受售后市场强劲趋势及2500万美元公用事业改造订单驱动；预计2025年将继续增长，增速约为高个位数到10% [35][37] - 2024年第四季度销售额3.51亿美元，同比增长4%，毛利率44.8%，与典型水平一致；全年订单增长10.5%，销售额增长19.2%，目前约占业务的三分之一 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球NRU市场预计2025 - 2033年以6.3%的复合年增长率增长，公司预计2025年及以后该市场活动增加 [15] - 2024年公司新增267个客户，少于2023年的322个；2024年欧洲氢气订单表现最佳，第四季度和全年氢气销售额均创记录 [18] - 公司商业机会管道中约有240亿美元未计入积压订单，另有约20亿美元客户已承诺但未计入积压订单的工作 [19] - LNG终端市场2024年底表现强劲，全球商业机会管道扩大，印度、菲律宾和日本有意进口美国LNG，获美国政府支持 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申财务政策，在达到目标净杠杆率2 - 2.5%之前，不会进行股票回购或重大现金收购 [26] - 2024年第四季度公司完全清偿到期的可转换债券；修改对HTEC少数股权投资的看跌 - 看涨期权，使其结构类似2021年期权，2028年前不可行使 [27] - 公司拥有灵活的制造和供应链，努力实施Chart Business Excellence（CBE）流程；是美国唯一的钎焊铝制热交换器制造商，拥有世界上最大的两台熔炉，在美国有强大的空气冷却器和风扇制造业务，以及世界上最大的车间建造低温制造工厂 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年展望基于2024年12月31日的强劲积压订单，包括Woodside LNG一期订单及2025年第一季度收到的一些大订单，支持全年指导范围；外汇若全年维持现状，对销售额有2%的负面影响；更快的积压订单转换和商业机会管道转换是实现展望高端的关键因素；预计2025年下半年业绩将高于上半年 [38][39][40] - 第一季度通常是全年业绩最低的季度，且因保险、税收、奖金、高级票据利息等季节性现金支出，通常是现金使用季度；2025年第一和第三季度有约7900万美元的半年期无担保利息支付 [41] - 关税未明确纳入指导，目前其潜在总影响预计在EBITDA范围内；公司采取多种措施减轻关税影响，自上一轮关税和2021年供应链挑战后，公司在供应链多元化和区域化方面采取行动，处于更有利地位 [42][43] 其他重要信息 - 公司发布的财报和补充演示文稿可在其网站www.chartindustries.com获取；电话会议重播将在会议结束约两小时后提供，至2025年3月28日星期五，重播信息包含在公司新闻稿中 [2] - 会议中涉及的非GAAP财务指标，公司已在网站上公布与最直接可比的GAAP财务指标的对账信息 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 请介绍2025年四个业务板块的展望 - 维修服务和租赁（RSL）预计实现高个位数到10%的增长；Heat Transfer Systems（HTS）预计2025年较2024年增长，LNG是驱动因素，传统能源应用也很活跃；Cryo Tank Solutions（CTS）预计为中个位数增长，第一季度订单开局良好；特种产品预计积压订单转换是增长关键驱动因素，2024年积压订单转换有所改善，预计2025年继续加快 [49][50][51][52] 问题: 请详细说明LNG业务在2025年的收入转化及对HTS利润率的影响 - 大型LNG项目订单通常在订单进入约六到八个月后开始有可观收入，2025年Woodside项目可按此逻辑推算；全球LNG积压订单强劲，预计全年收入呈上半年到下半年逐步增长趋势；LNG项目对HTS利润率有积极贡献，尤其是采用IPSMR技术的项目 [56][57][58] 问题: CTS业务第一季度的改善是在中国还是其他地区，如何看待中国市场的影响 - CTS业务2025年开局良好，2024年下半年中国工业气体市场放缓及欧洲夏季放缓影响了该业务；团队对2025年CTS订单和销售额增长有信心，将密切关注全球市场；在中国，第一季度虽有春节，但目前业务表现稳定；公司在供应链上不依赖中国，有其他供应来源，供应链区域化，能灵活应对中国市场变化 [64][65][66] 问题: 请说明NRU业务的规模及发展前景 - NRU项目的Chart内容规模约在2000万美元到7500万美元之间，取决于项目范围和应用；目前该业务在公司业务中占比不大，每年约有一两个项目，且规模处于较低水平，但预计未来将显著增长 [69][70] 问题: 请介绍售后市场2025年的增长前景及订单要求 - 公司对售后市场2025年订单和销售额增长有信心，关键是年初订单保持稳定，目前第一季度全球售后市场表现一致；公司将采取多种措施促进增长，如针对特定产品线在欧洲、北非拓展业务，扩大全球离心压缩机覆盖范围，加强与大型工厂运营商的服务协议，推广数字正常运行时间产品等 [76][77][79] 问题: 随着IPSMR技术的广泛应用，是否会考虑转向持续收费模式 - 目前IPSMR技术有技术费用，公司会灵活与客户协商费用结构，关键是确保项目营运资金不出现倒挂，费用里程碑与材料支出挂钩，具体取决于客户和项目情况 [84][85] 问题: 请介绍与数据中心供应商的讨论进展及DeepSpeak公告的影响 - 与多个超大规模数据中心供应商的讨论保持一致，他们将在资本支出方面投入资金，对多种散热和能源需求持续增加，DeepSpeak公告未改变其需求方向；公司已聘请数据中心商业团队成员，认为该市场是重要机遇 [90][91][92] 问题: 请说明2025年自由现金流和EBITDA达到指导上限的因素 - 自由现金流预测基于EBITDA转化率提高和资本支出正常化；EBITDA达到上限的因素包括较低的税率、积压订单转换、较低的交易整合成本以及2025年上半年收到的大订单 [94][95][97] 问题: 2024年订单中LNG业务占比多少，2025年如何预期 - 2024年LNG业务订单占比约20 - 25%，预计2025年与2024年相似；虽有保守因素，因大型项目难以预测，但LNG项目机会管道在过去三个月有所增长，全球对LNG需求增加，美国政府支持相关项目，多个项目进展更接近启动 [102][104][106] 问题: 请澄清Teddy 2成本对毛利率的影响是针对第四季度还是全年 - 若不考虑Teddy 2工厂的低效成本，全年特种产品毛利率约29%，相关成本主要在2024年第三和第四季度产生，预计不会重复 [110][111][113] 问题: 请评论第四季度订单质量及对HTS和特种产品利润率的影响 - 第四季度订单强劲，Woodside Louisiana LNG订单是关键贡献因素，HTS中LNG相关项目订单毛利率高于平均水平，对利润率和积压订单有提升作用；特种产品中，碳捕获和太空探索市场表现强劲，碳捕获技术在大型项目中应用增加，太空探索市场2025年初订单约6000万美元，这两个市场对利润率和积压订单有积极贡献 [119][120][122] 问题: 请描述20亿美元未计入积压订单的客户承诺的范围和深度，以及积压订单转换的想法 - 20亿美元承诺范围广泛，约一半与LNG终端市场相关，包括ExxonMobil Mozambique Rovuma等项目；还有一些碳捕获项目依赖政府资助，氢相关国际项目接近融资完成，预计2025年推进；一个氦项目已获授标，等待最终融资，预计2025年有进展 [124][125][127] 问题: 客户承诺是否受美国联邦政府层面问题或不确定性影响，与过去相比情况如何 - 客户承诺受美国联邦政府决策影响有限，主要取决于项目方的最终投资决策或融资完成情况；与过去相比，即使在预订Woodside一期订单后，承诺漏斗仍增加或保持平稳，反映出未来12个月的需求态势良好 [137][138][139] 问题: 订单的强劲是否归因于客户年末冲刺，2025年订单与发货比是否能高于1 - 预计2025年订单与发货比高于1，第一季度预计为1或更高 [143] 问题: 请说明毛利率扩张的长期目标 - 中期毛利率目标仍为中30%多，未来预计将超过该目标，公司Chart Business Excellence活动处于早期阶段，有利的产品组合将推动毛利率上升 [148][149][150] 问题: 与工业气体巨头的长期协议（LTA）在该客户群体中的渗透空间有多大 - 与工业气体巨头的LTA有机会进一步渗透其他产品和售后维修服务；对于非巨头的独立工业气体企业，有意义的合作机会，预计2025年欧洲有一两个、美国有几个项目可在未来18个月内达成LTA，但规模相对较小 [153][154][156] 问题: 美国LNG项目暂停是否会导致长周期设备成为瓶颈，定价是否更灵活，IPSMR是否仍按每百万吨每年3000万美元估算 - IPSMR每百万吨每年的价格因项目而异，但可参考历史估算；LNG项目机会增加，公司过去七年扩大了产能，在热交换器、储罐和风扇方面有能力满足客户需求，对产能有信心，将关注项目进展 [163][164][165] 问题: 预计2025年将有多少年末积压订单转化为收入，2023年末积压订单在2024年的转化率是多少 - 预计2025年将有60%的2024年末积压订单转化为收入，2023年末积压订单在2024年的转化率估计在55 - 60%，需进一步核实 [170] 问题: 积压订单转化率提高是由于吞吐量举措还是积压订单中的项目类型 - 吞吐量举措是关键因素，如压缩机车间、热交换器车间和冷箱车间的改进；大型LNG项目如Woodside的收入和工程里程碑有较好的可见性，两者共同作用提高积压订单转化率，2025年将继续推进吞吐量改进工作 [172][173][174] 问题: CTS业务2023年积压订单下降20%，与工业气体巨头的LTA能否单独支撑2025年增长，是否需要小独立企业订单 - CTS业务增长预测不依赖小独立企业订单，也不是仅靠与工业气体巨头的LTA驱动，而是基于全球工业气体企业的支出情况；2023年有一些较大项目，2025年有类似规模项目可见，其中两个预计在上半年推进；LTA是积极贡献因素，全球需求态势和年初表现也支持增长预期；工业气体企业的资本支出周期有波动，订单有集中性 [177][178][179] 问题: 请更新对氢气终端市场的看法，是否能实现到2030年7 - 10%的增长 - 氢气终端市场是全球性的，2024年欧洲在氢气存储罐和压缩方面表现强劲，全球液化方面需求持续；45V规则的澄清是积极催化剂，有助于推动有实际项目和资金的企业发展；从全球角度看，到2030年市场和公司在气态和液态氢气市场实现高个位数到10%的复合年增长率是可实现的 [184][185][187]