纪要涉及的行业或者公司 - 行业：化妆品及个人护理产品[1] - 公司：Lion、Kao、Rohto Pharma、Shiseido、Kose、Pola Orbis HD、Earth Pharma、Unicharm、The Estée Lauder Companies、L'Oréal、Kobayashi、Pigeon、Mandom、Gunze 等[2][12][13] 纪要提到的核心观点和论据 - 公司历史与业务策略 - Lion 和 Kao 均成立于 1890 - 1891 年，最初都销售肥皂，Lion 1896 年推出牙膏，Kao 原业务在个人护理，二战前曾专注工业产品，战后回归消费业务[3] - Lion 战前进入家用洗涤剂市场并建立品牌，1973 年 P&G 进入日本加剧竞争，1987 年 Kao 的 Attack 紧凑型洗涤剂使两者市场地位改变[4] - 长期通缩背景下 Lion 盈利停滞，1993 年任命新总裁，出售不盈利业务，集中/关闭油脂工厂，2004 年收购 Chugai 的非处方药业务[5] - 两家公司百年后中期计划聚焦原业务优势，Lion 新中期计划重新聚焦口腔保健领域，Kao 计划收缩尿布业务，转向“全球尖顶”策略，重新聚焦个人护理和油脂化工领域[8] - 本周公司新闻 - Rohto Pharma 发布 2032 年到期的带认股权证欧元可转换债券通知[12] - Kao 的预算友好型应用测试版 4 天内超额认购，将在印尼开设首家高端化妆品 Sensai 店，Oasis 提名五名董事会董事候选人并计划 3 月 6 日举行投资者简报会[12] - Shiseido 支持员工产后护理，Kose 2026 年 1 月起改为控股公司制，Pola Orbis HD 的抗衰老护理系列销售强劲且销售渠道扩展，Earth Pharma 高端沐浴产品受欢迎，Unicharm 和住友研发促进一次性尿布再利用[12] - The Estée Lauder Companies 与 Serpin Pharma 合作开发护肤成分，L'Oréal 的 BOLD 基金投资两个印度美容品牌[12] - 估值和股价表现 - 展示了包括 Kao、Lion 等多家公司的估值数据，如 Kao 市值 30638 亿日元，Lion 市值 4879 亿日元等[13] - 呈现了各公司股价的绝对表现和相对 TOPIX 的表现，如 Kao 12 个月绝对表现为 15.9%，相对 TOPIX 表现为 13.8%[14] - 分析师评级 - 介绍了 Morgan Stanley 的股票评级系统，包括 Overweight（O）、Equal - weight（E）、Not - Rated（NR）、Underweight（U）及其定义[30][31] - 展示了部分公司的分析师评级，如 Earth 评级为 E（2024 年 4 月 3 日），Kao 评级为 O（2022 年 7 月 26 日）等[59] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Morgan Stanley 与所覆盖公司存在业务关系，可能有利益冲突，投资者应将其研究仅作为投资决策的一个因素[6] - 提供了关于 Morgan Stanley 研究报告的各种披露信息，包括分析师认证、全球研究冲突管理政策、重要监管披露等[16][19][20] - 介绍了 Morgan Stanley 的股票评级分布情况，以及与 Buy、Hold、Sell 对应关系[27][28] - 说明了 Morgan Stanley 研究报告的更新政策、分发方式、使用条款、隐私政策等相关内容[37][40][41]