纪要涉及的行业或者公司 - 行业：有色金属与矿业（铝）[1] - 公司：DOWA Holdings、三菱材料（Mitsubishi Materials）、三井矿业冶炼（Mitsui Mining & Smelting）、日本轻金属控股（Nippon Light Metal Holdings）、住友金属矿山（Sumitomo Metal Mining）、UACJ [61] 纪要提到的核心观点和论据 - 日本1月铝轧制产品生产和发货情况 - 1月铝轧制产品（平板和挤压产品）产量124kt，同比增长5.2%，环比下降9.6%；发货量129kt，同比增长2.8%，环比下降6.2% [2] - 平板产品发货量80kt，同比增长2.1%；挤压产品50kt，同比增长3.8%；箔材7.1kt，同比下降3.7% [2] - 2024年4月 - 2025年1月铝轧制产品累计产量1390kt，同比下降0.1%；发货量1398kt，同比下降0.4% [2] - 按最终用途划分的板材发货情况 - 罐用板材发货量30.9kt，同比增长13.6%，酒精饮料DI罐需求强劲致积极转变，2024年4月 - 2025年1月总计318.5kt，同比增长0.3% [3] - 汽车板材发货量16.1kt，同比下降2.0%，2024年12月国内汽车产量686264辆，同比下降7.4% [3] - 其他应用（主要为SPE板）发货量5.4kt，同比增长6.2%，2024年4月 - 2025年1月总计568.4kt，同比增长18.1% [3] - 挤压产品发货情况 - 建筑用挤压产品发货量27.0kt，同比增长3.6%，12月住房开工量62957套，同比下降2.5% [3] - 汽车用挤压产品发货量10.9kt，同比增长4.5% [3] - 箔材发货情况 - 电子机械及设备用箔材发货量3.7kt，同比下降3.6%；电容器用箔材同比增长7.2%；锂电池用箔材同比下降11.8% [4] - 全球铝供需情况 - 世界铝土矿产量、冶炼级氧化铝产量等有不同程度变化，2019 - 2030年期间产量和消费量整体呈上升趋势 [14] - 原铝市场平衡情况波动，库存和价格也有相应变化 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 摩根士丹利相关业务关系 - 截至2025年1月31日，摩根士丹利实益拥有三菱材料、三井矿业冶炼1%或以上的普通股权益证券 [20] - 过去12个月，摩根士丹利为三菱材料、三井矿业冶炼管理或共同管理公开发行证券，且收到投资银行服务补偿 [21] - 未来3个月，摩根士丹利预计从DOWA Holdings、三菱材料等公司获得或寻求投资银行服务补偿 [22] - 股票评级相关 - 摩根士丹利采用相对评级系统，包括Overweight、Equal - weight、Not - Rated、Underweight [27] - 各评级对应不同预期表现，如Overweight预期股票总回报在未来12 - 18个月超过分析师行业覆盖范围的平均总回报 [32] - 截至2025年1月31日，不同评级在覆盖宇宙、投资银行客户等中的占比情况 [31] - 研究报告相关政策和注意事项 - 摩根士丹利研究报告根据发行人、行业或市场发展适时更新，部分定期更新 [39] - 摩根士丹利研究不提供个性化投资建议，投资者应独立评估投资并寻求财务顾问建议 [44] - 摩根士丹利研究的使用需遵守相关条款和隐私政策 [43]