纪要涉及的行业或者公司 美国经济相关行业，涉及政府财政政策、就业、贸易、制造业、服务业等领域；公司主要提及摩根士丹利（Morgan Stanley） 纪要提到的核心观点和论据 - 财政政策风险增加：近期事件使财政政策带来更大拖累的风险增加，预算决议计划十年内削减1.5万亿美元开支，其中8800亿美元来自能源和商业委员会负责的医保领域[7][20] - DOGE削减开支效果存疑：DOGE旨在减少“浪费和欺诈”，但美国政府问责局（GAO）估计的每年2330 - 5210亿美元的欺诈损失可能被高估，且追回小额多付款成本高、效率低；DOGE虽终止约1924份联邦政府合同，价值89亿美元，但实际支出减少可能远低于此[10][11][14] - DOGE开支削减经济影响大：DOGE试图削减的项目财政乘数高，如联邦政府购买商品和服务、向州和地方政府的转移支付等，乘数范围0.4 - 2.5，平均1.3；若2025年均匀削减2330亿美元开支且集中在高乘数类别，经济增长拖累可能在0.3 - 1.1个百分点[16][17][18] - 众议院预算决议有下行风险：众议院预算决议延长减税和就业法案（TCJA）十年，新增3.3万亿美元借款，虽有1.5万亿美元赤字削减计划，但净乘数效应显示政策立场可能较为倒退，财政紧缩的下行风险增加[20][21] - 就业市场关注招聘冻结：近期宣布的裁员可能使9月前联邦就业每月减少约3.1万人，招聘冻结可能产生类似影响；预计25000名试用期员工裁员3月影响就业，75000名自愿裁员10月体现；招聘冻结后每月新增联邦雇员9000人，较过去一年慢27000人，联邦就业每月可能减少26000人，但历史上招聘冻结效果可能不佳[7][23][25] - 经济数据回顾与展望 - 回顾：过去一周多项经济数据有变化，如芝加哥联储全国活动指数1月从0.15降至 - 0.03，达拉斯联储制造业活动2月从14.1降至 - 8.3等[41] - 展望：预计制造业ISM指数2月从50.9降至50.0，建筑支出1月增长0.3%；服务业ISM指数1月下降1.2个百分点至52.8；预计2月就业人数增加20万人，平均时薪月率增长0.3%，失业率维持4.0%等[45][47][52] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 财政乘数相关：财政乘数用于估计财政政策对经济产出的影响，其大小取决于产出缺口和货币政策反应；直接购买、转移支付等乘数较高，高收入个人和企业减税乘数较低[31][32][35] - 数据日历：详细列出3月3日 - 14日的经济数据发布和美联储官员讲话安排[57] - 美国经济展望：给出摩根士丹利对2023 - 2026年美国经济各指标的预测，包括GDP、消费、就业、通胀、货币政策、财政政策等[59] - 月度通胀预测：提供2024年1月 - 2026年12月的月度通胀预测数据，包括CPI、PCE等指标的同比和环比变化[62] - 摩根士丹利研究披露：包括研究信息来源、利益冲突管理、投资建议性质、分析师薪酬、信息准确性等多方面的披露内容[65][68][69]