财务数据和关键指标变化 - 2024年公司总资产增加27.7%至17000万美元，总负债增加23.6%至13450万美元，权益增加3600万美元，同比增长76.8% [16][17] - 2024年公司收入增加1730万美元或17.3%，总费用增加340万美元或6.5%，利息费用增加820万美元或33.4%，净收入为2650万美元，较上年增加630万美元或30.9% [18][19] - 2024年公司调整后AFFO为5580万美元，调整后EBITDA为9060万美元，复合年增长率分别为12.6%和8.2% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司收购1.303亿美元的杂货店资产，设施从109个增至124个，床位从12449张增至14186张，约增加14%，租户从10个运营商增至40个，基本租金从2020年的8400万美元增至2024年的1.04亿美元，预计2025年约为1.3亿美元 [7] - 截至2024年底，88%的设施与主租赁协议挂钩，平均租赁期限从年初的4.6年增至7.4年，基于初始10年租赁期限，几乎所有租赁都包含至少两个5年的续租选项 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年7月公司提交A表格注册声明，8月建立ATM计划，12月首次公开发行约334万股普通股，总收益3500万美元 [10][11] - 2024年12月公司完成从非关联卖方收购密苏里州8家医疗保健设施，收购价格8750万美元，12月还签订加拿大6家医疗保健设施收购协议，收购价格9000万美元，于2025年1月2日完成收购，使公司设施总数增至130个，床位增至14540张 [11][12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是像同行一样被对待，股票以13 - 14倍的FSL倍数交易，将继续通过ATM出售股票，希望降低债务权益比至45 - 55%的较低端 [27][28][47] - 公司专注于纯护理保健业务，91%的投资组合为护理业务，一般不考虑辅助生活业务，将继续按既定方式收购资产，2025年预计清理部分债务，引入成本更低的债务，若股票交易良好，将通过ATM出售股票偿债 [30][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司投资组合显著扩张的一年，增强了财务状况，实现了利润增长，公司运营表现强劲，致力于为股东创造价值 [15][18][20] - 公司业务稳固稳定，预计继续收取所有租金，有信心实现增长，2025年有望完成1.5亿美元甚至更多的收购，AFFO每股预计达到1.2美元并有望超越 [33][44][51] 其他重要信息 - 公司董事会已授权每股0.14美元的现金股息，将于2025年3月31日支付给2025年3月17日登记在册的股东，这是连续第十个季度支付股息 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍交易市场的交易流和定价情况 - 交易机会不断从全国各地涌来，但公司只会在有意义且有相当规模的情况下进入新州，过去两年每年完成超1.25亿美元的收购，预计2025年能完成1.5亿美元甚至更多的收购，目前已准备好约8000 - 9000万美元的交易 [43][44][45] 问题: 2025年公司增长时，如何看待杠杆预期 - 公司的债务权益比目标范围是45 - 55%，预计处于该范围的较低端，公司有公开的股权和债务市场，有多种融资选择，有信心为交易筹集所需资金 [47][48][49] 问题: 2025年EFO每股的预测是多少 - 预计范围在1.2美元左右，且有望超越该数字 [51][52] 问题: 2025年AFF是否为1.2美元 - 是的，有信心达到该数字 [56][57] 问题: 2025年尚未续签的租约情况如何 - 2025年还有两份租约，一份8或9月1日续签，另一份12月到期，12月到期的租户已表示续租，另一份租户不打算续租，公司正积极寻找新租户，预计能实现预算中性，将按常规流程在6个月内确保押金和租约担保 [59][60][61] 问题: 幻灯片第24页运营商支付方组合中，医疗补助百分比季度环比明显上升的原因是什么，未来是否稳定在75 - 76% - 公司不审计租户提交的数据，不确定该指标变化原因，会在未来几天研究后回复 [63][65][66] 问题: 第四季度和全年的摊薄股份和单位数量是多少 - 年末摊薄股份约为1210万股，RRP单位为340万股，总数为5550万股 [68] 问题: 第四季度ATM发行的规模有多大 - 第四季度仅在10月使用ATM，发行7.1万股，约16.1万美元 [70] 问题: 考虑融资未来活动时，是否会考虑处置资产 - 公司地图显示的是自有资产，而非租户运营的全部资产，部分租户的运营能填补地图空白，目前公司的增长交易集中在德克萨斯州、俄克拉荷马州和密苏里州 [77][78][79] 问题: 医疗补助、政府预算等政治因素对行业有何影响 - 市场最关注的是报销问题，而非监管，多数人乐观认为报销不会下降，希望各州能增加资金以确保运营商盈利，管理层对此不太担忧但仍有一丝不安 [80][83][84] 问题: 除了即将搬走的租户，2026年是否还有其他令人担忧的租户 - 总体不太担心，芝加哥地区因报销、工会力量和劳动力市场等因素，运营效率和盈利能力受到影响，该地区有6 - 8处房产，部分房产盈利，部分挣扎，预计会更换一两个运营商 [88][89][92] 问题: 考虑到2025年投资组合的增长，如何看待一般及行政费用（G&A） - 目前G&A按第四季度的水平作为正常运行率，唯一不确定的是管理层薪酬，若签订新的雇佣协议，每年可能增加100 - 200万美元的G&A，但公司仍会比同行更精简 [96][97][98] 问题: 新收购资产的整合情况如何 - 整合过程无缝，公司在收购前已了解资产情况，与运营商关系良好，第一个月仅需协调ACH转账指令，目前已按常规收取租金，吸收了资本支出计划，预计不会有问题 [102][103][105] 问题: 交易管道中的交易在规模或结构上是否有变化 - 公司收购方式未变，近期看到更多售后回租机会，目前正在处理的交易均为售后回租，公司认为这种方式能控制长期租金，让租户压力更小 [111][113][115]