财务数据和关键指标变化 - 第四季度企业营收近140亿美元，调整后运营利润率为4.9%，调整后摊薄每股收益为2.58%，企业可比销售额实现0.5%的正增长 [10][11] - 2025财年全年可比销售额下降2.3%，但调整后运营利润率扩张20个基点 [11] - 2025财年资本支出为7.06亿美元，低于2024财年的7.95亿美元；通过股票回购和股息向股东返还13亿美元 [67] - 2026财年财务指引：企业营收在414 - 422亿美元之间，企业可比销售额持平至增长2%，企业调整后运营利润率在4.2% - 4.4%之间，调整后有效所得税税率约为25%，调整后摊薄每股收益在6.20 - 6.60美元之间，资本支出约为7 - 7.5亿美元，预计花费约3亿美元进行股票回购 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 可比销售额增长0.2%，营收降至127亿美元，主要因去年多一周的影响 [63] - 毛利润率提高50个基点至20.9%，主要得益于服务类别（包括会员服务）的改善，部分被信用卡利润分成收入降低所抵消 [65] - 调整后SG&A减少3000万美元，主要是由于去年多一周的影响，部分被更高的激励薪酬和广告费用所抵消 [66] 国际业务 - 可比销售额增长3.8%，营收降至12亿美元，主要受去年多一周和约500个基点的外汇负面影响，部分被本财年新开的Best Buy Express门店的收入所抵消 [64] - 毛利润率提高40个基点至21.4%，主要得益于有利的供应链成本 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国消费电子行业在2025财年企稳后，预计今年持平至略有上升 [22] - 第四季度数字销售额占国内总销售额近40%，略高于去年 [13] - 第四季度Best Buy应用在黑色星期五登上苹果应用商店购物应用排名第一，流量增长近20% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 2026财年战略重点 - 推动全渠道体验改善，包括利用AI改进搜索和发现功能、引入Best Buy Storefronts、更新实体店面和服务业务等 [19][29][38] - 推出并扩大增量利润流，如美国Best Buy Marketplace和Best Buy Ads业务 [19][40] - 提高运营效率，包括完成采购技术部署、优化客户服务、扩大印度数字技术中心业务等 [50][51][55] 行业竞争 - 公司与全球最大的零售商竞争，凭借对使命的承诺、独特的产品和服务体验以及与供应商的紧密合作保持竞争力 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者仍有韧性，但受高通胀影响，对高价商品购买更谨慎，不过在有技术创新时仍愿意消费 [20][21] - 预计计算品类将持续增长，其他品类也将趋于稳定并改善可比销售趋势 [22] - 关税情况高度动态且不确定，若中国关税全年维持在10%，预计对可比销售额产生约1个百分点的负面影响，主要影响第二至四季度 [26][27] 其他重要信息 - 自本季度起，所有非GAAP财务指标更名为调整后财务指标，计算方法不变 [5] - 2025财年有52周，2024财年有53周，预计2024财年第四季度多一周为全年业绩增加约7.35亿美元营收、约15个基点的调整后运营利润率和约0.30美元的调整后摊薄每股收益 [6] - 第四季度记录了与Best Buy Health相关的4.75亿美元商誉减值，不包括在调整后收益中 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：10%的中国关税对可比销售额1个百分点的负面影响是如何估算的，是否意味着每股收益减少0.20美元 - 估算假设供应商将大部分成本转嫁给公司，公司因成本上升需提价，影响是销量下降和平均售价上升的综合结果，但消费者反应不确定，且公司今年还在投资未来举措，不能简单线性推断对利润的影响 [77][80][83] 问题2：墨西哥关税的影响以及供应链灵活性 - 公司约20%的商品从墨西哥采购，墨西哥关税影响独家品牌、电视和家电业务；公司与供应商保持沟通，评估库存和产品调整，审查和调整供应链和采购，分析和建模价格影响，评估消费者需求，与政策制定者和行业伙伴合作 [88][90][97] 问题3：随着销售改善，费用杠杆如何变化 - 随着销售增长，核心运营单元将获得杠杆效应，但为提高未来利润率，公司需继续投资广告和市场等业务，预计销售增长时能获得一定杠杆并支持利润率扩张 [104][105][106] 问题4：从加拿大市场学到了什么，美国市场有何不同 - 从加拿大市场学到消费者对更广泛产品选择有需求，美国市场将提供更多新产品和同一SKU的多个版本 [108][110][112] 问题5：如果关税持续，行业价格涨幅以及公司定价策略，以及可比销售额下降2%时的盈利情况 - 难以精确确定价格涨幅，取决于供应商承担成本、市场竞争等因素；公司定价目标是保持竞争力，与供应商合作应对成本变化；无法确定可比销售额下降2%时的具体盈利情况，公司会尽力减轻影响并考虑长期增长机会 [120][121][128] 问题6：第四季度可比销售额与行业相比情况，以及对游戏业务的看法 - 第四季度市场份额与去年持平，全年在计算和游戏品类有份额增长，游戏业务在下半年有机会，公司将对门店进行调整以应对新游戏发布 [132][134][140] 问题7：第四季度国内服务可比销售额增长近10%，独立保修销售情况、驱动因素以及2025年服务业务预期 - 第四季度服务收入在多个领域增长，包括付费会员、独立保修和交付安装服务；独立保修业务增长得益于店内专门的销售人力；2025年服务收入增长预计与企业整体收入增长一致 [143][144][146] 问题8：第一季度毛利润率的影响因素 - 第一季度毛利润率预计持平至提高20个基点，可能接近区间低端；有利因素是服务会员业务，不利因素是产品利润率和Best Buy Health业务 [148][149][150] 问题9：家电市场份额情况、加速增长措施，以及住房市场对销售指导和其他品类的重要性 - 家电市场过去受房屋销售和家装行业影响，目前行业80%为应急或维修需求，非公司优势领域；公司有针对性地进行促销投资，预计家电业务下滑幅度将小于过去两年；销售指导假设住房市场无重大变化，其他品类与住房市场相关性较小 [152][153][156] 问题10：Marketplace和Best Buy Ads未来几年的增长和利润率贡献，以及其他利润流的情况 - Marketplace和Best Buy Ads未来有收入和利润机会，Marketplace今年年中推出，明年影响更大，未来可扩大卖家数量、品类和SKU；Best Buy Ads今年投资较多，明年利润机会更大；Partner Plus业务增长良好，设备生命周期管理业务处于探索阶段 [158][160][168]