纪要涉及的公司 比亚迪 纪要提到的核心观点和论据 - 销量增长：2025年月销量显著提升，从2024年平均4万台增至6万台以上，二月达6.7万台；预计2025年单车销量提至40万辆，批发量冲击50万，年化600万辆，全年销量从550万向上修正；最近订单周度达85,000辆，若三月景气回升叠加智能化推进，单月销量或冲9 - 10万[1][3][12] - 海外市场突破：2025年进入新周期，欧洲市场混动产品逆势增长超50%，墨西哥、印尼等市场全面突破，混动产品出海比例达40%；预计2025年海外销售80万辆，2026年达200万辆以上[1][3][13] - 混动产品优势：DM5混动产品以低功耗和油耗优势在全球受欢迎，匈牙利工厂及潜在土耳其工厂体现全球布局决心[1][5] - 闪电配售影响：配售规模约52亿美元，询价区间333 - 345港币，折价5% - 8%；短期因港股折价或对股价有压力，但基本面上升期或提供买入机会[2][6] - “智驾平权”战略成效：2月10日战略落地后，订单量改善30% - 40%，终端售价比例因区域在20% - 40%之间；提升车型配置，具备中长期升级潜力，增强消费者对智能驾驶期待[1][7] - 支架车型竞争力：同等价格下提供超越竞争对手的产品线；老款清库后全系铺开，推动智捷车型，提升订单量和支架比例，单车利润至少持平，盈利有提升空间[1][8][9] - 智能座舱进展：拥有超5,000人工程师团队，5个月实现全系标配智能网联汽车策略；高速公路接管率极低，可用性强，体现智能感知设备技术实力[1][10] - 领先优势体现：通过智能化全民支架策略拉开行业领先优势，预计形成半年到一年先发优势，提升消费者对品牌技术和产品品质认知[4][11] - 盈利预期：单车盈利维持在8,000元以上，一季度利润接近百亿，全年单车盈利预计1.1 - 1.2万元，总利润可能达600亿甚至更高；中长期总体规模800 - 1,000万辆，对应利润1,200 - 1,500亿[4][12][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 支架成本约4,000元，考虑供应链降本3,000 - 4,000元及配置优化2000元左右，单车利润至少持平，公司季度调价机制和电子类产品降本有盈利提升空间[9] - 比亚迪具备强大产品延展能力，在机器人、地空等领域有广阔发展空间[13] - 本次融资募集56亿美元显示市场对比亚迪高度认可，公司即将发布E4.0平台及二代刀片电池技术[14]