财务数据和关键指标变化 - 2024年公司生产和资本支出符合全年指导，实现每股产量10%增长，各类别每股储量均增长，BOE基础现金成本结构改善5% [9] - 2024年公司2P每股净资产价值增长13%，加元净债务减少5%，美元净债务减少13% [10] - 2024年公司实现自由现金流6.56亿加元，超70%在下半年产生，按计划约一半用于偿债，另一半用于股东回报 [12] - 2024年公司回购4800万股普通股，占流通股6%，并宣布四次季度股息，每股0.0225加元，过去六个季度产生自由现金流11亿加元，通过回购和股息向股东返还5.5亿加元 [13] - 2025年公司预计在WTI价格70美元时产生约4亿加元自由现金流，大部分预计在下半年产生 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 鹰福特业务 - 2024年公司在鹰福特投产64口井，其中51口为自营井，开发项目集中在黑色和挥发性油区，自营钻井和完井成本每英尺较2023年改善8% [17] - 2025年公司计划维持双钻机、单压裂机组项目，钻井和完井效率预计进一步提高7% [18] 加拿大轻油业务 - 2024年公司在彭比纳杜韦纳投产7口高产井，对该区域的了解取得重大进展 [18] - 2025年公司扩大项目，包括三个三口井平台，期待今年晚些时候分享结果 [18] 维京业务 - 2024年公司在维京投产95口井，预计2025年开展类似项目 [19] 重油业务 - 2024年公司在皮瓦恩的克利尔沃特投产31口井，和平河投产9口井，劳埃德明斯特的曼维尔组投产40口井 [19] - 2025年公司预计投产112口重油井，包括皮瓦恩的33口克利尔沃特井 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司全年指导不变，勘探开发支出12 - 13亿加元，日均产量15万桶油当量 [21] - 公司计划在鹰福特进行高效均衡开发，加速推进彭比纳杜韦纳项目，持续高效开发重油，并维持维京业务平稳运营 [22] - 公司资金充足，专注于资本分配纪律，优先保障安全运营、自由现金流生成和股东回报 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年运营和财务成果、自由现金流生成以及对安全运营和股东回报的承诺表示满意 [21] - 管理层认为宏观环境对WTI不利，油价波动受OPEC公告等因素影响，但公司会审慎应对，按65美元WTI预算运营，对美国经济韧性有信心 [83][84] 其他重要信息 - 公司评估储量按加拿大披露标准编制，与美国或其他标准不完全可比，储量相关表述为前瞻性声明，发言中提及的金额均为加元，除非另有说明 [4][5] - 公司与合作伙伴进行了皮瓦恩梅蒂斯定居区44.5%净土地面积的资产交换，为无现金交易，对双方是双赢 [55][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税是否生效及对业务的影响，以及对关税走向的预测 - 关税已实施，今日生效，为进口关税，进口商需缴纳关税，计算相对直接，但二阶和三阶后果及影响分配较难判断 [25][26] - 若对加拿大能源进口影响均匀，预计将对美国中西部炼油厂产生较大负面影响，且影响不会完全由加拿大能源出口商承担 [27] - 公司60%产量来自美国得克萨斯州墨西哥湾沿岸，以美元计价和运营，可在一定程度上抵御关税影响 [29] 问题2: 若油价降至60美元并维持，公司资本分配会有何变化 - 公司在2024年12月制定预算时已考虑65美元WTI环境，若油价下跌，将合理化低回报项目，各业务板块可能受影响 [33][34] - 油价下跌可能导致资本活动减少，投入成本下降，进而降低盈亏平衡点 [36] 问题3: 报告的F&D成本较2023年大幅降低的原因 - 主要得益于资本支出和现金成本的改善，以及高价值油流的表现和质量提升 [42] - 鹰福特资本成本改善8%，体现在储量报告中，推动F&D成本降低，今年预计效率进一步提高7%，运营方面也取得了良好效果 [44][45] 问题4: 请提供杜韦纳业务今年的时间安排和钻井计划细节 - 钻井平台年初已就位并开始作业，将继续在三个三口井平台进行钻探，一切按计划进行，设计和执行不断改进 [47] - 预计第一口井在第二季度投产，去年钻井速度提高20%，成本降低10%，今年将继续降低成本和提高资本效率，长期来看，EURs呈上升趋势，得益于压裂效率提高和跨区域合作 [48][51][52] 问题5: 请对皮瓦恩梅蒂斯定居区资产交换提供更多信息 - 皮瓦恩重油团队此前圈定了优质资源，此次与合作伙伴交换相邻土地，对双方是双赢，公司用对对方更有价值的资产换取土地，加强了皮瓦恩资产的规模和实力 [56][58] 问题6: 请提供公司债务报告和实际还款的更多背景信息 - 公司大部分债务以美元计价，为符合加拿大报告要求需换算成加元，美元走强时，加元报告的债务减少幅度看似较小，但实际美元债务偿还较多 [62][63] - 公司认为美元债务与美国业务自然对冲，用美国业务产生的现金流偿还美元债务，虽报告时存在汇率换算问题，但长期来看债务偿还无问题 [66][67] 问题7: 公司是否考虑对冲与债务相关的汇率 - 公司在发行债务时已将美国业务视为自然对冲，未考虑额外的汇率对冲，因为美元走强时，公司营收和自由现金流受益 [70][72] 问题8: 公司是否有机会加速实现15亿加元债务目标 - 公司有意愿通过出售资产加速实现债务目标，此前曾出售部分维京资产和萨斯喀彻温省的小型热采业务用于偿债，但会谨慎选择出售资产，避免影响整体现金流 [74][75] 问题9: 请谈谈股东回报框架的构成 - 公司固定季度股息为每股0.0225加元，每年0.09加元，另一半自由现金流用于债务偿还，同时通过正常发行人投标回购股份，改善业务状况 [78] - 公司债务期限至2030年和2032年，2024年 refinance 债券时降低了票面利率，信用额度期限延长至2028年，债务成本合理，有能力在市场上管理债务 [79][80][81] 问题10: 请评论近期股价表现和宏观环境 - 宏观环境对WTI不利，OPEC公告等因素导致油价下跌，公司将审慎应对，按65美元WTI预算运营，对美国经济韧性有信心 [83][84]