财务数据和关键指标变化 - 2024年公司总收入133.3万亿比索，EBITDA为54.1万亿比索，EBITDA利润率41%，净收入14.9万亿比索；排除外部因素，净收入为21万亿比索，较2023年增长近10% [10] - 2024年公司投资超60亿美元资本支出，包括收购CPO - 9；收回2023年燃料稳定价格基金全部应收账款，并使2024年余额减少63% [11] - 2024年公司向股东支付总额达42万亿比索，并提议每股分红214比索，将于3月28日股东大会审批 [12] - 2024年公司ROE为10.2%，EBITDA利润率41%，高于年度目标；优化债务结构约22万亿比索，将债务平均期限从2023年的8.5年延长至9.3年，债务与EBITDA比率控制在2.2倍 [54] - 2024年公司自由现金流创历史新高，年末现金余额18.2万亿比索；EBITDA达54.1万亿比索，受外部因素影响较上一年减少约6.6万亿比索，排除外部因素调整后EBITDA约62万亿比索，利润率43% [55][57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 油气业务 - 2024年储备替代率104%，新增2.6亿桶油当量探明储量，平均储备寿命7.6年；89%来自有机管理，收购CPO - 9增加3200万桶油当量 [6] - 2024年与Oxy续签二叠纪盆地开发协议，预计2025年投资1.85亿美元，钻探91口开发井 [7] - 2024年平均日产量74.6万桶油当量，超年度目标，为近九年最高；勘探钻16口井，成功率43% [7] - 2024年中游日均运输量111.9万桶，超年度目标；下游平均运营可用性94.5%，日均吞吐量41.4万桶 [8][9] - 2024年交易子公司提升原油利润率；炼油毛利较2023年每桶下降7.7美元，至9.9美元；EBITDA为2.2万亿比索，较上一年减少69%，排除外部因素为6.9万亿比索，利润率9.9% [9][34][36] 过渡能源业务 - 2024年天然气和LPG日均产量17.02万桶油当量，EBITDA近2.9万亿比索，较2023年降低70% [42] - 2018 - 2024年累计能源优化19.9拍焦耳，相当于超100万户家庭年气电消耗，减少近120万吨二氧化碳当量排放，节省3890亿比索 [46] - 截至2024年底，集团非传统可再生能源装机容量611兆瓦，年潜在贡献1.6太瓦时，占能源矩阵19%，较非监管能源采购目标低52% [47] 输电和公路业务 - 2024年ISA净利润创历史新高，收入增长12%，EBITDA增长8%，净利润增长43%；ROE从2023年的14.4%升至16.9% [50][51] - 2024年ISA投资4.8万亿比索，启动15个项目；到2030年将通过38个在建项目增加5600公里电网线路和296公里收费公路 [51][52] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于能源转型，计划2025年投资24 - 28万亿比索，60%用于能源安全，40%用于能源转型，包括可持续性、创新、输电和收费公路 [61][62] - 公司在油气业务通过收购、合作等方式优化资产组合，提升盈利能力和可持续性；在过渡能源业务加强天然气供应和可再生能源整合 [23][40] - 公司在输电和公路业务持续投资，推进项目建设，提升区域影响力 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司实现运营和财务目标，为2025年奠定良好基础，在能源转型方面取得进展 [5] - 2025年公司将继续加强油气有机生产，保持基础设施运营可用性和可靠性，提高效率和脱碳水平，巩固能源转型业务 [67] - 公司面临成本上升等挑战，将采取措施控制成本，优化债务管理，提升资产回报率和盈利能力 [64][65] 其他重要信息 - 公司在ESG方面表现出色，在道琼斯可持续发展指数中获油气行业全球第二高评级 [13] - 公司在创新和技术方面成为首个加入国际能源署温室气体研发计划的拉丁美洲国家 [14] - 公司在社会责任方面投资超6.06万亿比索用于可持续国家工程，惠及数百名哥伦比亚人 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释炼油板块减值的假设和评估价值 - 公司根据通用的微观估值方法，基于短期、中期和长期现金流折现进行评估；影响调整的因素包括价格预测曲线、当地原油供应、折现率调整等，2024年第四季度实现约9亿美元的减值恢复 [74][75][77] 问题2: 2025年预计EBITDA利润率为39%，为何较2024年的41%有所下降 - 2025年布伦特原油价格预测为每桶73美元，低于2024年的约80美元；但公司有超4万亿比索的效率提升计划，可部分抵消价格影响 [78][79] 问题3: 关于年底余额能否用Aura资产支付，以及相关项目资本支出是否包含在内 - 公司已与财政部讨论收购此类资产的可能性，但目前7.6万亿比索的余额中，该方式并非关键；公司会继续评估相关法规和技术方案，并按计划偿还PPEC余额 [83][84] 问题4: 请详细介绍与Oxy在二叠纪盆地米德兰地区的延期协议，以及对美国非常规油气在哥伦比亚的看法 - 协议仅延长开发计划，不改变土地所有权；2025年计划开发约90口井，与2024年相近；目前哥伦比亚政府政策严格限制非常规油气勘探活动，公司将在合规范围内开展常规油气项目 [95][96][92] 问题5: 公司股票在股市表现改善是否因新政府预期，以及对新政府的期望 - 公司股票表现改善是因为业务进展，如与Oxy的合同延期、收购CPO - 9、储备替代率达104%、绿色氢工厂建设等；新政府在能源供应监管方面有一定灵活性，公司将继续与政府合作 [100][101][102] 问题6: 请说明哥伦比亚汽油和柴油价格与国际平价的关系 - 哥伦比亚汽油和柴油价格由国家政府规定，公司负责执行；目前汽油监管价格高于进口平价，柴油低于进口平价 [104][105] 问题7: 2024年开采成本高于往年，2025年公司开采成本预期如何，以及天然气项目的潜在产量和价值 - 2025年公司预计开采成本与2024年相近，通过效率提升有望降至每桶12 - 13美元；公司评估了多个天然气进口项目，包括太平洋海岸6000万立方英尺/日液化项目和加勒比海Beto Chuba平台2亿立方英尺/日项目 [109][111][113] 问题8: 收购CPO - 9后该区块的开发计划，以及2025年股息分配是否受并购预期限制 - 收购CPO - 9后可与Chichimene和Castilla油田产生协同效应，未来有增加5000万桶产量的潜力；股息分配考虑股息政策、现金可用性和投资计划，公司会持续评估各行业的并购机会 [119][121][123] 问题9: 如何将港口的天然气或LPG运输至内陆管道，2024年和2025年对国家的贡献（税收、股息等），以及绿色氢工厂的生产来源和用途 - 太平洋海岸项目由第三方负责运输和再气化，交付至Boca的管道；2024年公司对国家贡献超40万亿比索，2025年预计支付约35万亿比索，包括股息、特许权使用费和税收；绿色氢工厂预计年产800吨，全部用于炼油厂 [135][136][137] 问题10: 2025年利润率下降的原因，储备分配情况，以及ISA停电事件的影响和智利输电投资机会 - 2025年布伦特原油价格预测降低，精炼产品差价变化影响EBITDA利润率；储备分配受现金可用性和投资计划限制，目前无额外债务情况下难以分配；ISA停电后44分钟恢复服务，正在调查原因，目前不构成财务风险，智利有两个输电项目在开发中 [141][142][148] 问题11: 与壳牌的Mato天然气勘探项目是否会在未来几个月做出最终投资决策，项目规模和时间安排如何 - 公司预计在2025年第一季度做出最终投资决策，后续会提供最新信息 [154] 问题12: 公司在东哥伦比亚的有机增长预期，以及是否会因利润增加投资和资产 - 公司2025 - 2030年有约70亿美元的有机增长计划，84%投资于能源和公路领域，50%在巴西，其余在哥伦比亚、秘鲁和智利 [156] 问题13: 2025年衡量下游业务进展的指标有哪些 - 公司计划提高下游业务盈利能力，保持高运营可用性，增加哥伦比亚原油炼油吞吐量，提高燃料、芳烃和石化产品质量和利润率，降低成本 [158][159][160] 问题14: 太平洋和加勒比海再气化项目的投资、运营和时间安排 - 太平洋项目公司购买再气化服务权，第三方投资运营，预计2026年第二季度投入运营；加勒比海项目公司主导，预计投资5000 - 6000万美元，取决于环境审批，乐观情况下2027年开始运营 [161][162][163] 问题15: 2025年公司的融资需求，是否需要进入国际资本市场获取债务 - 公司有机融资无需额外资金，无机投资计划需融资，已获董事会授权10亿美元结构融资和10亿美元临时债务；公司会持续监测市场，寻找有利融资条件 [165][166][167] 问题16: 食品出口税和印花税对公司的影响，以及原油销售差价情况 - 食品出口税预计每月影响约5000万美元，全年约60亿比索；印花税预计影响约12亿比索；2025年Castilla原油差价提高35%，Apeel提高36%，其他原油提高19% [168][169][171] 问题17: 下游业务减值恢复的价格差价范围对EBITDA利润率的预期 - 2025 - 2026年价格前景与2024年相似，中长期柴油、汽油等价格将因需求稳定和供应充足而趋于稳定 [175][176] 问题18: 与第三方签订的太平洋再气化项目合同的原理和类型 - 再气化项目是为在海上天然气商业化前提供天然气供应的替代方案；合同确保公司获得所需天然气量，公司需购买天然气分子并支付再气化服务固定费用，服务提供商需保证可靠性和质量 [179][180][182]