财务数据和关键指标变化 - 2024年合并净销售额约17亿美元，与2023年创纪录的收入持平 [9] - 2024年持续经营业务的GAAP每股收益从去年的2.72美元增至3.19美元，增长18%；调整后每股收益从2023年的3.07美元增至3.59美元，增长17% [12] - 2024年全年毛利率提高60个基点，达到净销售额的17% [13] - 2024年SG&A费用占净销售额的11.3%，高于2023年的10.9% [14] - 2024年调整后营业收入为9400万美元，较去年的9000万美元增长4% [14] - 2024年利息费用为4700万美元，高于2023年的4500万美元 [15] - 2024年全年所得税费用为490万美元，税前收入为4440万美元，有效所得税率为11% [15] - 2024年定义的EBITDA为1.52亿美元，较2023年的1.34亿美元增长13% [16] - 2024年经营现金流为3500万美元，自由现金流为1500万美元；年末净债务杠杆率改善至3.8倍 [17] - 第四季度持续经营业务净销售额为3.88亿美元，与2023年第四季度收入持平；GAAP每股收益为0.41美元；调整后每股收益为0.67美元，较去年同期的0.54美元增长24% [18][19] - 第四季度调整后营业收入为1940万美元，利润率较2023年提高45个基点；经营现金流为2600万美元，自由现金流为2900万美元；定义的EBITDA增长27%，达到3700万美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术业务 - 全年净销售额创纪录，达到7.79亿美元，较2023年的7.66亿美元增长2%；营业收入达到7500万美元，创历史新高，较上一年的5900万美元增长27%；营业利润率提高200个基点，达到9.7% [22][23] - 第四季度净销售额为1.82亿美元，较2023年第四季度的1.76亿美元增长2%；调整后营业收入为1600万美元，较上一季度的1400万美元增长14% [24] 组装组件业务 - 全年销售额为3.99亿美元，较2023年的4.28亿美元下降7%；调整后营业收入为2650万美元，而2023年为3490万美元 [25] - 第四季度净销售额为9000万美元，较去年第四季度的9700万美元下降7%；调整后营业收入为450万美元，而2023年第四季度为650万美元 [26] 工程产品业务 - 全年净销售额创纪录，达到4.82亿美元，较2023年的4.69亿美元增长3%；新设备全年预订量为1.64亿美元，截至12月31日的新设备积压订单总计1.45亿美元 [27] - 该业务中工业设备业务收入增长6%，售后零部件和服务销售额增长12%；锻造和机械产品业务全年销售额下降4% [28] - 排除特殊费用后，全年调整后营业收入为2130万美元，低于去年的2400万美元 [29] - 第四季度净销售额为1.17亿美元，略高于2023年第四季度的1.15亿美元；调整后营业收入为500万美元，而2023年为380万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年销售增长主要出现在航空航天和国防、重型卡车、消费电子和电气分销市场，而动力运动、工业和农业设备以及草坪和花园市场需求疲软 [10] - 商业和军事航空航天客户需求持续强劲，较上一年增长21% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于退出不符合长期目标的业务，将更多注意力和资本集中在最佳品牌、客户、产品和服务上，构建多元化的互补工业业务组合，打造具有竞争优势和增长特性的业务 [5] - 公司创建了资产密集度较低的模式，以降低资本开支，释放投资机会，专注于有机增长，并在业务周期中进行一些收购 [6] - 公司继续寻找战略收购机会，以补充最盈利的业务，如供应技术或设备售后零部件和服务业务 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年第四季度和全年业绩感到满意，多个财务指标超出预期 [8] - 预计2025年多数终端市场需求稳定，将推动收入增长，调整后营业收入、调整后净收入、定义的EBITDA和自由现金流将同比改善 [33][34] - 预计2025年有效税率在21% - 23%之间，高于2024年的11% [16][34] - 关税可能导致某些进口商品成本增加，公司正与供应链和客户合作以减轻影响；美国制造工厂可能从关税中受益 [34][35] - 担心市场的混乱和通胀可能影响2025年多个市场的整体需求，但目前尚未出现这种情况 [46] 其他重要信息 - 2024年公司出售约100万股普通股，获得3000万美元用于偿还债务 [17] - 2024年公司在阿肯色州的工厂实施了运营改进，预计2025年将实现效益 [31] - 2025年预计发行在外的完全稀释股份约为1470万股，高于2024年的1320万股 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年业务节奏预期，关税是否会影响季节性 - 公司多数业务不受关税显著影响，锻造和设备业务可能受益；供应技术和汽车业务会受关税影响，公司正与供应链和客户合作减轻影响 [38][42][43] - 担心市场混乱和通胀可能影响2025年多个市场的整体需求，但目前尚未出现这种情况 [46] 问题2: 2025年除航空航天和国防外，还有哪些终端市场值得关注 - 资本设备业务订单和报价水平高，对2025年有利；供应技术业务中，重型卡车等终端市场预计需求增长 [49][50] - 从利润率角度看，2025年工程产品业务有较大提升机会 [51] 问题3: 2024年是否可作为利润率的基线，工程产品业务是否有提升空间 - 整体来看，工程产品业务有提升利润率的机会；供应技术业务表现出色，未来仍将继续做好；装配组件业务也在实施新的价值驱动因素以提高利润率 [54][55][56] - 公司退出部分高资本成本业务后，将重新分配资金到供应技术等领域，通过投资技术工具降低服务成本，创造可持续竞争优势 [57] 问题4: 2024年并购活跃，当前并购市场情况及公司策略 - 并购交易数量稳定，公司继续寻找能补充最盈利业务的战略收购机会，如供应技术或设备售后零部件和服务业务 [59][60] 问题5: 紧固件业务从中国的进口情况及应对措施 - 供应技术业务从中国进口产品数量较少，几年前已将供应本地化，从中国转移到其他国家和美国；其他亚洲产品主要从台湾采购，公司正与客户和供应商合作将成本增加降至最低 [66][67] 问题6: 2025年预计发行股份增加的原因及是否会继续出售股份 - 2024年通过ATM计划出售100万股，使股份超过1420万股；2025年预计发行在外的完全稀释股份为1470万股，部分增加是由于员工受限股计划分配的少量股份 [71] - 本次预测中不计划出售额外股份，但不排除未来有此可能，公司出售股份是为了去杠杆和为债券再融资提供灵活性 [73][75] 问题7: 供应技术业务中专利产品的类型及未来前景 - 专利产品属于紧固件制造业务，用于连接汽车等行业的轻质材料，如电池托架和车架部件，过去五年增长率超过10%，在全球获得广泛认可，预计未来将继续增长 [78][79][80] 问题8: 收购目标及EBITDA倍数 - 公司资本分配模型专注于最佳产品和服务，愿意进行战略性小收购，以进入相邻市场、客户或产品线；供应技术和感应加热售后市场有较好机会 [84][85][87] - 未提及EBITDA倍数相关内容 问题9: 建议公司重新向华尔街介绍自身 - 公司认可该建议，认为自身历史悠久，但多数人不了解；公司已重新定位业务和增长战略，该建议及时且受欢迎 [92][93] 问题10: 实现可持续利润率扩张的具体步骤，供应技术和组装业务是否还有提升空间 - 各业务每年都会实施价值驱动因素，如垂直整合橡胶混合、工厂自动化、从不同供应商采购原材料等，以提高运营利润率；工程产品业务的锻造机械产品业务挑战已解决，将有助于提高运营利润率 [101][102] - 供应技术业务已高水平运营，目前正在进行投资以改善业务流程，提升利润率效果不会在短期内显现 [103][104] 问题11: 2024年销售展望调整的原因，2025年展望是保守还是现实 - 2024年年底工业部门假期和工厂停工、汽车行业Stellantis的混乱影响了销售，但并非主动放弃业务；供应技术和工程产品业务增长符合预期，销售下降主要在组装组件业务，是由于OEM生产计划和产量低于预期 [106][107][108] 问题12: 紧固件业务强劲的原因，2025年哪些领域最强 - 供应技术业务（包括紧固件制造和供应链业务）客户多样，市场波动大，难以按市场预测；过去几年在航空航天和国防领域的布局带来了好处，整体业务与美国工业经济趋势相符 [111][112][113]