财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入7.62亿美元，较上年下降3%；调整后EBITDA为9500万美元，增长9% [10] - 2024年全年收入30亿美元，与上年持平；调整后EBITDA达3.56亿美元，增长1% [11] - 2024年品牌服务收入约11亿美元，下降约4%；调整后EBITDA为1.81亿美元，下降11%，利润率下降90个基点 [39] - 2024年体验服务收入9.45亿美元，增长约11%；调整后EBITDA为7600万美元，增长43%，利润率扩大180个基点至8% [41] - 2024年零售商服务收入9.65亿美元，下降2%；调整后EBITDA为9900万美元，增长约3%，利润率扩大50个基点至超10% [43] - 2024年用部分资产剥离收益和内部现金回购约1.58亿美元债务和约900万股股票；利息费用1.47亿美元，符合指引；净杠杆率约为调整后EBITDA的4.0倍 [46][47] - 2024年团队将DSO从近65天降至约61天，净营运资本产生超2000万美元现金；资本支出5500万美元；调整后无杠杆自由现金流3.35亿美元，接近调整后EBITDA的90%，高于55% - 65%的指引；年末现金2.05亿美元 [47][48] - 2025年预计调整后EBITDA增速与2024年相似，收入增速略高；季度EBITDA节奏与2024年相似；运营费用预计增加；调整后无杠杆自由现金流超调整后EBITDA的50%；假设不回购债务，利息费用1.4 - 1.5亿美元；资本支出6500 - 7500万美元；三年IT资本支出计划1.4 - 1.5亿美元；净杠杆率2025年略高，2026年向低于3.5倍的长期目标迈进 [49][50][53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌服务2024年收入受市场逆风影响下降约4%，调整后EBITDA下降11%，利润率下降90个基点；重组和结构调整行动使第四季度费用显著降低 [39][40] - 体验服务2024年表现强劲，收入增长约11%，调整后EBITDA增长43%，利润率扩大180个基点至8%；每日活动增加近10%，执行率约92%；第四季度因客户流失和一次性费用表现疲软 [41][42] - 零售商服务2024年克服市场逆风，收入下降2%，调整后EBITDA增长约3%，利润率扩大50个基点至超10%；收入下降因区域杂货渠道市场疲软和年初主动退出客户关系；第四季度表现疲软部分因活动时间转移至第三季度；外汇影响使季度调整后EBITDA表现下降约2% [43][44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年宏观环境下，消费者寻求性价比的购物行为显著增加，俱乐部商店和大型零售商受益，区域杂货店和其他渠道受影响；劳动力市场紧张和工资增长支撑消费者韧性，但消费行为更具挑战性，低收入群体尤甚；消费者债务水平持续上升，可能进一步影响2025年消费习惯 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年组建领导团队，确定转型优先工作流并开始执行；2024年进行多项资产剥离，专注核心能力，重新划分业务板块，建立集中共享服务，为2025年IT和数据发展奠定基础 [15] - 2025年实施系统、基础设施和流程以提升决策和客户服务交付，重点优化技术和劳动力利用；启动ERP系统上线，分阶段执行迁移至2026年；升级企业绩效管理系统；推进关键服务和能力向云端迁移；投资云数据存储，构建数据湖，支持云CRM等工具；开展人工智能和机器学习应用；实施人力资本管理系统 [18][19][20][21][22][23] - 品牌服务调整市场策略，推出下一代销售模式，优化团队规模和人员配置；为一线团队配备领先技术，提供实时分析；3月24日Dean General将加入负责品牌服务 [26][27][28] - 体验服务继续关注现有客户运营卓越，拓展新客户；扩大高端品牌激活服务至非俱乐部和大型零售商场所；拓展数字采样业务 [31] - 零售商服务继续为零售商提供有效店内陈列服务；预计2025年区域杂货店增加参与度，助力客户执行自有品牌策略；通过零售媒体服务提升个性化购物体验，从传统广告向数据驱动的混合渠道活动转变；拓展服务至更多市场渠道和相邻领域 [32][33][34] - 公司历史上能应对行业周期性变化和消费者行为转变，客户留存率超95%，凭借多元化服务、技术和数据基础设施以及人才优势满足客户需求 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是充满挑战的一年，公司在宏观环境困难下取得进展，持续提升运营效率，为长期盈利增长定位 [9] - 2025年市场存在不确定性，CPG和零售行业环境不明朗，但公司专注转型举措，有望成为成本领先的服务提供商，通过定制劳动力解决方案帮助客户实现目标，有信心实现加速、可持续的长期增长 [56] 其他重要信息 - 2024年第四季度和全年收入受主动退出客户关系影响近2% [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请进一步谈谈宏观环境、关税等实时情况 - 关税的不确定性使部分公司和类别处于观望状态，影响跨品类和店铺；预计美国家庭每年增加1200 - 2000美元成本，部分业务按佣金收费，价格传导可能增加佣金，但也可能导致销量下降和供应链中断，零售陈列团队需求或增加 [60][61][62][63] 问题2: 当前环境下新客户获取是否可行 - 公司业务发展积极，新领导和流程使新客户管道良好；零售商服务可在劳动力市场受限情况下为零售商提供低成本服务；体验服务拓展非店内采样形式；品牌服务的零售陈列业务在供应链中断或新兴品牌增长时有机会 [67][68][70] 问题3: 品牌服务2025年面临市场逆风，应如何看待 - 市场前景不确定，受关税、GLP - 1药物等因素影响；公司能否实现增长取决于新业务拓展；部分客户在电商等领域依赖公司服务，公司对能提供成本效益和运营改善的领域持乐观态度 [74][75][78] 问题4: 2025年指引是否保守，能否在逆风持续情况下实现EBITDA目标 - 制定指引时考虑了现有环境，关税最难预测；公司转型进展良好，排除技术和数据投资影响，业务基本面增长可达中个位数；2025年是投资年，随着转型重投资阶段结束，市场稳定时公司有望实现增长 [80][81][84][86] 问题5: 2025年是否有计划主动退出客户关系 - 没有计划，此前特殊情况已处理，2025年第一季度仍受其影响，但后续无主动退出计划 [89]