财务数据和关键指标变化 - 2024年平均产量为84,543桶油当量/日(BOE/d)，超出原指引中值，年产量每股增长4% [5] - 国际产量同比增长12%，北美产量同比下降5%，主要因2023年出售Southeast Saskatchewan资产影响5,500 BOE/d [5] - 全年资金流(Fund Flow)达12亿美元(每股7.63美元)，自由现金流(FCF)5.83亿美元(每股3.69美元)，均较2023年增长9% [6] - 净债务下降10%至9.67亿美元，净债务与资金流比率降至0.8倍，为十年来最低 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务：德国深部天然气勘探取得重大突破，Wisselshorst井测试流量达4,100万立方英尺/日，预计可采储量(2P)68亿立方英尺 [18][19] - 北美业务：完成Westbrick收购，新增5万BOE/d产量及77万英亩土地，识别超700个未来钻井位 [24][25] - 克罗地亚SA-10区块天然气处理厂年中投产，澳大利亚设施运行良好 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲天然气价格优势显著，公司直接获取LNG溢价无需承担液化运输成本 [33] - 加拿大西部天然气需求强劲，新收购的Deep Basin资产将受益于区域价格趋势 [34] - 美国对加能源关税影响有限，因超半数收入来自加拿大以外地区 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重心转向全球天然气业务，80%产量和70%资本投向全球天然气组合 [32] - 德国勘探成功验证技术模型，发现成本1-1.5美元/百万英热单位(MMBtu)，有望使欧洲2P储量翻倍 [23] - Westbrick收购增强Deep Basin规模效应，预计产生15年以上稳产能力 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年产量指引上调至12.5-13万BOE/d，资本支出7.3-7.6亿美元 [34] - 预计2025年自由现金流4亿美元，资金流每股7.5美元(同比增长30%) [37] - 德国首口探井Osterheide将于2025Q2投产，Wisselshorst计划2026年初投产 [47][48] 其他重要信息 - 2024年证实+概算(2P)储量增长1%至4.35亿BOE，主要来自Montney资产 [9] - 股东回报政策调整为40%超额自由现金流用于分红+回购，60%用于减债 [38] - 启动Saskatchewan(1万BOE/d)和Wyoming(5,000 BOE/d)非核心资产剥离程序 [30] 问答环节所有的提问和回答 德国天然气开发进展 - Wisselshorst井初期将受管道限制(300-500万立方英尺/日)，2027年扩容后可达3,500万立方英尺/日 [49] - 每口探井成本约4,000万加元(净权益64%)，后续开发井成本有望优化 [64][68] - 已识别9个勘探构造，成功案例使风险偏好提升，计划每年钻探2-3口井 [61][84] Westbrick资产整合 - 收购资产运营成本约6.5美元/BOE，与公司现有Deep Basin资产(7.5美元/BOE)形成协同 [72][73] - 收购时产量稳定在5万BOE/d，2025年计划钻探28口井(24.9口净井) [35][87] 资本配置与债务管理 - 目标杠杆率降至1倍以下，2025年有机减债2-3亿美元，资产出售将加速进程 [31][95] - 当前40%超额现金流分配比例可能在债务降至18亿美元后调整 [96] 市场定位与估值 - 天然气业务占比提升需时间被市场认知，欧洲短期合约结构规避长期风险 [120] - 德国项目成功使欧洲2P储量翻倍潜力成为关键价值驱动 [104]