财务数据和关键指标变化 - 2024年营收达193亿美元，同比增长11%，主要因燃料价格反弹和石油出口增加，但部分被燃料需求收缩抵消 [34] - 2024年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为47亿美元，同比增长15%，主要受油气生产收入增加推动 [35] - 2024年净利润为24亿美元，而2023年亏损13亿美元 [35] - 2024年净债务升至74亿美元，较2023年增加9%，但净杠杆率降至1.6倍，符合目标 [36] - 2024年自由现金流为负7.6亿美元，受资本支出、成熟油田和恶劣天气等因素影响 [32][59] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 2024年油气总产量为53.6万桶油当量/日，同比增长4%，页岩油产量占比从2023年的46%升至53% [38] - 2024年原油产量为25.7万桶/日，同比增长6%，天然气产量为3740万立方米/日，同比增长3%，液化天然气（NGL）产量与2023年持平，为4.3万桶油当量/日 [39][41] - 2024年页岩油产量达12.2万桶/日，同比增长26%，第四季度为13.8万桶/日，环比增长10%，同比增长26% [24][45] - 2024年钻井207口，完井189口，分别同比增长14%和17%，连接195口水平井，同比增长29% [44] - 2024年SEC标准下总探明储量增长2%，主要因Vaca Muerta页岩储量增长13%，部分被常规储量下降抵消 [46][47] 下游业务 - 2024年燃料销售价格与国际价格差距从2023年的20%缩小至2%，市场份额稳定在56% [27][51][53] - 2024年炼油和营销EBITDA利润率为每桶13.7美元，同比提高24%，但燃料销量下降7%至1390万立方米 [52] - 2024年炼油加工量为30.1万桶/日，同比增长2%，利用率约90% [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年原油平均价格为68美元/桶，同比上涨9%，第四季度约66美元/桶，环比下降4% [43] - 2024年天然气价格为3.7美元/百万英热单位，与2023年持平，第四季度环比下降30% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施4X4计划，重塑石油生产矩阵，减少常规成熟油田，将页岩油产量占比从50%提高至至少80% [6][7] - 集中投资Vaca Muerta，扩大页岩油生产，计划到2026年下半年将VMOS管道产量提升至18万桶/日，2027年下半年超过50万桶/日，预计到2027年下半年增加超30亿美元出口 [8] - 在下游业务中，实现燃料价格市场化，实施运营效率措施，提高生产力 [9] - 利用新技术和流程优化，提高钻井和完井效率，降低井建设成本 [10][11] - 开展丰田井项目，目标到2025年将井建设周期从2023年的312天缩短30%，目前已实现平均24%的缩减 [12][13] - 推进油气管网扩建项目，如Oldelval和VEMOS，以提高运输能力 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司转型之年，通过退出成熟油田、聚焦Vaca Muerta，公司实现了减亏、资本有效配置和盈利能力提升 [17][23] - 对2025年页岩油产量增长持乐观态度，预计将持续增长 [25] - 随着成熟油田退出计划的完成，预计2025年公司业绩将进一步改善 [30] - 对VEMOS项目在2026年第四季度和2027年下半年实现产量目标充满信心 [75] 其他重要信息 - 公司于2024年1月成功发行8亿美元七年期国际债券，随后又进行两次债券交易，分别为9月的5.4亿美元和今年1月的11亿美元，有效降低收益率至8.5% [15][16] - 在当地市场成功安排四年多来首笔银团债券交易，并获得4亿美元定期贷款 [16][17] - 将于4月11日在纽约证券交易所举行投资者日活动，届时将展示五年计划和4X4计划的主要驱动因素 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Vaca Muerta扩张及产量提升预期 - 提问：公司预计到2026年第四季度增加18万桶/日产量，但行业部分参与者认为要到2027年第三季度才能实现，公司为何如此有信心 [71][72] - 回答：公司对2026年第四季度和2027年下半年的产量目标充满信心，所有合作伙伴都已到位，预计关税将低于初始预期，公司有能力实现承诺的产量 [75][76][77] 问题2：价格及Sierra Chata收购相关问题 - 提问：目前原油销售价格，油价处于何种水平会考虑减少2025年资本支出，是否考虑对冲2025年预期产量，收购Sierra Chata的价格及预期产量增长路径 [81][82] - 回答：原油销售价格会根据时间框架计算平均价格，汽油价格会根据油价波动调整以维持进口产品质量，公司有避免价格大幅波动的策略；若布伦特油价持续下跌并维持在低位，公司会考虑调整资本支出；收购Sierra Chata的价格为每百万英热单位0.02美元，公司认为这是一笔不错的交易 [93][96][97][102][107] 问题3：2025年自由现金流、LNG项目及开采成本问题 - 提问：2025年自由现金流是否仍计划为中性，LNG项目最终投资决策时间，第一季度开采成本预期 [110][111][112] - 回答：4月11日投资者日将详细介绍自由现金流情况，公司认为能实现中性自由现金流目标；LNG项目进展良好，届时会提供更详细信息；公司每天致力于提高效率，开采成本将保持稳定 [113][114][115] 问题4：并购活动相关问题 - 提问：Exxon、Total、Equinor等公司资产出售及Raizen炼油厂出售，公司是否感兴趣，是否有其他想收购的资产 [118][119][120] - 回答：公司对收购新炼油厂不感兴趣，目前市场份额已达58%，且在炼油领域不断改善；对于其他公司资产，公司会根据价格和是否能为股东创造价值进行评估，遵循严格的资本分配原则 [121][122][123][124] 问题5：上游业务相关问题 - 提问：公司目前Vaca Muerta的井库存数量、按当前能力钻完这些井所需时间，剥离资产后Vaca Muerta的发展预期及进一步改善指标的目标 [127][128][129] - 回答：4月11日将详细介绍井库存情况，大致有10000口井，目前每年钻井约200口，产能不是问题；公司将继续优化资本分配，聚焦Vaca Muerta，目标储备替代率为1.9% [130][132][133][139] 问题6：第四季度业绩及开采成本问题 - 提问：Oldelval扩建对第四季度业绩的影响程度，成熟油田资产出售完成后开采成本预期 [143][144] - 回答：Oldelval扩建对公司影响不大，公司出口主要面向智利，Oldelval用于内部消费；成熟油田退出后，开采成本有望降至较低水平，公司将更具价格韧性 [145][146][147] 问题7：页岩油产量指引及资本分配问题 - 提问：目前页岩油产量约15万桶/日，2025年指引高于16万桶/日，是否有上调目标的空间，如何看待全球实体剥离阿根廷和Vaca Muerta资产，公司的竞争优势 [151][152] - 回答：目前Vaca Muerta产量已达15.6万桶/日，公司投资30亿美元，有信心超过2025年指引目标；公司会进行积极的投资组合管理，根据机会和股东价值评估资产收购和出售 [154][155]