财务数据和关键指标变化 - 第四季度现金流为6080万美元，全年为1.454亿美元，主要得益于创纪录的铜产量、金属价格上涨和运营利润率提高 [24] - 第四季度和全年调整后EBITDA分别为5910万美元和2.162亿美元 [25] - 第四季度和全年外汇套期保值实现损失分别为590万美元和820万美元，影响调整后净收入分别约为每股0.06美元和0.08美元 [25] - 第四季度调整后净收入为1740万美元，每股摊薄收益0.17美元；全年为8040万美元，每股摊薄收益0.78美元 [26] - 年末流动性约9000万美元，修订信贷安排后，年末预计可用流动性为1.404亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 图库马（Tucuma）项目 - 采矿作业进度超前，填充钻探项目品位高于预期，加工厂数月来持续达到或超过设计净回收率和精矿品位 [11] - 受极端天气导致的停电和低电力质量影响，以及投产初期的设备问题，生产受到影响 [12] - 1月和2月的计划停机后，工厂可靠性和吞吐量有所提高，预计第二季度产量增加，最终修复工作预计在第一季度末完成 [14] 卡拉伊巴（Caraiba）项目 - 预计第一季度产量最低，皮拉尔（Pilar）的额外开发效益将在未来几个季度显现，第二家开发承包商的动员工作正在进行中 [15][16] 沙万蒂纳（Xavantina）项目 - 正在向全机械化作业过渡，今年有资本投资周期，包括购买设备、通风和冷却升级以及资产完整性计划 [17] - 预计第一季度产量最低，全年指导范围已反映这些投资 [15][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度外汇波动较大，特别是美国总统大选前后，巴西雷亚尔兑美元汇率波动显著，年末雷亚尔兑美元汇率超过6 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期战略包括图库马实现商业生产、资产负债表去杠杆化、推进长期增长计划、向股东返还回报 [9] - 图库马实现商业生产后，预计资产负债表将显著去杠杆化，目标是中期净债务杠杆率达到1.5倍 [19][20] - 推进富尔纳斯（Furnas）项目，预计年中完成2.8万米的第一阶段钻探计划，年底完成大部分1.7万米的第二阶段钻探计划，预计2026年上半年完成初步经济评估 [22] - 待资产负债表去杠杆化取得进展后，将更积极地向股东返还回报 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司拥有优秀的领导团队、热情的员工、多元化的运营资产和富尔纳斯项目，对公司未来前景充满信心 [8] - 图库马项目虽面临挑战，但已取得显著进展，预计产量将增加，与全年指导一致 [14][15] - 卡拉伊巴和沙万蒂纳项目第一季度产量预计较低，但全年有望改善，指导范围已反映相关变化 [15][18] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 所有数据除非另有说明，均以美元为单位 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 图库马项目是否仍受间歇性停电影响，何时能完成场外电力解决方案 - 仍有电力质量波动，但调整后工厂适应能力显著提高，预计第二季度末完成场外解决方案，且不会影响运营 [34][35][38] 问题2: 除尾矿过滤问题外，是否还有其他影响图库马项目投产的因素 - 目前没有明显问题，指导范围已考虑解决问题的不确定性，目前进展符合预期 [40][41] 问题3: 铜价波动和投产初期问题出现时，保护流动性的财务杠杆顺序 - 公司对当前状况有信心，扩大的信贷安排可支持战略执行，在富尔纳斯项目钻探、填充钻探、皮拉尔竖井建设、沙万蒂纳投资等方面有一定灵活性 [45][46][48] 问题4: 今年C1成本大幅增加的驱动因素及全年预期，沙万蒂纳项目本季度C1成本大幅增加的原因 - 卡拉伊巴项目C1成本增加主要受外汇、矿山深部开采成本增加和品位降低影响；沙万蒂纳项目因规模小，产量和品位波动对成本影响大，全年指导已反映资产完整性等投资 [56][58][59] 问题5: 图库马项目的场外电力解决方案是什么，是否有现场备用电源计划 - 场外解决方案是通过电容器或电池调节电压，目前不考虑现场备用电源，去年停电是特殊情况，预计不会再次发生 [66][63][64] 问题6: 沙万蒂纳项目第一季度的品位和吞吐量与第四季度相比如何 - 预计第一季度产量环比下降，品位因前期表现好而下降，且支柱回收时间调整和机械化准备工作也会影响产量和品位 [69][70][72] 问题7: 是否需要完成四个战略支柱后才进行并购或进一步合作 - 公司目前专注于四个战略步骤，图库马实现商业生产是关键，并购不是近期重点，除非有重大价值错位 [78][79][81] 问题8: 卡拉伊巴项目第二家承包商完成工作后，如何确保不落后 - 长期计划中约三分之一的开发工作由第三方承包商负责，公司每月跟踪开发充足性，第二家承包商正在完成培训，预计月底完成，公司将在基础设施、设备和人员等方面与承包商密切合作 [87][88][93] 问题9: 图库马项目磨机运行时的情况及未来停机节奏 - 自工厂启动以来，回收率和精矿品位高于设计目标，目前正在提高前端产量，后端表现强劲，未来将降低品位、提高吞吐量，预计铜产量保持稳定 [96][97][100] 问题10: 向股东返还资本的形式 - 目前讨论返还形式还为时过早，公司专注于图库马项目投产和资产负债表去杠杆化，之后再与股东讨论 [103]