财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度公司营收2.696亿美元，同比下降13.4%；调整后EBITDA为220万美元，去年同期略有亏损 [20] - 2024年第四季度公司调整后SG&A费用为6230万美元，占毛利润的92.3%，去年同期为8080万美元，占毛利润的113.5%，同比降低22.9%，公司长期目标是将调整后SG&A费用控制在毛利润的75% [20][21] - 2024年全年公司营收约12亿美元，同比下降11.5%；调整后EBITDA为3290万美元，同比下降12% [27] - 截至2024年第四季度末，公司总现金为9670万美元，非车辆债务为1.821亿美元；短期循环信贷额度约为1.462亿美元，总可用流动性为2.429亿美元；2024年经营活动现金流入为9940万美元，2023年同期为现金流出3890万美元 [29][30] - 2024年底公司用8530万美元的无限制现金偿还了所有3880万美元的可转换债券 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 动力运动经销商集团 - 2024年第四季度零售约14100台动力运动主要设备，同比下降9.3%；其中新设备销售约10200台，同比下降9.5%；二手设备销售约3900台，同比下降8.8% [22] - 2024年第四季度新设备毛利率为10.8%，去年同期为13.2%；二手设备毛利率为9.8%，去年同期因库存减记为负10.3% [23] - 2024年第四季度零部件、服务和配件业务收入4720万美元，毛利润2200万美元，每单位毛利润为1554美元，同比下降91美元，降幅5.6% [24] - 2024年第四季度融资和保险团队收入2260万美元，每单位毛利润为1600美元，同比下降8.9% [25] - 2024年第四季度动力运动经销商集团收入2.562亿美元，同比下降14.1%；总每单位毛利润为4547美元，同比增加197美元，增幅4.5% [25][26] - 2024年全年动力运动新设备零售约42500台，同比下降7.1%；二手设备零售约22500台，同比下降16.4% [28] 资产轻型车辆运输服务运营集团 - 2024年第四季度批发快递业务收入同比增长3.1%，毛利润下降2.9%至330万美元 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司确定了关键工作流程和效率提升机会，优先开展特定举措，目标是提高业绩、推动自由现金流增长和创造价值 [9] - 短期内公司将通过提高收入、优化组织架构等方式提升EBITDA和自由现金流，长期将通过收购和有机增长加速发展，并将资本分配到回报率最高的机会 [11][12] - 公司将停止提及前任管理层制定的“2026愿景”计划，专注于日常盈利能力提升、公司发展和股东价值创造 [16] - 公司资产轻型车辆运输经纪业务Wholesale Express在2024年实现了运输量增长，但2025年第一季度领导层变动和销售团队离职可能导致业务量大幅下降；公司已招聘新的管理团队，预计2025年该业务将实现正EBITDA，并为长期可持续增长和与动力运动部门的进一步整合做好准备 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处的宏观和行业环境困难，但管理层对团队表现感到自豪，认为当前采取的行动将使公司在未来更加强大 [12] - 全球关税格局动态变化，若当前拟议的关税实施并持续，可能影响公司部分产品的可负担性，进而对客户需求产生负面影响 [17] 其他重要信息 - 公司2024年超额完成了减少5000万美元新库存的目标，减少了超过8000万美元的新库存，认为2025年新库存水平合适 [13] - 公司继续与OEM合作伙伴密切合作，确保新库存水平与当前市场环境相匹配 [23] - 公司积极评估优化资本结构、降低资本成本和延长债务到期期限的机会，并已聘请投资银行探讨债务再融资事宜 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在关税方面的风险敞口、受影响较大的主要OEM以及应对成本增加的措施 - 公司前三大OEM是Polaris、BRP和Harley - Davidson，历史上这三家占公司销售额的60% - 65% [35] - 由于不确定性高且情况每天都在变化，目前难以评估关税影响的程度；短期内，OEM可能承担全部关税，也可能全部转嫁给消费者，公司将处于两者之间，这种情况是动态变化的，目前无法量化影响 [36][37] 问题2: 近几个月消费者信心问题以及关税对消费者的影响，公司业务是否出现放缓 - 公司不提供季度内业绩评论和指导；从消费者角度看，有多种因素影响消费者，如利率、消费能力、关税潜在影响以及新政策变化等，公司能做的是控制内部运营 [39] 问题3: 公司对经销商库存水平感到满意，对行业整体库存的看法 - 公司对去年调整新库存的措施感到满意，目前对新库存水平有信心；从零部件库存角度看，可能仍有点高，但从整体运营平衡来看不是重要因素 [43] 问题4: 行业是否已达到公司的库存水平，是否会有促销活动压低毛利率 - 市场上始终存在促销因素，同时关税的影响也会对其产生作用，这将是一个不断变化的过程，取决于竞争对手和OEM为推动产品销售所采取的措施 [45]