纪要涉及的行业和公司 - 行业：HVDC产业 - 公司：sh、Vertiv、英伟达、维谛、台达 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点 - HVDC大势所趋，3 - 5年维度看渗透率有望50%以上[1] - sh和Vertiv后续有望在空调电路上开发更高价值量设备，从当前APF向APF + HVDC + 动态负载等多品类拓展[1][2] - 建议重视【shgf】[1] - 论据 - HVDC渗透率提升原因：可接微电网；链路更清晰简单且向后端兼容多种电压等级模块更加灵活；直流阻抗低线损少等[1] - 选择sh作为Vertiv国内电力侧HVDC供应商的原因：此前在APF上有深度合作且公司比较了解数据中心产品；sh的800V超充模块通过优化升级、迭代算法可以直接用在数据中心；中长期来看sh不大会构成对维谛的竞争威胁[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 - HVDC空间和渗透率现状：国内今年HVDC渗透率为15 - 20%[1] - HVDC模块价格预期：国内目前240V单模块3毛钱/W，UPS 5 - 6毛钱，预计800V价格更高；海外目前UPS 0.5 - 0.6美金/W，HVDC价格估计单瓦2元 +[1] - Vertiv的HVDC供应商开发进展：目前国内电力侧HVDC只开发导入了sh，近期预计样机送样[1] - 后续送样节点：5月底客户1要求现场送样，10月预计集采几十台小批量；另一客户要求7 - 8月现场送样[1] - 后续产品合作拓展：当前和sh主要在电力侧HVDC合作，HVDC模块价格和IT侧差不多，但系统价格更高（配电等级更高）[1] - 风险提示：需求不及预期、竞争加剧等[2]