纪要涉及的公司 深南 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：2024年业绩高增，24Q4受结构及费用略有拖累，2025业绩有望持续高增长 [1] - 论据 - 2024年业绩情况：营收179.07亿元，YoY+32%；归母净利18.78亿元，YoY+34%；扣非净利17.40亿元，YoY+74% [2] - 2024Q4业绩情况：营收48.58亿元，QoQ+3%，YoY+20%；归母净利3.90亿元，QoQ-22%，YoY-21%；扣非净利3.64亿元，QoQ-23%，YoY+40% [1][2] - 24Q4毛利率下降原因：PCB业务受国内汽车项目低毛利订单释放影响，综合毛利下滑；基板业务受广州新工厂折旧、24H2 BT景气承压稼动率稍降和金盐涨价影响；电装业务毛利低且24H2集中释放影响整体结构 [2] - 2025年展望：下游有望多点开花，AI算力领域受益海内外订单释放，汽车电子领域新客户定点项目需求释放和ADAS产品需求增长，封装基板领域存储类产品推动客户项目导入及量产且市场需求同比改善 [1] 其他重要但是可能被忽略的内容 24Q4公司表观毛利率21.95%，QoQ-3.45pcts，YoY-2.23pcts [1]