财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收8300万美元，同比增长11%；全年营收3.36亿美元，同比增长18% [8] - 第四季度净亏损860万美元，合每股0.08美元，去年同期为2250万美元；若不计库存减记，第四季度调整后EBITDA为700万美元，全年为1220万美元 [30][31] - 全年经营活动现金流为1050万美元，第四季度为40万美元；第四季度末现金为2460万美元，营运资金为5380万美元，总定期债务为4100万美元，净债务为1590万美元 [38][40] 各条业务线数据和关键指标变化 新鲜农产品业务 - 第四季度销售额同比增长17%至4330万美元，毛利润率较去年同期提高近60% [32] - 调整后EBITDA为410万美元，净收入为190万美元，均包含350万美元的其他收入 [33] 加拿大 cannabis 业务 - 净销售额同比增长10%，主要得益于非品牌销售和国际销售；国际药用出口同比增长127%（加元计价）或113%（美元计价），非品牌销售同比增长20%至950万美元，零售品牌销售与去年同期基本持平，为3510万加元 [34] - 不计库存减值，毛利润率从去年第四季度的23%升至33%，调整后EBITDA为590万美元，是去年的两倍多；第四季度销售及管理费用占销售额的比例为22%，去年同期为21% [35] - 2024年零售品牌销售消费税支付近1亿美元 [36] 美国 cannabis 业务 - 第四季度销售额受监管影响，但环比增长17%至460万美元，毛利率为70%，调整后EBITDA为30万美元 [37] 清洁能源业务 - 第四季度净收入为40万美元，预计2025年将为合并公司贡献约200万美元净收入 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 2024年加拿大 cannabis 总净销售额增长31%，零售品牌销售增长23%；公司在加拿大保持第三的市场份额，是2024年第二快有机增长的生产商，在安大略省和魁北克省排名第二，干花全国市场份额第一，预卷类别全国份额第二 [9][12] - 过去四个月在安大略省干花市场份额有所增加，自12月以来全国干花类别份额增加120个基点 [11] 国际市场 - 第四季度对国际医疗市场出口同比增长113%，主要受德国市场增长以及澳大利亚和英国销量增加推动；全年国际 cannabis 销售额增至840万加元，1月和2月国际销售额同比强劲增长 [16][18] - 新西兰医疗 cannabis 市场预计未来五年复合年增长率为58% [17] 荷兰市场 - 公司子公司 Leli Holland 拥有向咖啡店供应娱乐用 cannabis 的10个许可证之一；12月在德拉赫滕的首个设施按计划完成首次收获，并于2月开始销售，产品质量和定价符合预期 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行盈利增长战略，优先考虑盈利销售增长，而非低利润率业务；在加拿大 cannabis 市场，公司决定退出与长期全球战略目标不符的低层级类别 [7][10] - 2025年将提取和 vape 制造能力内迁，以抓住这些类别新的产品机会 [14] - 推进国际 cannabis 战略，目标是至少将国际药用出口销售在2025年提高两倍；在荷兰启动第二阶段种植设施建设，将使年生产能力提高四倍 [16][21] - 优化加拿大 cannabis 资源，提高运营效率，降低成本，提高生产力和盈利能力 [24] - 若加拿大和墨西哥关税生效，公司计划将资源重新分配至美国得克萨斯州温室运营，以满足尽可能多的需求；对于需进口的部分，将把25%的关税转嫁给客户 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第四季度存在库存减值，但公司对第四季度和全年业绩感到满意，认为在2025年及以后有能力抓住众多增长机会，实现盈利增长 [23][43] - 加拿大 cannabis 市场供应链低端的当前动态和维持零售商货架空间的关键账户支出对行业不可持续；加拿大消费税改革将是受欢迎的变化 [10][36] - 公司作为北美最大和运营时间最长的温室农产品公司之一，拥有强大的零售关系，在农产品行业发展中具有显著优势 [28] 其他重要信息 - 公司发布了2024年第四季度和全年财务业绩新闻稿，相关文件可在公司网站查询 [1][2] - 本次电话会议进行直播，并将在结束约一小时后提供电话和网络重播 [2] - 会议中可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，相关假设、风险和不确定性总结包含在公司向美国证券交易委员会和加拿大监管机构提交的文件中 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：CAD1500万 Vapes 库存减值是否对营收有影响，品牌零售下降是否因退出低层级产品 - 库存减值未影响营收，公司认为产品质量不足，不应计入营收；品牌零售持平是因为公司在第四季度开始减少对低价值产品的推广 [47][49][53] 问题2：产能分配对加拿大 cannabis 市场份额的影响及产品分配展望 - 加拿大是公司的基础市场，公司会满足国内对高品质花卉的需求，但国际市场对高品质产品的需求也很高 [54][57][58] 问题3：荷兰市场的生产情况、市场份额以及咖啡店采购规定 - 荷兰发放了10个许可证，但只有7家开始生产；政府要求咖啡店从4月7日起只能从持牌供应商购买产品，但该日期可能会延长 [62][64][66] 问题4：国际业务增长的途径 - 公司未详细说明国际业务增长的具体计划，但表示国际出口是2025年及以后的重点 [68][70] 问题5：2025年国际销售增长中荷兰和其他医疗市场的贡献 - 国际出口增长指导仅指对五个国家的药用销售，不包括荷兰的娱乐用 cannabis 业务 [74][75] 问题6：加拿大非品牌批发市场是否会出现新的供应过剩风险 - 尽管有一些扩张，但不太可能达到两三年前的供应过剩水平，高品质花卉需求稳定，公司产品质量高，需求强劲 [76][78][80]