财务数据和关键指标变化 - 2024年新订单 intake 约1.13亿美元，Q4新订单 intake 达7540万美元，均创纪录 [7] - 2024年末订单积压达1.735亿美元，较Q3末增长41%，其中12个月订单量为9890万美元，较上年增长48% [8] - 2024年燃料电池发动机交付量约增长30%，从2023年的超500台增至超660台，连续四年增长，复合年增长率约40% [9] - 2024年交付5650万千瓦燃料电池发动机，较2023年的5120万千瓦增长10% [10] - Q4营收2450万美元，较去年同期下降42%；全年营收6970万美元，较2023年下降32% [39] - Q4毛利润率为 - 13%，较Q4 2023年提高9个百分点；2024年全年毛利润率下降11个百分点，至 - 32% [40] - 2024年总运营费用为1.613亿美元，其中包括1700万美元重组准备金，第四季度产生70万美元 [40] - 2024年资本支出为2760万美元，处于2024年指导范围2500万 - 4000万美元的低端 [41] - 2024年现金使用量为1.47亿美元，较上年下降10%；年末现金约6.04亿美元，较上年减少20% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 巴士业务 - 2024年巴士市场收入约4400万美元，较2023年增长51%，占全年总收入超60% [24] - 过去一年，从7家巴士OEM获得超1600台燃料电池发动机订单，总计约130兆瓦 [25] 卡车业务 - 卡车市场采用时间大幅推迟，小型零排放卡车集成商出现业务失败情况，短期内预计无重大销量 [27] 铁路业务 - 与CPKC签订长期供应协议，提供98台燃料电池发动机，总计约20兆瓦，将于2025年交付 [29] - 向Stadler销售8兆瓦发动机用于客运铁路应用 [30] 固定业务 - 从可再生离网发电专业客户处获得15兆瓦订单 [31] - 与Vertiv建立战略合作伙伴关系，开发数据中心备用电源解决方案 [31] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 2024年欧洲注册378辆燃料电池巴士，较上年增长82% [23] 美国市场 - 美国联邦交通管理局低排放/零排放巴士拨款中，燃料电池巴士拨款较2023年增长超150% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年9月启动全球企业重组，预计将使年化运营成本降低超30%，大部分削减将在2025年实现 [14] - 推迟对拟建超级工厂的最终投资决策至2026年，待市场采用和需求指标明确 [15] - 减少中国公司成本结构，对潍柴巴拉德合资企业进行战略审查，短期内不再进行重大投资 [15] - 认为氢和质子交换膜燃料电池将在特定重型移动和固定电源应用脱碳中发挥长期重要作用 [16] - 预计2025年行业将进一步合理化、出现失败、重组和整合 [17] - 2025年重点关注客户和可控因素，包括优先产品开发和产品成本降低计划，同时保持支出纪律和资产负债表实力 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年氢燃料电池行业面临政策不确定性、项目开发和应用部署推迟、融资环境挑战等问题，行业正在进行合理化调整 [5] - 尽管行业背景具有挑战性，但公司在订单 intake、产品发货、运营成本降低和产品开发里程碑方面取得重要进展 [6] - 美国氢燃料电池行业短期内将继续面临政策不确定性 [35] - 基于订单和销售活动，预计2025年巴士、铁路和固定市场的燃料电池发动机生产和发货情况良好 [37] 其他重要信息 - Q4剥离非核心小型备用电源业务，专注于与核心产品战略一致的高功率固定应用 [33] - 2024年是产品创新的丰收年，推出第九代高性能燃料电池发动机FC Move XD，在多个方面实现显著改进 [19] - 开展降低下一代模块成本的计划，在燃料电池堆开发项目中取得重要里程碑，完成Project Forge初始开发阶段 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年订单情况如何 - 订单积压1.735亿美元，约一半在巴士市场，40%在铁路市场；地理分布上，约60%在欧洲，40%在北美 [48] - 预计2025年4、5月左右有机会完成一些订单，历史上Q4通常是订单 intake 较大的季度 [49] 问题2: 固定业务的需求增长情况 - 需求增长领域包括弱电网或微电网应用（如拍摄场地、活动场地、建筑工地）、电动汽车充电的弱电网应用 [55][56] - 数据中心市场仍处于早期阶段，公司与微软和卡特彼勒完成试验，正在寻找新机会，与Vertiv的开发计划正在进行中 [57] 问题3: 长期平台客户在订单积压或订单书中的占比 - 约8家客户占业务的70 - 80%，均为重复业务客户 [63] 问题4: 如何将运营费用控制在指导范围低端 - 通过产品组合合理化，从传统产品转向下一代核心产品，寻找额外效率 [68] 问题5: 美国订单时间是否会更不稳定 - 美国主要市场是巴士市场，该市场兴趣浓厚，公司今年将交付至少200台发动机，未看到该市场有收缩迹象 [71][72] 问题6: Project Forge的时间和对利润率的影响 - 预计可使双极板成本降低70%，产能提高5倍 [75][77] - 因设备供应商问题延迟数月，最终设备本周已到达，预计2026年投入生产，6月完成调试，Q3和Q4进行优化 [76][79] 问题7: 行业合理化对客户、供应链和12个月订单积压的影响 - 去年有客户破产导致订单减少，今年订单书中的客户流动性风险较低，预计不会出现类似情况 [84] - 部分供应商对产能扩张担忧，利用率低，但公司对关键供应商名单有信心 [85] - 行业竞争方面，去年约9 - 10家公司破产，2025年已有1家，这为公司带来机会，公司对五年竞争定位有信心 [87][89] 问题8: 行业合理化是否带来并购机会 - 对已破产公司未发现有吸引力或有增值的业务，评估并购机会的首要标准是是否能带来正现金流 [92][93] 问题9: 客户氢气供应情况及未来变化 - 欧洲和美国对蓝氢的支持增加，2030 - 2035年，氢气颜色对公司不太关键，重要的是低成本氢气的部署和长期向低碳氢气过渡 [100] - 美国清洁氢气生产税收抵免在未来2 - 3年的影响很重要，蓝氢有发展机会，绿色氢气的预测可信 [101][103] 问题10: 2025年与2024年发货量披露差异 - 提供发动机单位数量和兆瓦数两个指标都很重要，两者差异取决于所发货的发动机类型 [109][110] - 2025年因CPKC的铁路订单，将有大量200千瓦发动机发货，兆瓦数相对单位数量将更高 [112] 问题11: 2025年毛利率展望 - 贡献毛利的关键杠杆是定价和总可变成本，公司有相关策略和11项关键举措，预计贡献毛利将改善并带动毛利率提升 [117][118] - 固定生产间接成本调整杠杆有限，需要销量来推动从贡献毛利到毛利率的扩张，这需要几年时间 [119][120] - 提高毛利率是公司最高优先级，预计2025年毛利率将逐步改善，但全年仍可能为负 [121][123] 问题12: 2025年1500万 - 2500万美元资本支出的优先事项 - 主要用于完成Project Forge项目，该项目预算约1800万美元，今年有部分支出 [126] - 每年还有500 - 800万美元用于设施和测试基础设施的维护资本支出，以及一些适度的测试改进投资 [127] 问题13: Q4订单是否与安全港相关 - Q4订单与2024年投资税收抵免的安全港活动无关 [135][136] 问题14: 美国订单中巴士和铁路业务是否受氢气建设延迟影响 - 铁路方面，CPKC已安装两个加氢站并有内部氢气生产能力，Stadler订单已确保氢气供应 [139][140] - 巴士方面，部分公交运营商已有现场加氢站或氢气生产能力，预计2025年交付无重大挑战，但可能存在公交运营商接收延迟的情况 [141][144]