财务数据和关键指标变化 - 2024年产品销售减少1580万美元，降幅10.9%，主要因发货量减少 [7] - 2024年每销售产品净收入增长1.9%，主要因单价适度提高 [8] - 2023 - 2024年消费者MHP和经销商贷款利息收入增加380万美元，增幅10.1%，源于贷款组合余额增长 [8] - 2024年其他收入增加700万美元，增幅106.3%，主要因土地销售及移动房屋公园物业租金收入增加 [10] - 2024年产品销售成本减少960万美元，降幅9.7%，与销量下降有关 [11] - 2024年产品销售毛利率为30.4%，2023年为31.3% [12] - 2024年销售、一般和行政费用减少110万美元，降幅4.4%，主要因保修成本、咨询和专业费用及薪资福利成本降低 [12][13] - 2024年其他收入费用净额增加830万美元，主要因和解协议、物业出售等带来收益 [13] - 2024年净收入增长13.2%，达6160万美元，基本每股收益增加0.32美元，增幅14.3% [14] - 截至2024年12月31日，现金约110万美元，2023年为70万美元，循环信贷余额2024年为零，2023年为2370万美元 [14] - 2024年末，每股账面价值为20.40美元，较2023年末增长13.9% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品销售业务中，直接销售和库存融资销售类别发货量减少致整体销售下降 [7] - 贷款业务中，消费者贷款组合增加1760万美元，MHP贷款组合增加2450万美元，经销商融资票据余额未变 [9] - 其他业务收入主要包括合同定金没收、寄售费等，因土地销售和租金收入增加而增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目标市场为年收入低于75000美元的家庭，2023年占美国总家庭数的47%，该群体受租金上涨、房价上升等因素影响大 [18] - 2023年新单户住宅平均价格为51.1万美元，而制造房屋为12.3万美元，2005年约18%的新单户住宅售价低于15万美元，如今几乎为零 [19] - 2024年公司平均售价约为每单元6.1万美元，高于2023年的6万美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司聚焦销售，包括德州公园销售和东南部经销商销售，精简零售业务产品、系统和流程，保留员工，继续变现非核心资产，完成奥斯汀土地建设并安置房屋 [28] - 公司认为制造住房行业对解决经济适用房危机至关重要，其综合业务模式能在不同经济条件下为股东创造回报，若股价下跌将积极回购股份 [17][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在政治、关税、衰退风险和利率等不确定性，但公司团队会密切管理业务并按需调整，看好制造住房长期基本面 [16][17] - 经销商业务健康，正走出销售淡季，2025年第一季度零售金融资金增长超2024年的8%，社区业务改善，预计2025年继续提升 [21][22][23] - 公司贷款组合持续增长，逾期率低且恢复率高，2024年新零售贷款平均利率比2023年高1% [23][24] - 2024年产品毛利率受生产水平影响，随着生产改善，预计毛利率将恢复正常，同时密切关注关税导致的材料价格波动 [25] 其他重要信息 - 2025年2月公司自新冠疫情以来首次提价，第四季度出售一个移动房屋公园获可观收益，正提高另一个公园入住率后再变现 [26] - 公司继续关注奥斯汀土地开发，巴斯托普县1100个地块开发一期道路和公用设施接近完成，预计今年夏天出售地块，马蹄湾有300个已开发地块，附近经销商已开业并销售土地和房屋 [27] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度土地销售情况及未来土地收购情况 - 第四季度仅出售一个来自和解协议的移动房屋公园，全年还变现了其他土地，未来会关注非核心资产，价格合适时进行变现，第四季度未购买土地，但会收回贷款抵押土地并在价格合适时变现 [32][33][35] 问题2: 投资者对贷款逾期和回收的担忧 - 零售贷款组合逾期余额略有上升但不令人担忧，因房屋价格上涨、有首付且与经销商合作确保回购和转售经济可行；MHP贷款组合关键是保持月供可承受，有多种回收手段，今年未产生损失且变现资产有收益 [38][39][41] 问题3: 移民政策变化对客户需求和劳动力市场的影响 - 公司多年来一直进行员工身份验证，虽制造业面临劳动力问题，但不认为移民政策会影响公司劳动力；公司贷款审批要求借款人有稳定工作和还款能力，未看到移民政策对业务有重大影响 [43][44][45] 问题4: SG&A费用的可持续性及2025年是否会增加 - SG&A费用一直受董事会关注，公司将继续按现有方式运营，预计不会有重大变化 [47] 问题5: 2025年第一季度和上半年三个工厂的生产预期 - 公司专注提高德州工厂产量，进入春季销售季有良好订单积压，下周参加移动房屋展会有望增加订单；佐治亚州工厂生产较慢，公园业务增长，经销商业务滞后，正努力增加订单和提高产量 [52][53] 问题6: 本季度末订单积压与上季度和去年同期相比情况 - 订单积压情况曾因价格和市场因素波动，目前价格已正常化，订单积压情况良好，德州有大量积压，佐治亚州正在努力改善 [56][57]