纪要涉及的行业和公司 - 行业：中国航空业、香港/中国交通运输与基础设施行业 [1][6][58] - 公司：海南美兰国际机场、顺丰控股、中通快递、中银航空租赁、国泰航空、极兔全球、中国国航、中国东方航空、中远海运能源运输、京东物流、春秋航空、东方海外（国际）、太平洋航运、北京首都国际机场、广州白云国际机场、上海国际机场、申通快递 [17][18][19][20][21][57][61] 纪要提到的核心观点和论据 - 国际航空运力情况 - 截至2025年3月10日，中国非国内ASK为2019年水平的78%，与前一周持平，同比增长19%；排除美国航线后，中国非国内ASK恢复到2019年水平的87%，与前一周持平 [2][5][11] - 环比来看，日本和美国航线运力增加1%，韩国和澳门航线运力分别减少3%和6%；同比来看，日本、美国、香港和韩国航线ASK分别增加48%、42%、13%和12%，澳门和泰国航线ASK分别减少3%和12% [11] - 日本、泰国和韩国航线座位容量分别达到2019年水平的113%、54%和82%，美国航线为31% [11] - 公司评级情况：对多家公司给出评级，如中国国航（601111.SS）为Equal - weight（E），中国国航（0753.HK）为Overweight（O）等，评级可能会发生变化 [57][61] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 利益冲突披露：摩根士丹利与报告覆盖的公司存在业务往来，可能存在利益冲突影响研究客观性，投资者应将其研究仅作为投资决策的一个因素 [9] - 分析师认证：分析师Qianlei Fan, CFA证明其报告观点准确表达，未因特定推荐或观点获得直接或间接补偿 [16] - 监管披露 - 截至2025年2月28日，摩根士丹利实益拥有海南美兰国际机场、顺丰控股、中通快递等公司1%或更多的普通股权益证券 [17] - 过去12个月，摩根士丹利为中银航空租赁等公司提供投资银行服务并获得补偿，未来3个月预计从中国国航等公司获得或寻求投资银行服务补偿 [18][19] - 过去12个月，摩根士丹利从部分公司获得非投资银行产品和服务的补偿 [20] - 股票评级体系：摩根士丹利采用相对评级系统，包括Overweight、Equal - weight、Not - Rated、Underweight，与传统的Buy、Hold、Sell不同，并给出各评级定义 [25][29][30] - 行业观点：分析师对行业覆盖范围未来12 - 18个月的表现有Attractive（A）、In - Line（I）、Cautious（C）三种观点，并给出各地区的基准指数 [32][33] - 研究报告相关政策 - 摩根士丹利研究报告根据发行人、行业或市场发展适时更新，部分定期更新 [36] - 摩根士丹利不提供个性化投资建议，研究报告未考虑接收者情况和目标，投资者应独立评估投资和策略 [41] - 不同地区研究报告传播规定：详细说明了摩根士丹利研究报告在巴西、墨西哥、日本、香港等不同地区的传播主体、监管机构及适用对象等 [48]