财务数据和关键指标变化 - 2024年运营成本降至67.84亿雷亚尔，员工数量为7700人且呈下降趋势，同时在重组过程中招聘了2100名新员工 [19] - 自私有化以来，强制贷款库存准备金减少了50%，从260亿雷亚尔降至136亿雷亚尔，还在处理可能和远程的82亿雷亚尔的诉讼 [21] - 公司投资320亿雷亚尔于多个资产和公司，通过剥离150亿雷亚尔资产、收购57亿雷亚尔资产优化股权组合 [22][23] - 2024年从一家巴西公司筹集320亿雷亚尔，宣布40亿雷亚尔股息，总债务756亿雷亚尔，代表四年的资金 [24] - 经常性EBITDA为51亿雷亚尔，PMSO在第四季度有较强季节性，公司致力于成本持续改善和降低 [50][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交易领域达到700个自由能源客户，通过集中流程、扩大覆盖范围、加强风险管理等措施提升业务 [18] - 2024年拍卖中成为大赢家，资本支出达到56亿雷亚尔，投资计划涉及发电和输电领域，总投资达140亿雷亚尔，年允许收入为64亿雷亚尔 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2010 - 2024年能源现货价格经通胀调整后波动大，近期可再生能源占比增加，2024年占比36%，目前为37% [34][37] - 2010年水库储能占需求的5.2%，2024年降至3.7%，且多年未建带水库的水电站，价格波动将增加 [38] - 2024年初水库表现较好，降雨期低于历史平均，2025年价格为65雷亚尔，2026年价格从155雷亚尔涨至200雷亚尔以上 [40][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注发电和输电业务，实施增长战略，积极参与拍卖，提高资产可用性，为新客户提供能源解决方案 [9][10] - 实施新的负债管理政策，降低负债，将所有公司纳入良好治理框架，集中股权管理 [11] - 优化投资组合，平衡股东回报和投资，关注中期投资，应对2028年IPCA结束后的风险 [46][47] - 实施创新和技术议程，投资人工智能和物联网，提高运营弹性和效率 [29][30] - 推进ESG议程，验证2030年净零目标，批准首个人权政策，开展绿色氢和电池混合系统项目 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源市场将更加波动，水库缩小、间歇性能源使用增加，公司需更保守地分析和行动 [42][43] - 输电业务相对稳定可高杠杆运营，发电业务需保守假设和低杠杆运营 [44] - 公司有信心通过审慎财务管理和成本控制，在2025 - 2026年支付更多股息 [48] 其他重要信息 - 公司私有化获批，将进入新的转型阶段 [7] - 2025年下半年将交付延迟十多年的风电场 [10] - 签署集体谈判协议，员工薪酬与公司业绩挂钩并符合市场标准 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与联邦政府协议的后续步骤及预协议条款，以及能源交易的流动性、价格和市场差异问题 - 目前正在讨论和解协议措辞，计划在未来两周内召开特别股东大会，股东批准后提交最高法院，无预期时间 [61] - 上季度市场流动性良好，12月拍卖中出售350兆瓦电力，公司采用更先进的计算模型管理风险，根据不同市场情况进行投资组合管理 [62][63][65] 问题2: 未来投资展望及监管批准情况，以及PMSO未来趋势 - 投资难以预估，但因输电投资积压会持续增长，公司会采用最佳技术确保投资质量 [73][74] - 2025年经常性PMSO低于600万雷亚尔，随着集体谈判协议签署和新流程使用，成本将呈下降趋势 [76] 问题3: 公司对2025年超市价格的看法，是否有兴趣参与东北发电机在东南的对冲项目，以及如何防范交易风险 - 公司无交易违约风险，实施了风险评估方法，密切监控市场 [82][83] - 因在各市场均有资源，可进行更有效的投资组合管理，预计2025 - 2026年价格波动大，尤其是下半年东南和北方市场 [84][85] 问题4: 成本季节性的长期策略，以及关闭热电厂运营的预期 - 成本季节性将在今年得到缓解，这是私有化遗留问题，公司将努力降低 [89] - 热电厂交易正在进行，多项条件已满足，预计第二季度可能完成，但并购时间较长 [90] 问题5: 股息计算方法是否有数字参考 - 公司计划按季度分红，会综合考虑多种因素，但为避免影响运营策略，暂不提供具体数字参考 [94][96] - 输电业务可高杠杆运营，发电业务需保守定价和低杠杆运营，公司会每季度重新评估商业运营情况 [97][98][100] 问题6: 公司如何看待杠杆指标，负债方面考虑哪些因素 - 公司考虑所有影响结果的资产和负债，包括金融债务、私有化义务等，谨慎管理杠杆，避免陷入高杠杆风险 [103][105][106] 问题7: 是否考虑收购输电资产，以及能否利用现金可用性协商强制贷款 - 目前公司战略是通过并购简化资产，专注于绿地投资和参与拍卖，暂不考虑收购输电资产 [112][113][114] - 因情况不同，无法通过现金可用性达成全面协议，公司会继续与各对手方合作 [112]