公司经营情况 - 2024 全年公司营业总收入 3620 亿元，归母净利润 507 亿元、同比增长 15%，综合毛利率 24.4%，同比增长 5.3 个百分点，经营性现金流 970 亿元，期末货币资金超 3000 亿元 [2] - 2024 年公司动力电池全球市占率为 37.9%，连续 8 年用量排名全球第一；储能电池全球市占率为 36.5%，连续 4 年出货量排名全球第一 [2][3] 市场增长预期 - 国内动力市场电动化率已突破 50%，到 2030 年有望提升至 80%-90%；海外动力市场 2025 年 1 - 2 月欧洲市场向好，中长期全球动力市场增长趋势确定 [4] - 储能市场随着支持政策出台，美国及欧洲保持良好增速，算力中心需求带动下增速可能更快 [4] 产品相关情况 - 预计 2025 年神行和麒麟电池在公司 LFP、NCM 产品中的出货占比从去年的 30%-40%提升至 60 - 70%，骁遥电池已在 30 余款车型上搭载 [4] - 公司固态电池研发及技术进展顺利，处于行业领先水平 [6] - 公司正在开发第二代钠电池，性能指标接近磷酸铁锂电池，规模化应用后成本有优势 [8] 质保金相关 - 公司将售后综合服务费最佳估计数确认为预计负债，2024 年质保金从费用调整到成本影响毛利率 [7] - 动力电池质保期多为 6 - 8 年，储能电池质保期因项目和客户要求而异，质保金计提与产品销量及销售区域相关，下半年出货量高计提更多 [7] 成本与产能 - 材料环节供大于求，公司通过创新和协助产业链企业降本，成本仍有下降空间 [9] - 2024 年单位盈利能力整体稳定，毛利率提升，不同产品和销售区域单位盈利能力有差异 [10] - 2024 年下半年产能利用率饱满，较上半年提升 20%，全年为 76.3%，在建产能超 200GWh，资本开支增速低于产能增速 [11] 市场展望 - 美国储能市场受审批加快和数据中心需求增加影响将保持较快增速，中东、澳洲等市场增速快，公司订单获取情况良好 [11] - 澳洲、中东数据中心及配储需求大，对储能电池质量要求高，是优质增量市场，如阿联酋项目达 19GWh [12] 产能布局 - 国内在建产能分布在宁德、济宁、洛阳、北京等地；海外布局在德国、匈牙利、西班牙及印尼 [13] 其他事项 - 江西锂矿项目已复产，降本增效措施初见成效 [14] - 2024 年末库存同比提升，主要因发出商品物流时长增加，公司将加强库存管理 [15] - 公司投资江西升华是为加强锂电正极材料战略合作 [16] - 匈牙利工厂一期模组线预计今年投产，电芯预计 2025 年下半年投产，二期 2025 年开工 [18] - 欧盟碳排放政策放宽利于整体电动化率提升 [18] - 公司会计政策严谨，超级拉线降低制造成本，老线可升级改造提升效率 [18]