纪要涉及的行业或者公司 - 行业：中国太阳能行业 - 公司：未明确提及具体公司，但提到拜访了可再生能源领域的三家上市公司 纪要提到的核心观点和论据 供需前景复杂 - 观点：中国太阳能行业供需前景复杂，供应侧削减有信心，长期需求可见度低 [2] - 论据：在可再生能源考察中与专家和上市公司交流，政策上有削减过剩产能措施，但近期装机量激增未改善长期需求可见度，影响投资者长期投资意愿 供应侧政策利好 - 观点：专家预计全国人民代表大会后会出台更多政策抑制太阳能等关键行业的内卷竞争 [3] - 论据：现有自律削减产能措施有效，未来可能出台提高产能生产标准、促进行业整合、激励先进技术等措施，目标是在2 - 3年内使供需更平衡，利用率从不足50%提高到60 - 70% 短期需求受装机热潮驱动 - 观点：2025年中国太阳能装机量预计约250GW，略高于市场预期 [4] - 论据：装机热潮和过去两年已完成备案并计划在2025年并网的大型公用事业项目支撑，其中大型公用事业太阳能项目保持韧性，分布式太阳能可能大幅下降，3 - 5月装机量预计激增，下半年减弱，2025年后增长放缓但年新增量仍超200GW，受净零目标和非水电可再生能源电力消费配额支持 可再生能源上网电价将下降 - 观点：专家认为可再生能源上网电价应呈下降趋势 [5] - 论据：可再生能源发电量增加且成本降低，但可再生能源项目的非技术成本（如项目开发费）在市场交易中可能被压缩，可抵消上网电价下降，多数电力开发商对太阳能项目回报持谨慎乐观态度，近期项目中太阳能与风能的装机容量组合预计保持稳定 行业风险 - 观点：中国太阳能行业存在下行和上行风险 [7][8] - 论据：下行风险包括国内可再生能源装机容量增长慢于预期、可再生能源项目电价降幅大于预期、未来电力改革中来自其他电力资源的竞争；上行风险包括国内可再生能源装机容量增长快于预期、可再生能源项目电价降幅小于预期、未来电力改革中太阳能相对于其他电力资源的市场份额增加 其他重要但是可能被忽略的内容 - 评级定义：介绍了12个月评级（买入、中性、卖出）和短期评级（买入、卖出）的定义及覆盖公司比例、提供投资银行服务的公司比例，还说明了预测股票回报（FSR）、市场回报假设（MRA）等关键定义 [13][18] - 特殊情况说明：提及英国和欧洲投资基金评级定义、核心波段例外情况，以及非美国附属公司分析师的相关规定 [19][20] - 研究报告相关说明：包括报告由瑞银证券亚洲有限公司编制，分析师认证，瑞银开展业务可能存在利益冲突，研究报告的分发方式、使用限制、风险提示等内容，以及不同地区的分发主体、适用法律和监管要求 [6][12][23][47]